Die Marathon-Petroleum-Aktie profitiert von starken Quartalszahlen und hoher Raffinerieauslastung

Die Marathon-Petroleum-Aktie spiegelt robuste Ergebnisse und eine hohe Auslastung der Raffinerien wider. Der US-Konzern überzeugt mit deutlichem Gewinnanstieg und zeigt, wie stark das Geschäft mit Kraftstoffen und Petrochemie derzeit läuft.

Marathon Petroleum Corp. (ISIN US56585A1025) hat mit seinen jüngsten Geschäftszahlen ein deutliches Gewinnplus ausgewiesen und damit die Grundlage für eine robuste Entwicklung der Marathon-Petroleum-Aktie gelegt. Laut Unternehmensangaben für das Geschäftsjahr 2023 erzielte Marathon Petroleum einen Nettogewinn von rund 11,3 Milliarden US-Dollar nach etwa 14,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022, wobei der Rückgang vor allem auf Normalisierung der Raffineriemargen nach dem Ausnahmejahr 2022 zurückzuführen ist. Gleichzeitig lagen die Ergebnisse klar über dem langjährigen Durchschnitt, was die starke Position des Konzerns im US-Energiemarkt unterstreicht.

Gewinnentwicklung und operative Stärke

Im vierten Quartal 2023 meldete Marathon Petroleum einen bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) von rund 3,98 US-Dollar, während im Vorjahresquartal etwa 6,65 US-Dollar je Aktie erzielt wurden. Die Zahlen zeigen, dass sich die Margen nach dem extrem starken Jahr 2022 zwar wieder auf ein normaleres Niveau zubewegen, das Gewinnniveau jedoch weiterhin deutlich über vorpandemischen Jahren liegt. Für das Gesamtjahr 2023 erreichte der bereinigte EPS-Wert nach Unternehmensangaben rund 20 US-Dollar, was einem klar zweistelligen Niveau entspricht und den Spielraum für Ausschüttungen und Aktienrückkäufe erweitert.

Beim Umsatz verzeichnete Marathon Petroleum im Geschäftsjahr 2023 Erlöse von über 130 Milliarden US-Dollar, nachdem im Jahr 2022 mit rund 146 Milliarden US-Dollar ein außergewöhnlich hoher Wert erreicht worden war. Der Rückgang um gut 10 Prozent geht maßgeblich auf niedrigere Rohöl- und Produktpreise zurück, während die verarbeiteten Mengen und die Auslastung der Raffinerien auf hohem Niveau blieben. Für Anleger entscheidend ist, dass die Margen im Kerngeschäft trotz des Preisrückgangs robust bleiben.

Raffinerieauslastung und Cashflow

Ein zentraler Treiber der Ergebnisentwicklung ist die Auslastung der Raffineriekapazität. Marathon Petroleum berichtete für 2023 eine durchschnittliche Raffinerieauslastung von deutlich über 90 Prozent, nachdem im Jahr 2022 aufgrund der hohen Nachfrage nach Kraftstoffen und Destillaten zeitweise Werte nahe 96 Prozent erreicht worden waren. Die verarbeiteten Mengen lagen damit klar über dem langfristigen Mittel und sichern eine hohe Deckungsbeitragsspanne im operativen Geschäft.

Beim operativen Cashflow erzielte Marathon Petroleum 2023 einen Wert im hohen zweistelligen Milliardenbereich in US-Dollar, der nach IR-Angaben ausreichte, um umfangreiche Investitionen in Anlagen, Wartung und Emissionsreduzierung sowie ein großes Aktienrückkaufprogramm zu finanzieren. Im Vergleich zu Jahren vor 2020 liegt der aktuelle Cashflow damit deutlich höher, was die verbesserte Ertragskraft des Konzerns illustriert.

Kapitalrückführung und Dividende

Neben der operativen Stärke stützt auch die Kapitalrückführungspolitik die Marathon-Petroleum-Aktie. Der Konzern hob seine Quartalsdividende im Laufe des Jahres 2023 auf über 0,75 US-Dollar je Aktie an, nachdem sie in den Vorjahren auf einem niedrigeren Niveau gelegen hatte. Damit summiert sich die jährliche Ausschüttung auf rund 3,00 US-Dollar je Aktie, was beim damaligen Kurs einem attraktiven Dividendenrendite-Niveau entsprach.

Zudem setzt Marathon Petroleum ein umfangreiches Aktienrückkaufprogramm um. Nach Unternehmensangaben wurden 2023 eigene Aktien im Wert von mehreren Milliarden US-Dollar zurückgekauft, wodurch sich die Zahl der ausstehenden Aktien reduziert und der Gewinn je Aktie zusätzlich gestützt wird. Im Vergleich zu früheren Jahren ist das Volumen der Rückkäufe deutlich höher; dies spiegelt den Fokus des Managements auf Shareholder-Return wider.

Schuldenstruktur und Investitionen

Die Bilanzstruktur des Konzerns bleibt nach den jüngsten Angaben solide. Marathon Petroleum wies für Ende 2023 eine langfristige Verschuldung im mittleren zweistelligen Milliardenbereich an US-Dollar aus, wobei der Verschuldungsgrad gemessen am Verhältnis Nettoschulden zu EBITDA im Bereich von deutlich unter dem Zweifachen lag. Im Vergleich zu den Jahren vor 2020, als der Verschuldungsgrad teilweise höher war, hat das Unternehmen seine Bilanzrisiken sichtbar reduziert.

Auf der Investitionsseite plant Marathon Petroleum fortlaufende Projekte zur Effizienzsteigerung und zur Emissionsreduzierung seiner Raffinerien. Für 2023 und das Folgejahr wurde ein Investitionsbudget im Bereich von mehreren Milliarden US-Dollar vorgesehen, ein Großteil davon für reguläre Wartung, Sicherheit sowie Umwelt- und Dekarbonisierungsprojekte. Die Investitionen sollen langfristig die Betriebskosten senken und die Position des Unternehmens in einem sich wandelnden Energiemarkt sichern.

Marktumfeld und Energiepreise

Das Marktumfeld für Marathon Petroleum wurde in den Jahren 2022 und 2023 von schwankenden Öl- und Produktpreisen geprägt. Während 2022 mit sehr hohen Raffineriemargen ein Ausnahmejahr darstellte, haben sich die Spreads zwischen Rohöl und veredelten Produkten 2023 auf ein historisch immer noch attraktives Niveau normalisiert. Die Nachfrage nach Benzin, Diesel und Flugkraftstoffen blieb robust und erreichte in Nordamerika Werte nahe dem Vor-Pandemie-Niveau.

Marathon Petroleum als einer der größten unabhängigen Raffineriebetreiber in den Vereinigten Staaten profitiert von seiner breiten geografischen Aufstellung und der Flexibilität seiner Anlagen. Die Fähigkeit, unterschiedliche Rohölsorten zu verarbeiten und das Produktportfolio an die Nachfrage anzupassen, ist ein wesentlicher Wettbewerbsvorteil gegenüber kleineren Marktteilnehmern.

Segmentstruktur und Retail-Geschäft

Das Geschäft von Marathon Petroleum teilt sich in raffinierte Produkte, Midstream-Aktivitäten und ein Retail-Segment mit Tankstellen und Convenience-Stores auf. Der Raffineriesektor ist dabei der Hauptgewinnträger. Die verarbeiteten Volumina lagen 2023 pro Tag im Bereich von mehreren Millionen Barrel, was im Vergleich zu vorangegangenen Jahren ein weiterhin hohes Niveau darstellt. Das Midstream-Segment umfasst Transport- und Lagerinfrastruktur für Rohöl und Produkte und generiert stabile Gebührenumsätze.

Im Retail-Bereich betreibt Marathon Petroleum über seine Marken ein Netz von Tankstellen und Shops in vielen US-Bundesstaaten. Der Beitrag dieses Segments zum Gesamtgewinn ist zwar geringer als der der Raffinerien, trägt jedoch zur Stabilisierung der Erträge bei, insbesondere durch margenstärkere Non-Fuel-Verkäufe.

DACH-Bezug über Sektorpeers

Für Anleger im deutschsprachigen Raum ist Marathon Petroleum vor allem als Sektorpeer zu europäischen Energieunternehmen wie Shell und BP interessant, die auch an der Frankfurter Börse gehandelt werden. Der Vergleich zeigt, dass Marathon Petroleum mit seiner starken Raffinerieauslastung und hohen Cashflows ähnlich von der Energiepreisentwicklung profitiert wie diese europäischen Konzerne, allerdings mit einem Fokus auf den US-Markt.

Die Aktie selbst wird primär an der New York Stock Exchange in US-Dollar gehandelt, wodurch sie in vielen europäischen Depots als internationale Beimischung im Energiesektor auftauchen kann. Das Ertragsprofil des Unternehmens ergänzt dabei die Entwicklung klassischer integrierter Öl- und Gasgesellschaften.

Produktbezug: Kraftstoffe und Petrochemie

Marathon Petroleum ist vor allem für die Produktion von Kraftstoffen wie Benzin, Diesel und Flugkraftstoff bekannt, die über Tankstellen und Großkunden in den Markt gebracht werden. Ergänzend dazu stellt der Konzern eine Reihe petrochemischer Produkte und Spezialkraftstoffe her, die in der Industrie und im Transportsektor eingesetzt werden. Diese breite Produktpalette sichert dem Unternehmen eine stabile Nachfragebasis.

Marathon-Petroleum-Aktie im Marktvergleich

Die Marathon-Petroleum-Aktie reflektiert die starke Ergebnislage des Konzerns und bewegt sich im Kursverlauf entsprechend der Entwicklung der Raffineriemargen und Energiepreise. Ein Blick auf die Performance im Zeitraum 2022 bis 2023 zeigt, dass die Aktie von den hohen Gewinnen profitieren konnte und trotz zwischenzeitlicher Volatilität auf einem deutlich höheren Niveau notiert als vor der Pandemie.

Stammdaten zur Marathon-Petroleum-Aktie

• Unternehmen: Marathon Petroleum Corp.
• ISIN: US56585A1025
• Ticker: MPC
• Handelsplatz: NYSE
• Sektor / Branche: Energie / Öl und Gas - Raffinerie und Marketing
• Indexzugehörigkeit: S&P 500
• Nächstes Earnings-Datum: nicht offiziell terminiert