El doble filo de BYD: récord de exportaciones y compras en Europa, pero el beneficio se desploma un 55%

Récord de exportaciones (135.000 uds. en abril) no evita que BYD registre una caída del 55% en su beneficio neto trimestral. La compañía negocia comprar plantas en Europa y solicita 19.000 millones en garantías.

La expansión internacional de BYD avanza a toda máquina, pero el coste empieza a notarse en las cuentas. Mientras la compañía negocia la compra de fábricas en Europa para esquivar los aranceles de la Unión Europea —que oscilan entre el 17% y el 35%—, el beneficio neto del primer trimestre se ha hundido un 55% respecto al año anterior. La estrategia es clara: sacrificar márgenes para ganar cuota de mercado global.

Stella Li, vicepresidenta de BYD, confirmó esta semana en una conferencia en Londres que la empresa mantiene conversaciones activas con Stellantis y otros fabricantes europeos para adquirir plantas que están infrautilizadas. "Buscamos cualquier fábrica disponible en Europa", declaró. El objetivo es saltarse los plazos de construcción de nuevas instalaciones y empezar a producir de inmediato. Además, Li dejó entrever que Maserati, la marca de lujo de Stellantis, resulta "muy interesante", lo que apunta a que BYD no solo aspira a capacidad industrial, sino también a hacerse con enseñas europeas consolidadas.

El apetito exterior se refleja en las cifras de exportación. En abril, BYD vendió 135.000 vehículos en el extranjero, un 70% más que en el mismo mes de 2025 y un nuevo récord. En los cuatro primeros meses de 2026, las exportaciones rozan ya el medio millón de unidades. Para el conjunto del año, la dirección se ha fijado la meta de 1,5 millones de vehículos vendidos fuera de China, dentro de un objetivo global de hasta 5,5 millones. Sin embargo, el mercado doméstico lleva ocho meses consecutivos a la baja: en abril las ventas en China cayeron ligeramente hasta unas 181.500 unidades. Los analistas de Citi calculan que BYD necesitará colocar cerca de 380.000 vehículos en junio solo para mantener la tendencia de crecimiento interanual.

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Esa dualidad —auge exportador, debilidad doméstica— se traduce en unos márgenes cada vez más estrechos. El beneficio neto del primer trimestre se desplomó un 55%, y ya en 2025, pese a un récord de 4,6 millones de unidades vendidas, el resultado final retrocedió un 19%. La compañía está intercambiando rentabilidad por volumen, una apuesta arriesgada que ahora busca apuntalar con un enorme colchón financiero.

En la junta general de accionistas del próximo 9 de junio en Shenzhen, el consejo propondrá un dividendo de 0,358 dólares de Hong Kong por acción. Pero la noticia de mayor calado será la solicitud de un marco de garantías por valor de 150.000 millones de renminbi (cerca de 19.000 millones de euros) destinado a las filiales del grupo. Ese crédito masivo otorgará el músculo necesario para financiar las inversiones globales, incluidas las posibles compras de fábricas en Europa.

En el parqué, sin embargo, la ambición no termina de convencer. La acción H de BYD cerró la semana en Hong Kong a 96,45 dólares de Hong Kong, lo que supone un desplome cercano al 15% en el último mes. Las posiciones de los operadores en China se mantienen estables, en el equivalente a unos dos meses de volumen de negociación. Mientras, la compañía sigue adelante con el lanzamiento europeo de su marca premium Denza y con nuevas tecnologías de carga ultrarrápida, tratando de demostrar que el sacrificio de márgenes de hoy sentará las bases del liderazgo del mañana.

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