El «descuento» de Nvidia: el título marca un nuevo récord mientras su PER cae por debajo de la media histórica

Nvidia alcanza récord en 182 euros con PER de 25, inferior a su media. Goldman Sachs eleva objetivo a 250 $ por dominio en IA. Resultados clave el 20 de mayo.

A las puertas de la gran cita con los resultados del 20 de mayo, Nvidia ha vuelto a hacer historia en Bolsa. El cierre del viernes dejó la acción en 182,60 euros, un nuevo máximo absoluto que eleva la revalorización acumulada en el año hasta cerca del 65%. Con una capitalización bursátil de 5,23 billones de dólares, el fabricante de chips sigue siendo la empresa más valiosa del planeta, por delante de Alphabet (4,86 billones).

Sin embargo, lo que más llama la atención de los analistas no es el precio, sino lo que el mercado está dispuesto a pagar por cada euro de beneficio. El PER forward de Nvidia ronda las 25 veces, una cifra significativamente inferior a la media de los últimos tres años, situada en 32 veces. Goldman Sachs ha sido el primero en ponerle cifras a esa oportunidad: su analista James Schneider elevó las estimaciones de beneficio —un 14% por encima del consenso para 2026 y un 34% para 2027— y fijó un precio objetivo de 250 dólares, basado en un PER de 30 sobre un beneficio normalizado por acción de 8,25 dólares.

La apuesta de Goldman no es casual. La firma ha calificado a Nvidia como «la acción más importante de 2026», respaldada por un dominio aplastante en el mercado de aceleradores de inteligencia artificial, donde mantiene una cuota del 86%. Ese liderazgo se apoya en el torrente de inversión que están canalizando los gigantes del cloud. Según estimaciones de Morgan Stanley, los cinco grandes —Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta y Oracle— podrían elevar su gasto de capital conjunto hasta 805.000 millones de dólares en 2026, un 80% más que el año anterior. Nvidia, además, ha blindado su cadena de suministro: una alianza con IREN prevé hasta 5 gigavatios de infraestructura para IA y ha realizado pagos anticipados multimillonarios a Corning para asegurarse capacidad de fibra óptica para sus centros de datos.

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El consejero delegado, Jensen Huang, utiliza una metáfora industrial para describir el momento: lo compara con la reindustrialización de Estados Unidos, una era en la que la inteligencia artificial se convertirá en una herramienta cotidiana para miles de millones de personas. En un discurso el domingo ante graduados de la Universidad Carnegie Mellon, Huang subrayó que la IA cerrará la brecha tecnológica y permitirá a quienes no saben programar crear aplicaciones útiles, liberando a los trabajadores de tareas rutinarias.

El primer examen real de esa visión llegará el 20 de mayo, cuando Nvidia presente las cuentas del primer trimestre fiscal. La propia compañía orienta hacia unos ingresos de aproximadamente 78.000 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento interanual de hasta el 80%. En el trimestre anterior, la facturación alcanzó los 68.100 millones, con el negocio de centros de datos aportando 62.300 millones. De cara al mismo periodo del año fiscal 2027, Goldman Sachs ya proyecta 80.000 millones de dólares, dos mil millones por encima de las previsiones internas.

El consenso del mercado respalda mayoritariamente la tesis alcista. UBS sitúa su precio objetivo en 245 dólares, Bernstein en 300, y la media de los analistas alcanza los 275 dólares. La recomendación generalizada es de compra. A nivel técnico, el siguiente gran escollo se encuentra en el récord absoluto de 216,61 dólares por acción. La base inversora, con un 65% del capital en manos de instituciones, proporciona estabilidad y reduce la volatilidad a corto plazo.

Antes de la cita con los resultados, la semana estará marcada por los datos macroeconómicos en Estados Unidos: el IPC el martes, el IPP el miércoles y las ventas minoristas el jueves. Cualquier sorpresa inflacionista podría condicionar el apetito por el riesgo, pero el foco último sigue siendo el mismo: comprobar si Nvidia es capaz de mantener el ritmo de crecimiento que justifica la revalorización acumulada del 75% en el último año.

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