Dow Jones: Trübe Verbraucherstimmung

US-Verbraucherstimmung sinkt im Mai, während der Arbeitsmarkt überrascht. Fed vor schwierigem Spagat zwischen Inflation und Konjunktur.

Die US-Wirtschaft sendet widersprüchliche Signale. Während der Arbeitsmarkt im April überraschend robust blieb, trübte sich die Verbraucherstimmung zuletzt spürbar ein — und das dürfte die Wall Street in den kommenden Tagen beschäftigen.

Verbraucher werden nervöser

Der von der Universität Michigan erhobene Stimmungsindex fiel zur Monatsmitte im Mai auf 48,2 Punkte — Ökonomen hatten 49,7 erwartet, Ende April lag er noch bei 49,8. Besonders auffällig: Der Teilindex zur aktuellen Lageeinschätzung brach von 52,5 auf 47,8 ein. Die Erwartungskomponente hielt sich mit 48,5 etwas stabiler.

Das ist kein Nebensignal. Rund 70 Prozent des US-Bruttoinlandsprodukts hängen am Privatkonsum — trübt sich die Kauflaune der Haushalte, spürt das die gesamte Wirtschaft. Immerhin: Die Inflationserwartungen auf Jahressicht gingen leicht zurück, von 4,7 auf 4,5 Prozent. Auf Fünfjahressicht sanken sie minimal auf 3,4 Prozent.

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Jobmarkt als Gegengewicht

Beim Blick auf den Arbeitsmarktbericht für April ergibt sich ein anderes Bild. Mit 115.000 neu geschaffenen Stellen übertrafen die Zahlen die Marktprognose von 55.000 deutlich. Die Arbeitslosenquote verharrte stabil bei 4,3 Prozent. Die Stundenlöhne legten im Jahresvergleich um 3,8 Prozent zu.

Genau diese Kombination macht es der Federal Reserve schwer. Zinssenkungen sind kaum zu rechtfertigen, solange der Lohndruck anhält und die Inflation — Analysten erwarten für April einen Jahreswert von 3,9 Prozent — weiter über dem Zielkorridor liegt. Gleichzeitig mahnt die trübe Verbraucherstimmung zur Vorsicht.

Eine ereignisreiche Woche steht bevor

Die nächsten Tage bringen Klarheit — oder neue Fragezeichen. Am Dienstag erscheinen die US-Verbraucherpreiszahlen für April, am Mittwoch folgen die Erzeugerpreisdaten. Parallel tritt Kevin Warsh am Freitag sein Amt als Fed-Vorsitzender an und löst Jerome Powell ab. Warsh hat signalisiert, die Kommunikation der Notenbank deutlich zu straffen — weniger Reden, mehr Zurückhaltung. Kurzfristige Zinssenkungen schließen Beobachter angesichts des aktuellen Inflationsbilds und der Stimmung im Offenmarktausschuss weitgehend aus.

Dazu reist US-Präsident Trump Ende der Woche nach China, um sich mit Staatschef Xi zu treffen — das erste Gipfeltreffen seit der Verschiebung im März. Ein verlängerter Handelswaffenstillstand gilt als wahrscheinlichstes Ergebnis. Für den Dow Jones bleibt das Umfeld damit angespannt: starke Beschäftigung, zähe Inflation, und eine Notenbank, die auf Zeit spielt.

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