Diginex: La prórroga de los warrants consolida el control de Pelham

El consejo de Diginex amplía el plazo de warrants clave de Miles Pelham hasta 2029, consolidando su control mayoritario y exponiendo a accionistas minoritarios a una dilución potencial del 51%.

El consejo de administración de Diginex tomó una decisión unánime el pasado 20 de marzo de 2026 que refuerza significativamente la posición de su presidente, Miles Pelham. La medida en cuestión consistió en extender por dos años adicionales el plazo de ejercicio de cuatro warrants en poder del ejecutivo, quien se abstuvo en la votación. Más allá de su apariencia técnica, esta resolución tiene implicaciones profundas para la estructura de capital de la compañía.

Una estructura de propiedad ya concentrada

La influencia de Pelham como accionista mayoritario es, de por sí, abrumadora. A través de Rhino Ventures Limited, una sociedad con sede en las Islas Caimán bajo su control total, posee un 57,7% del capital económico de Diginex al 16 de marzo de 2026. Su participación personal directa asciende al 58,9%.

Este panorama se definió aún más justo antes de la decisión sobre los warrants. El 6 de marzo, se ejecutaron forzosamente 36 millones de acciones que estaban en prenda, pertenecientes a Rocky Rai, para saldar un préstamo de aproximadamente 29,8 millones de dólares. Paralelamente, a Pelham se le adjudicaron Restricted Stock Units (RSUs) y Performance Stock Units (PSUs), cada paquete por 14.164 acciones, que se irán haciendo irrevocables entre 2026 y 2028.

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El detalle de los warrants y su potencial dilutivo

Los cuatro instrumentos cuya vigencia se amplió están todos bajo el paraguas de Rhino Ventures. Los nuevos vencimientos se extienden ahora hasta 2028 y 2029:

• Founders Warrant: 4.170.520 warrants con un precio de ejercicio de 6,13 USD. Su nueva fecha de expiración es el 27 de mayo de 2029.
• IPO Warrant Nº 1: Derecho sobre 18.000.000 de acciones. Vence el 23 de abril de 2028.
• IPO Warrant Nº 2: Derecho sobre 18.000.000 de acciones. Vence el 23 de julio de 2028.
• IPO Warrant Nº 3: Derecho sobre 18.000.000 de acciones. Vence el 23 de enero de 2029.

Es el Founders Warrant el que presenta el escenario más contundente. Si se ejerciera en su totalidad, la emisión de nuevas acciones equivaldría a un 51% de las acciones ordinarias que estarían en circulación en ese momento futuro. Esto institucionaliza un riesgo de dilución sustancial para el resto de los accionistas.

Estrategia a largo plazo en un contexto de baja cotización

La prórroga no solo consolida el control actual de Pelham, sino que le otorga un horizonte temporal mucho más amplio para potencialmente ampliar su posición. Esta maniobra adquiere especial relevancia en el contexto del precio actual de la acción.

Al 19 de marzo, el valor de Diginex cotizaba a 0,57 dólares estadounidenses, una cifra muy distante de su máximo de los últimos 52 semanas, situado en 39,85 dólares. En estos niveles, los tres IPO Warrants, con precios de ejercicio que oscilan entre 1,03 y 1,54 dólares, se encuentran profundamente "out of the money" (sin valor intrínseco inmediato). La extensión del plazo le concede, por tanto, un valioso margen de tiempo para esperar una eventual recuperación en la cotización que haga atractivo el ejercicio de estos derechos.

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