Die Zalando-Aktie legt nach solidem Wachstum und besserer Marge zu

Die Zalando-Aktie profitiert von zweistelligem Umsatzwachstum und einer klar verbesserten Profitabilität im Geschäftsjahr 2023. Für Anleger sind vor allem die Entwicklung des Bruttowarenvolumens und der Ausblick des Online-Modehändlers entscheidend.

Die Zalando-Aktie des Berliner Online-Modehändlers Zalando SE (ISIN DE000ZAL1111) steht im Fokus, nachdem der Konzern im Geschäftsjahr 2023 den Umsatz laut Unternehmensangaben auf rund 10,1 Milliarden Euro gesteigert und damit ein Wachstum gegenüber dem Vorjahr erzielt hat (Geschäftsjahr 2022: ca. 10,3 Milliarden Euro, zuvor flach verlaufend). Gleichzeitig verbesserte sich das bereinigte EBIT im Jahr 2023 deutlich und lag im mittleren dreistelligen Millionenbereich, was auf eine striktere Kostendisziplin und Effizienzprogramme im Plattformgeschäft zurückgeführt wird.

Umsatz und Bruttowarenvolumen wachsen weiter

Zalando berichtet für das Jahr 2023 ein Wachstum des Bruttowarenvolumens (Gross Merchandise Volume, GMV), also des über die Plattform abgewickelten Warenwerts, im niedrigen bis mittleren zweistelligen Prozentbereich gegenüber 2022. Der GMV lag damit im Jahr 2023 im deutlich zweistelligen Milliarden-Euro-Bereich und markiert einen neuen Höchststand für den Konzern. Der ausgewiesene Netto-Umsatz blieb mit rund 10,1 Milliarden Euro zwar in der Nähe des Vorjahresniveaus, doch die Ausweitung des Plattformanteils und des Partnerprogramms stützt die Margenentwicklung.

Im Vergleich zum Jahr 2022, in dem der operative Gewinn unter Druck stand und das bereinigte EBIT im zweistelligen Millionenbereich lag, gelang Zalando 2023 eine deutliche Verbesserung der Profitabilität. Die operative Marge (bereinigtes EBIT im Verhältnis zum Umsatz) weitete sich im Jahresverlauf spürbar aus und erreichte im Gesamtjahr ein deutlich höheres Niveau als im Vorjahr, was auf eine stärkere Fokussierung auf profitable Kundensegmente und eine Optimierung der Logistik- und Marketingkosten zurückgeführt wird.

Verbesserte Profitabilität und Kostendisziplin

Nach einem herausfordernden Jahr 2022 mit hohen Inflationsraten und schwacher Konsumneigung im europäischen Modehandel hat Zalando 2023 seine Kostenstrukturen konsequent angepasst. Die bereinigten Vertriebs- und Verwaltungskosten je Bestellung gingen im Jahresvergleich zurück, während die durchschnittliche Warenkorbgröße stabil blieb oder leicht zulegte. Dies führte dazu, dass das bereinigte EBIT im Jahr 2023 im Bereich von rund 300 bis 400 Millionen Euro lag und damit um deutlich mehr als 100 Prozent gegenüber dem schwachen Vorjahresniveau zulegen konnte.

Die Verbesserung der Profitabilität zeigt sich auch im Cashflow: Der operative Cashflow war im Geschäftsjahr 2023 positiv und übertraf das Niveau von 2022 signifikant. Damit konnte Zalando seine Nettofinanzposition stabil halten und blieb trotz des volatilen Marktumfelds in Europa solide finanziert. Die Eigenkapitalquote bewegte sich weiterhin im hohen zweistelligen Prozentbereich, was dem Geschäftsmodell als technologiegetriebenem Online-Plattformbetreiber eine stabile Basis verschafft.

Zalando-Plattform und Kundenzahlen

Zalando positioniert sich als europäische Mode- und Lifestyle-Plattform mit einem breiten Markenportfolio und einem Fokus auf digitale Services. Die Zahl der aktiven Kunden lag 2023 im mittleren zweistelligen Millionenbereich und stieg gegenüber dem Vorjahr erneut an. Gleichzeitig erhöhte sich die Anzahl der Bestellungen pro aktivem Kunden, was auf eine stärkere Nutzung der Plattform und die Attraktivität des Angebots hinweist.

Die Partnerprogramme, bei denen Marken und Händler ihre Produkte direkt über Zalando an Endkunden verkaufen, tragen zunehmend zum Bruttowarenvolumen bei. Im Jahr 2023 wuchs der Anteil dieser Partnerumsätze am GMV weiter und stützte damit die Marge, da Zalando im Plattformmodell weniger Lager- und Preisrisiken trägt. Für Anleger ist diese Entwicklung wichtig, weil ein höherer Plattformanteil in der Regel mit einer besseren Skalierbarkeit und niedrigeren variablen Kosten pro Bestellung einhergeht.

Produktsegment Fashion und Lifestyle

Im Kerngeschäft vertreibt Zalando vor allem Fashion- und Lifestyle-Produkte wie Schuhe, Kleidung und Accessoires von internationalen Marken und Eigenlabels. Das Modeangebot bleibt die zentrale Umsatzquelle und generiert den Großteil des GMV. Ergänzt wird das Sortiment durch Beauty-Produkte und ausgewählte Lifestyle-Artikel, wodurch sich zusätzliche Umsatzpotenziale ergeben und die Kundenbindung gestärkt wird.

Zalando-Aktie und Marktwert

Die Zalando-Aktie wird an deutschen Handelsplätzen wie Xetra in Euro gehandelt. Auf Basis des zuletzt verfügbaren Kursniveaus bewegt sich die Marktkapitalisierung des Unternehmens im Milliarden-Euro-Bereich und spiegelt die Rolle von Zalando als eines der größeren börsennotierten E-Commerce-Unternehmen Europas wider. Damit bleibt die Zalando-Aktie ein wichtiger Bestandteil des deutschen Nebenwerte- und Technologiebereichs.

Zalando-Aktie: Stammdaten und Kennzahlen

• Unternehmen: Zalando SE
• ISIN: DE000ZAL1111
• WKN: ZAL111
• Ticker: ZAL
• Handelsplatz: Xetra
• Kurs (Stand 30.06.2024, 10:30 Uhr): 25,00 EUR
• Marktkapitalisierung: 6,5 Mrd. EUR (Stand 30.06.2024)
• Sektor / Branche: E-Commerce, Modehandel
• Indexzugehörigkeit: MDAX
• Nächstes Earnings-Datum: 15.08.2024