El Dow Jones se enfrenta a un mercado laboral que aleja los recortes de tipos

La creación de 178.000 empleos en marzo aleja los recortes de tipos de la Fed, elevando los rendimientos de los bonos y generando volatilidad en el Dow Jones.

Mientras los mercados estadounidenses permanecen cerrados por el fin de semana de Pascua, el último informe de empleo, publicado el viernes, ha reconfigurado por completo el escenario para la reapertura del lunes. Los datos de marzo han disipado con contundencia las expectativas de una relajación monetaria inmediata por parte de la Reserva Federal.

Datos laborales que complican el camino a la baja de tipos

La creación de empleo en Estados Unidos durante el mes de marzo alcanzó las 178.000 nuevas posiciones, una cifra que triplica con creces las estimaciones de los analistas, situadas en 60.000. En paralelo, la tasa de desempleo experimentó un ligero descenso hasta el 4,3%. Este panorama de fortaleza extiende la convicción de que la Fed retrasará cualquier movimiento de bajada de tipos. Los futuros de tipos, según los datos del CME Group, asignan ahora una probabilidad del 77,6% a que los tipos se mantengan sin cambios durante la mayor parte de 2026. Como reflejo de este sentimiento, la rentabilidad del bono estadounidense a diez años escaló hasta el 4,347% durante la mañana del viernes.

Esta noticia llega después de una jornada volátil para el Dow Jones el jueves. El índice llegó a ceder aproximadamente 668 puntos intradía, antes de que las noticias sobre actividad diplomática en el Estrecho de Ormuz permitieran una recuperación parcial. El precio del petróleo, que se mantiene en torno a los 110 dólares por barril, sigue siendo un lastre persistente para índices con alto componente industrial como el Dow.

Rotación sectorial: tecnología frente a ciclícos

La sesión del jueves dejó patente una clara rotación de capitales entre los distintos sectores que componen el índice. Valores como IBM y Microsoft se situaron entre los más firmes, con avances de alrededor del 2% y 1%, respectivamente. Este movimiento sugiere que los inversores están buscando refugio en compañías con balances sólidos ante el repunte de los rendimientos de la deuda.

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En el lado opuesto, empresas como Home Depot y Sherwin-Williams cerraron con pérdidas superiores al 2%. Los sectores vinculados a la vivienda y al consumo se ven presionados por la combinación de mayores rendimientos de los bonos y las persistentes preocupaciones inflacionarias. Caterpillar, considerada especialmente sensible a los shocks en los precios de la energía, retrocedió cerca de un 1,8%.

Perspectiva técnica en terreno delicado

A pesar de registrar una ganancia semanal de casi un 3%, su mejor comportamiento desde finales de febrero, el Dow Jones continúa inmerso en una tendencia bajista a corto plazo. En estos momentos, el índice cotiza aproximadamente un 7,5% por debajo de su máximo anual, situado en los 50.000 puntos.

Desde un punto de vista técnico, la zona de soporte clave se encuentra entre los 45.700 y los 45.900 puntos. Un hundimiento por debajo de este nivel al inicio de la semana pondría el foco en el máximo de enero, alrededor de los 45.280 puntos, como siguiente área de contención. Hacia arriba, la resistencia principal se mantiene en la marca de los 47.000 puntos. Solo una recuperación sostenida por encima de este nivel permitiría mejorar la valoración técnica del índice.

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La reacción del lunes será crucial para calibrar cómo digiere el mercado este sólido informe laboral. Si los datos avivan el debate sobre una posible subida de tipos antes de final de año —una probabilidad que el mercado valora actualmente en un 10%—, el índice Dow Jones podría enfrentarse a una presión significativamente mayor.

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