Dow Jones: PCE-Daten treffen Fed-Erwartungen
25.06.2026 - 16:15:01 | boerse-global.de
Die US-Inflation entwickelt sich hartnäckiger als es die Notenbank braucht — und die jüngsten Daten liefern wenig Entlastung. Der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator, der PCE-Preisindex, stieg im Mai auf 4,1 Prozent im Jahresvergleich. Das entspricht exakt der Ökonomenprognose, kommt aber nach einem Wert von 3,8 Prozent im Vormonat.
Inflation bleibt weit vom Ziel entfernt
Von der angestrebten Zwei-Prozent-Marke ist die Fed damit meilenweit entfernt. Die Kernrate, also ohne Energie und Nahrungsmittel, kletterte auf 3,4 Prozent auf Jahressicht — ebenfalls erwartungsgemäß, aber deutlich erhöht. Im Monatsvergleich legte der Kernindex um 0,3 Prozent zu.
Parallel dazu zeigen sich die US-Verbraucher robust. Die persönlichen Ausgaben stiegen im Mai um 0,7 Prozent gegenüber dem Vormonat — leicht über der Schätzung von 0,6 Prozent. Die Einkommen legten sogar um 0,7 Prozent zu und übertrafen damit die erwarteten 0,4 Prozent deutlich. Konsumstärke bei gleichzeitig erhöhter Inflation ist für die Fed eine unbequeme Kombination.
Wenig Spielraum für Zinssenkungen
Für den Dow Jones bedeutet dieses Umfeld anhaltenden Gegenwind. Solange der PCE-Index so weit über dem Fed-Ziel liegt, bleibt der Druck auf die Notenbank hoch, die Geldpolitik restriktiv zu halten. Zinssenkungsfantasien, die Aktien in der Vergangenheit befeuert haben, lassen sich mit diesen Zahlen kaum rechtfertigen.
Die Daten kommen zu einem Zeitpunkt, an dem auch auf der anderen Seite des Atlantiks die Notenbanken auf die Bremse treten. EZB-Direktorin Isabel Schnabel bekräftigte, dass weitere Zinserhöhungen nötig seien — die EZB hatte ihren Einlagensatz zuletzt auf 2,25 Prozent angehoben. Die nächste EZB-Zinsentscheidung steht am 23. Juli an, die Fed-Sitzungskalender rücken ebenfalls ins Blickfeld der Märkte.
Für den Dow Jones läuft es damit auf eine einfache Rechnung hinaus: Erst wenn der PCE-Index spürbar in Richtung drei Prozent oder darunter fällt, dürfte die Debatte über geldpolitische Lockerung wieder Fahrt aufnehmen.
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