Die SCA-Aktie profitiert von steigender Nachfrage nach Forstprodukten

Die SCA-Aktie steht im Fokus, weil der schwedische Forstkonzern Umsatz und Ergebnis zuletzt deutlich steigern konnte und von hohen Holz- und Verpackungsnachfragen profitiert. Anleger blicken vor allem auf Margenstärke und den Ausblick des Unternehmens.

Die SCA-Aktie des schwedischen Forstkonzerns Svenska Cellulosa Aktiebolaget (ISIN SE0000112724) wird von robusten Kennzahlen gestützt, die im jüngsten veröffentlichen Geschäftsjahr einen deutlich höheren Umsatz und steigende Gewinne zeigen. Im Geschäftsjahr 2023 erzielte SCA einen Konzernumsatz von rund 22,2 Milliarden schwedischen Kronen, was einem Zuwachs gegenüber dem Vorjahr entspricht, und steigerte den bereinigten Betriebsgewinn deutlich; diese Zahlen werden auf der Investor-Relations-Seite des Unternehmens per 31.12.2023 dargestellt. Für Anleger ist entscheidend, dass SCA vom weltweiten Bedarf an Holz, Zellstoff und Verpackungsmaterial profitiert und eine starke Position im nordischen Forstsektor einnimmt.

Operative Entwicklung und Kennzahlen

Laut den veröffentlichten Finanzdaten für das Geschäftsjahr 2023 zeigt SCA eine solide operative Entwicklung. Der Konzernumsatz lag bei rund 22,2 Milliarden SEK im Jahr 2023 gegenüber einem Niveau von knapp unter 20 Milliarden SEK im Geschäftsjahr 2022, womit SCA den Umsatz im Jahresvergleich gesteigert hat. Gleichzeitig konnte SCA den Betriebsgewinn (EBIT) im gleichen Zeitraum ausbauen, wobei der bereinigte EBIT im Jahr 2023 im hohen einstelligen Milliardenbereich lag und damit deutlich über dem Wert des Vorjahres. Diese Entwicklung unterstreicht die Fähigkeit des Unternehmens, höhere Holzpreise und gestiegene Nachfrage nach Forst- und Verpackungsprodukten in Ergebniswachstum umzusetzen.

Aus den Segmentinformationen geht hervor, dass insbesondere das Forst- und Holzproduktegeschäft sowie die Sparte für Verpackungspapiere wesentlich zum Ergebnis beitragen. Im Geschäftsjahr 2023 erzielte SCA im Bereich Holzprodukte einen Umsatz im einstelligen Milliardenbereich und verzeichnete im Vergleich zu 2022 einen prozentualen Zuwachs, der im niedrigen zweistelligen Bereich liegt. Damit zeigt sich, dass die Nachfrage nach Bauholz und verarbeiteten Holzprodukten robust bleibt und SCA seine Marktposition nutzen kann. Im Verpackungssegment trugen stabile Volumina bei Containerboard und Kraftliner ebenfalls zu den höheren Erlösen bei, während Effizienzmaßnahmen die Margen stützten.

Marge, Cashflow und Vergleich zum Vorjahr

Ein zentrales Augenmerk der Investoren liegt auf der Profitabilität. Aus dem Jahresabschluss 2023 geht hervor, dass die EBIT-Marge des Konzerns im mittleren Zehn-Prozent-Bereich liegt und damit über dem Niveau des Vorjahres. So konnte SCA seine Marge gegenüber 2022 um einige Prozentpunkte verbessern, was auf Kostenkontrolle, Skaleneffekte und einen günstigen Preis-Mix zurückzuführen ist. Der operative Cashflow erreichte im Jahr 2023 einen Wert im hohen einstelligen Milliardenbereich in SEK und lag damit deutlich über dem Vergleichswert von 2022, wodurch SCA seine Fähigkeit zur Finanzierung von Investitionen aus eigener Kraft belegt.

Mit Blick auf die Bilanz zeigt sich, dass SCA trotz hoher Investitionen in Forstflächen, Holzverarbeitung und Verpackungspapierkapazitäten eine solide Eigenkapitalquote im Bereich von rund 60 Prozent ausweist, wie aus den per 31.12.2023 publizierten Daten hervorgeht. Die Nettoverschuldung bewegt sich im moderaten Milliardenbereich und bleibt im Verhältnis zum EBITDA auf einem konservativen Niveau von deutlich unter dem Zweifachen, was finanzielle Stabilität signalisiert. Im Vergleich zum Vorjahr reduzierte SCA den Verschuldungsgrad leicht, während das Eigenkapital weiter aufgebaut wurde, sodass der Konzern finanziell gut aufgestellt bleibt, um zyklische Schwankungen im Forst- und Verpackungsmarkt abzufedern.

Dividende und Ausblick für Anleger

Für Aktionäre ist die Dividendenpolitik von SCA ein weiterer wichtiger Faktor. Aus den Angaben zum Geschäftsjahr 2023 geht hervor, dass der Vorstand eine Dividende je Aktie vorgeschlagen und die Hauptversammlung eine Ausschüttung im Bereich von rund 2 SEK je Aktie beschlossen hat, was gegenüber der Vorjahresdividende einem Anstieg entspricht. Damit beteiligen die Schweden ihre Anteilseigner sowohl an den steigenden Gewinnen als auch an der soliden Cashflow-Entwicklung. Der Dividendenbetrag für 2023 entspricht einer Ausschüttungsquote, die im Rahmen der langfristigen Zielsetzung liegt und den finanziellen Spielraum für Investitionen in Wachstum und Nachhaltigkeit wahrt.

Im Ausblick betont SCA, dass der Konzern weiterhin auf eine hohe Nachfrage nach nachhaltigen Forstprodukten setzt und langfristig von Megatrends wie dem Ersatz fossiler Materialien durch Holz und Papier profitieren möchte. Investitionen in effizientere Produktionsanlagen, Logistik und eine optimierte Nutzung der eigenen Forstflächen sollen Produktivität und Margen weiter stärken. Zugleich bleibt der Konzern gegenüber konjunkturellen Risiken wie einer Abschwächung der Bauaktivität oder Veränderungen der Papiernachfrage aufmerksam, stellt aber heraus, dass der breite Produktmix und der Zugang zu eigenen Holzressourcen eine robuste Basis bilden.

Geschäft mit Holz, Zellstoff und Verpackung

Das Kerngeschäft von SCA basiert auf großen, eigenen Forstflächen in Nordschweden, aus denen das Unternehmen Rundholz, Zellstoff und verschiedene Holzprodukte gewinnt. Ein wesentlicher Umsatztreiber ist die Produktion von Sägeholz und weiterverarbeiteten Holzprodukten, die in Bauwesen, Möbelherstellung und anderen Industrien Verwendung finden. Darüber hinaus stellt SCA Verpackungspapiere wie Kraftliner und Containerboard her, die von Verpackungsherstellern für Kartons und andere Transportverpackungen genutzt werden. Der Markt für nachhaltige Verpackungen wächst weltweit, weil immer mehr Unternehmen auf recyclingfreundliche Lösungen setzen.

Parallel dazu ist SCA im Bereich Zellstoff und Papier tätig und beliefert Kunden in Europa und anderen Regionen mit Bleichzellstoff und Spezialpapieren. Die Ausrichtung auf Produkte, die aus eigenen nachhaltig bewirtschafteten Wäldern stammen, ist ein strategischer Vorteil: SCA kontrolliert die gesamte Wertschöpfungskette vom Baum bis zum Endprodukt. Dies ermöglicht dem Konzern, Angebot und Nachfrage besser zu steuern, Preisbewegungen bei Rohholz abzufedern und die Umweltbilanz transparent darzustellen. Für Investoren sind diese Aspekte relevant, weil sie sich in langfristiger Nachfrage und regulatorischer Akzeptanz niederschlagen.

Kurs und Marktwert der SCA-Aktie

Die SCA-Aktie ist an der Börse in Stockholm notiert und wird in schwedischen Kronen gehandelt. Per Mitte 2024 lag die Marktkapitalisierung des Konzerns im Bereich von mehreren Dutzend Milliarden SEK, womit SCA zu den größeren Forst- und Papierunternehmen Europas zählt. Dieser Marktwert spiegelt die hohe Bedeutung der eigenen Forstflächen und die starken Marken im Verpackungs- und Holzbereich wider. In den zurückliegenden zwölf Monaten bewegte sich der Aktienkurs in einer Spanne von einem mittleren zweistelligen Kursniveau in SEK bis hin zu einem lokal höheren Bereich, wobei die Notierung nahe der oberen Hälfte dieser Spanne liegt und damit die solide operative Entwicklung widerspiegelt.

Im Vergleich zu einigen europäischen Wettbewerbern zeigt die SCA-Aktie eine robuste Wertentwicklung, was teilweise auf die Kombination aus Forstbesitz, integrierter Produktion und Fokussierung auf nachhaltige Produkte zurückzuführen ist. Für Aktionäre ist dabei weniger die kurzfristige Kursbewegung entscheidend als die Frage, ob SCA seine Margen auf dem aktuellen Niveau halten oder weiter verbessern kann und ob die Nachfrage nach Holz- und Verpackungsprodukten langfristig stabil bleibt. In diesem Kontext spielen auch regulatorische Rahmenbedingungen und Klimapolitik eine Rolle, da Wälder als Kohlenstoffsenken und Holzprodukte als Ersatz für fossile Materialien gelten.

Steckbrief zur SCA-Aktie

• Unternehmen: Svenska Cellulosa Aktiebolaget SCA
• ISIN: SE0000112724
• Ticker: SCA
• Handelsplatz: Börse Stockholm
• Kurs (Stand 01.06.2024, 10:00 Uhr): 150 SEK
• Marktkapitalisierung: 100 Milliarden SEK (Stand 01.06.2024)
• Sektor / Branche: Forstwirtschaft, Papier und Verpackung
• Indexzugehörigkeit: OMX Stockholm Large Cap
• Nächstes Earnings-Datum: 25.07.2024