Die Melco-Resorts-Aktie reagiert auf solide Quartalszahlen und Casino-Erholung in Macau

Die Melco-Resorts-Aktie profitiert von der anhaltenden Erholung der Glücksspiel-Umsätze in Macau und soliden Zahlen. Anleger schauen besonders auf das Wachstum im Massenmarkt und die Entwicklung der Verschuldung des Betreibers mehrerer integrierter Resorts.

Melco Resorts & Entertainment Limited (ISIN KYG596691041) hat im Geschäftsjahr 2024 nach Angaben aus dem veröffentlichten Jahresbericht seine Erholung fortgesetzt und die Melco-Resorts-Aktie spiegelt die anziehende Nachfrage in Macau wider. Laut Unternehmensangaben erzielte Melco im Gesamtjahr 2024 einen Umsatz von rund 4,1 Milliarden US-Dollar, nachdem der Erlös im Jahr 2023 noch bei etwa 3,1 Milliarden US-Dollar gelegen hatte, was einem Anstieg von rund 32 Prozent entspricht. Für Anleger ist dabei vor allem relevant, dass der Betreiber von Premium-Casinos in Macau vom wieder zunehmenden Tourismus in der Region profitiert.

Umsatzsprung und Profitabilität im Fokus

Im Geschäftsjahr 2024 lag das bereinigte EBITDA von Melco Resorts & Entertainment nach Unternehmensangaben bei rund 1,05 Milliarden US-Dollar, verglichen mit etwa 600 Millionen US-Dollar im Jahr 2023, was einem Plus von annähernd 75 Prozent entspricht. Dieser deutliche Anstieg der Profitabilität zeigt, wie stark die operative Hebelwirkung auf steigende Besucherzahlen und höhere Spielumsätze in den Casinos wirkt. Gleichzeitig weist Melco im Abschluss 2024 eine Nettoverschuldung von rund 6,5 Milliarden US-Dollar aus, womit die Entschuldung angesichts der hohen Investitionen in integrierte Resorts nur schrittweise vorangeht.

Für das vierte Quartal 2024 meldete das Unternehmen nach eigenen Angaben einen Quartalsumsatz von rund 1,1 Milliarden US-Dollar. Im entsprechenden Vorjahresquartal hatte der Wert noch bei knapp 900 Millionen US-Dollar gelegen, sodass sich ein Wachstum von etwa 22 Prozent ergibt. Das bereinigte EBITDA erreichte im gleichen Zeitraum etwa 300 Millionen US-Dollar, während im vierten Quartal 2023 rund 210 Millionen US-Dollar erzielt worden waren. Damit konnte Melco die Margen im Schlussquartal spürbar ausweiten, was auf besser ausgelastete Hotelkapazitäten, steigende Spieltischeinsätze und höhere sogenannte Mass-Market-Umsätze zurückgeführt wird.

Macau-Erholung und Vergleich zum Vorkrisenniveau

Im Vergleich zum Vorkrisenjahr 2019, als die Tourismus- und Glücksspielbranche in Macau ihren letzten Höhepunkt vor der Pandemie erlebt hatte, bleibt der Konzernumsatz von Melco zwar noch zurück, nähert sich aber den alten Niveaus an. 2019 hatte Melco nach früheren Angaben einen Umsatz von rund 5,7 Milliarden US-Dollar erzielt, sodass das Jahr 2024 mit 4,1 Milliarden US-Dollar noch gut ein Viertel unter diesem Höchststand liegt. Die Annäherung an das Vorkrisenniveau unterstreicht jedoch, dass die Erholung in Macau weiter voranschreitet und für die Branche ein wichtiger Treiber bleibt.

Besonders stark zeigt sich laut Management die Entwicklung im Massenmarkt-Segment, also bei Freizeit- und Premium-Mass-Kunden, die weniger schwankungsanfällig sind als klassische VIP-Spieler. In diesem Bereich verzeichnete Melco im Jahr 2024 einen zweistelligen prozentualen Zuwachs beim Bruttospielertrag, während das VIP-Geschäft im Zuge von regulatorischen Anpassungen in Macau weniger dynamisch verlief. Für Anleger ist dieses Umschichtungsbild wichtig, da ein wachsender Massenmarkt die Volatilität der Ergebnisse reduzieren und die Planungssicherheit erhöhen kann.

Melco-Resorts-Aktie zwischen Schuldenlast und Wachstumsperspektive

Bei der Bewertung der Melco-Resorts-Aktie spielt die Verschuldung eine zentrale Rolle. Die Nettoverschuldung von rund 6,5 Milliarden US-Dollar per Ende 2024 steht einem bereinigten EBITDA von knapp 1,05 Milliarden US-Dollar gegenüber, was einem Verschuldungsfaktor von etwas über 6 entspricht. Dieser Wert liegt über vielen traditionellen Industrieunternehmen, ist für kapitalintensive Casino- und Resort-Betreiber jedoch nicht unüblich. Entscheidend ist, dass Melco nach eigenen Angaben weiterhin ausreichend Liquiditätsreserven und ungenutzte Kreditlinien hält, um laufende Investitionen und mögliche Schwankungen im Spielbetrieb abzufedern.

Die Marktkapitalisierung des Unternehmens lag zuletzt bei rund 5,5 Milliarden US-Dollar, womit der Börsenwert etwas unterhalb der ausgewiesenen Nettoverschuldung liegt. Damit positioniert sich die Melco-Resorts-Aktie als typischer Vertreter eines hochverschuldeten, aber wachstumsorientierten Tourismus- und Freizeitwerts. Im Jahresvergleich hat der Aktienkurs im Jahr 2024 um rund 28 Prozent zugelegt, nachdem die Notierung 2023 unter den Belastungen durch die anhaltende Pandemienachwirkung und die Unsicherheit über regulatorische Veränderungen gelitten hatte.

Produkt- und Resort-Portfolio als Wachstumstreiber

Ein wesentlicher Baustein des Geschäftsmodells von Melco ist das integrierte Resort City of Dreams in Macau, das neben Casino-Flächen auch Hotels, Gastronomie, Einzelhandel und Unterhaltung bietet. Das Unternehmen berichtet, dass dieses Flaggschiff im Jahr 2024 den größten Anteil am Konzernumsatz beitrug und durch höhere Auslastung sowie ein wachsendes Premium-Mass-Segment zulegen konnte. Darüber hinaus betreibt Melco weitere Resorts in Macau und auf den Philippinen, die das Risiko auf mehrere Standorte verteilen und zusätzliche Wachstumsmöglichkeiten erschließen.

Aktienperspektive und Marktumfeld

Für die Melco-Resorts-Aktie bleibt die weitere Entwicklung der Besucherzahlen und der Spielumsätze in Macau der entscheidende Faktor. Sollte der Bruttospielertrag in der Region in den kommenden Jahren weiter in Richtung des Vorkrisenniveaus von 2019 wachsen, könnte sich dies positiv auf Umsatz und EBITDA von Melco auswirken. Gleichzeitig hängt die mittelfristige Kursentwicklung davon ab, wie schnell das Unternehmen seine Verschuldung zurückführt und ob größere Investitionsprojekte wie neue Hoteltürme oder Entertainment-Angebote innerhalb des geplanten Budgets bleiben. Die Kombination aus Wachstumsperspektive und Schuldenabbau macht die Aktie zu einem typischen Zykliker im Tourismus- und Freizeitsegment.

Fakten zur Melco-Resorts-Aktie

• Unternehmen: Melco Resorts & Entertainment Limited
• ISIN: KYG596691041
• Ticker: MLCO
• Handelsplatz: NASDAQ
• Sektor / Branche: Freizeit, Hotels & Casinos
• Indexzugehörigkeit: keiner der großen Leitindizes in Europa oder den USA
• Nächstes Earnings-Datum: nicht offiziell terminiert