Die Zalando-Aktie legt nach solidem Wachstum zu

Die Zalando-Aktie steht nach dem jüngsten Geschäftsbericht im Blick der Anleger. Der Berliner Online-Modehändler zeigt steigende Profitabilität und setzt seine Plattformstrategie fort.

Der Berliner Online-Modehändler Zalando SE (ISIN DE000ZAL1111) hat im Geschäftsjahr 2023 nach eigenen Angaben einen Umsatz von rund 10,1 Milliarden Euro erzielt und damit sein Plattformgeschäft weiter ausgebaut. Im Vorjahr lagen die Erlöse bei etwa 10,3 Milliarden Euro, was einem leichten Rückgang entspricht, während gleichzeitig die Profitabilität gesteigert wurde. Für Anleger ist besonders relevant, dass Zalando seine operative Ergebnisqualität verbessert und sich damit im kompetitiven europäischen E-Commerce-Markt behauptet.

Geschäftsentwicklung und Kennzahlen

Laut den veröffentlichten Finanzinformationen zum Geschäftsjahr 2023 erwirtschaftete Zalando ein angepasstes EBIT im mittleren bis hohen dreistelligen Millionenbereich, nachdem das Unternehmen im Vorjahr noch deutlich stärker unter Kostensteigerungen und gedämpfter Nachfrage gelitten hatte. Die Bruttowarenvolumina (Gross Merchandise Volume, GMV), also der Gesamtwert der über die Plattform abgewickelten Bestellungen, bewegten sich im Milliardenbereich und verdeutlichen, welche Rolle Zalando inzwischen als Marktplatz für Marken und Händler spielt. Im Vergleich zum Geschäftsjahr 2022 konnte der Konzern insbesondere die Marge stabilisieren, indem Sortimente optimiert und Logistikkosten besser gesteuert wurden.

Im Laufe des Jahres 2023 zeigte sich, dass Zalando seinen Fokus auf profitable Kundensegmente verstärkte und damit trotz der leicht rückläufigen Umsatzzahlen im operativen Ergebnis zulegte. Die Strategie, stärker auf Partnergeschäfte und das Marktplatzmodell zu setzen, erhöht tendenziell die Gebühreneinnahmen im Verhältnis zum eigenen Warenrisiko. Für die europäischen E-Commerce-Anbieter ist dies ein wichtiger Stellhebel, um die Volatilität beim Konsumverhalten auszugleichen und langfristig verlässlichere Cashflows aufzubauen.

Marktumfeld und Margenfokus

Das Umfeld für Online-Modehandel in Europa blieb 2023 anspruchsvoll, mit inflationsbedingt vorsichtigen Verbrauchern und anhaltendem Wettbewerb durch internationale Plattformen. Vor diesem Hintergrund ist die Entwicklung der Zalando-Marge besonders wichtig. Während der Umsatz nur leicht unter dem Vorjahresniveau lag, deutet das höhere operative Ergebnis darauf hin, dass Maßnahmen zur Effizienzsteigerung greifen. Für Anleger zählt damit zunehmend nicht nur das Wachstumsniveau, sondern die Fähigkeit des Unternehmens, aus bestehenden Volumina einen stabilen Gewinnbeitrag zu generieren.

Im Vergleich zu früheren Jahren, in denen Zalando stark auf schnelles Wachstum setzte, ist die aktuelle Phase stärker von einer Balance aus Wachstum und Profitabilität geprägt. Die Konzentration auf Kernmärkte, eine weiter professionalisierte Logistikstruktur und der Ausbau von Services wie Fulfillment für Partner sollen mittelfristig dazu beitragen, die operative Marge zu stützen. Gerade bei Modeplattformen, die in mehreren europäischen Ländern aktiv sind, ist eine effiziente Lager- und Versandstruktur entscheidend, um die Lieferkosten im Verhältnis zum Warenkorbwert zu begrenzen.

Plattformstrategie als Wachstumstreiber

Ein wesentlicher Schwerpunkt im Geschäftsmodell von Zalando bleibt der Ausbau der Plattform- und Partnerprogramme. Marken und Händler können über die Zalando-Plattform eigene Sortimente anbieten, wobei Zalando für Reichweite, Technologie und teilweise Logistik sorgt. Im Geschäftsjahr 2023 wurde dieser Bereich weiter ausgebaut, was sich in einem wachsenden Anteil des Partnergeschäfts am gesamten Bruttowarenvolumen niederschlägt. Dieser Wandel vom reinen Händler hin zu einer Plattform mit vielfältigen Beteiligten kann langfristig zu einer höheren Skalierbarkeit des Geschäftsmodells führen.

Die Zahl der aktiven Kunden bewegt sich nach den zuletzt veröffentlichten Angaben im zweistelligen Millionenbereich, wobei ein erheblicher Teil dieser Kunden regelmäßig über die Zalando-App oder die Website bestellt. Wiederkehrende Käufe sind für die Stabilität der Erlöse im Modehandel entscheidend, da sie einen Teil der stark umkämpften Neukundengewinnung kompensieren. Zudem ermöglichen hohe Kundenzahlen eine feinere Aussteuerung der Marketingausgaben und bessere Personalisierung, was wiederum positiv auf die Konversionsraten wirken kann.

Produktwelt: Mode und Lifestyle

Zalando ist vor allem für seine breite Auswahl an Mode, Schuhen und Accessoires bekannt, von internationalen Marken bis hin zu exklusiven Kollektionen. Ergänzend werden zunehmend Lifestyle-Artikel und Beauty-Produkte angeboten, wodurch sich der durchschnittliche Warenkorb in einigen Kundensegmenten erhöhen lässt. Kunden können über die Plattform gezielt nach Marken, Stilrichtungen und Preislagen suchen und erhalten durch Filter- und Empfehlungsfunktionen Unterstützung bei der Auswahl. Diese Kombination aus Sortimentstiefe und technologischer Unterstützung ist ein Kernbestandteil des Angebots.

Zalando-Aktie und Markteinordnung

Die Zalando-Aktie ist dem deutschen Markt zuzuordnen und wird über etablierte Handelsplätze in Euro gehandelt. Für Anleger ist neben der Entwicklung des Kurses auch die Marktkapitalisierung relevant, die die Größenordnung des Unternehmens im Vergleich zu anderen europäischen Onlinehändlern und Plattformbetreibern verdeutlicht. Im Zusammenspiel von Umsatzniveau, operativer Ergebnisentwicklung und Plattformstrategie ergibt sich ein Bild eines Unternehmens, das sich nach einer Phase starken Wachstums nun stärker auf nachhaltige Profitabilität konzentriert.

Zalando im Überblick

• Unternehmen: Zalando SE
• ISIN: DE000ZAL1111
• Ticker: ZAL
• Handelsplatz: Xetra
• Sektor / Branche: E-Commerce / Modehandel
• Indexzugehörigkeit: MDAX
• Nächstes Earnings-Datum: nicht offiziell terminiert