Duluth Aktie: Turnaround zahlt sich aus

Duluth Trading übertrifft Analystenerwartungen im vierten Quartal deutlich und meldet einen starken Anstieg der Bruttomarge. Der Aktienkurs reagiert mit einem deutlichen Plus.

Duluth Trading hat im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 die Erwartungen der Analysten klar übertroffen — und der Markt quittiert das mit einem Kurssprung von über 26 Prozent im vorbörslichen Handel. Von zuvor 2,17 Dollar schoss der Titel auf 2,74 Dollar. Ein starkes Signal für ein Unternehmen, das lange Zeit unter Druck stand.

Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 0,23 Dollar — gegenüber einer Prognose von 0,15 Dollar ein Plus von mehr als 53 Prozent. Beim Umsatz wurden 215,9 Millionen Dollar erzielt, was die Konsenserwartung von rund 210,7 Millionen Dollar ebenfalls übertraf.

Die Marge macht den Unterschied

Bemerkenswert ist vor allem die Entwicklung der Bruttomarge. Sie kletterte im Quartalsvergleich um 890 Basispunkte auf 53,0 Prozent — ein Niveau, das die Effizienz des laufenden Umbaus eindrucksvoll unterstreicht. Verantwortlich dafür war eine konsequente Reduktion von Rabattaktionen, kombiniert mit steigenden Durchschnittspreisen und günstigeren Beschaffungskosten durch den Direkteinkauf bei den Herstellern.

Der Nettogewinn im Quartal erreichte 7,8 Millionen Dollar, nach einem Verlust von 5,6 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum. Das bereinigte EBITDA verbesserte sich um 8,9 Millionen Dollar auf 17,5 Millionen Dollar. Für das Gesamtjahr 2025 steht ein bereinigtes EBITDA von 24,9 Millionen Dollar zu Buche — ein Anstieg von 10,3 Millionen Dollar gegenüber 2024.

Beim Blick auf die Bilanz fällt die starke Liquiditätsposition auf: 141,3 Millionen Dollar netto, kein ausstehender Kredit auf der Kreditlinie, und der Lagerbestand wurde um 21,1 Prozent auf 131,3 Millionen Dollar abgebaut. Zudem erzielte das Unternehmen einen freien Cashflow von 16,6 Millionen Dollar — eine Verbesserung von fast 42 Millionen Dollar gegenüber dem Vorjahr.

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Wachstum im Laden, Gegenwind im Netz

Nicht alles läuft rund. Der Direktkanal — also der Online-Vertrieb — litt unter rückläufigem Website-Traffic infolge der Promotionsdisziplin und verzeichnete einen Rückgang von 16,5 Prozent auf 144,3 Millionen Dollar. Das stationäre Geschäft hingegen wuchs um 4,7 Prozent auf 71,6 Millionen Dollar, getrieben durch zwei neue Filialen und höhere Warenverfügbarkeit.

Für das laufende Geschäftsjahr 2026 erwartet das Management einen Umsatz zwischen 540 und 560 Millionen Dollar, was einem weiteren Rückgang von ein bis fünf Prozent entspricht. Das bereinigte EBITDA soll auf 26 bis 30 Millionen Dollar steigen, die Bruttomarge um weitere rund 100 Basispunkte zulegen. Im ersten Halbjahr rechnet das Unternehmen noch mit einem Umsatzrückgang von sechs bis zehn Prozent, bevor die Zahlen im zweiten Halbjahr stabilisieren sollen.

Der Turnaround ist also noch nicht abgeschlossen. Doch die Richtung stimmt — und das honoriert der Markt heute mit einem Kurssprung, der für einen Titel mit einer Marktkapitalisierung von rund 102 Millionen Dollar durchaus außergewöhnlich ist.

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