Die Intel-Aktie zeigt sich volatil nach gemischten Quartalszahlen

Die Intel-Aktie reagiert auf jüngste Quartalszahlen und einen laufenden strategischen Umbau mit hoher Volatilität. Für Anleger stehen nun Umsatzdynamik, Margenentwicklung und der Umbau zum Auftragsfertiger im Mittelpunkt.

Intel Corp. (ISIN US4581401001) hat mit seinen jüngsten Quartalszahlen erneut gezeigt, wie stark sich der Umbau des Geschäftsmodells auf die Intel-Aktie auswirkt. Laut Unternehmensangaben für das Geschäftsjahr 2023 erzielte der Konzern einen Umsatz von rund 54 Milliarden US?Dollar, nach etwa 63 Milliarden US?Dollar im Jahr 2022, was einem Rückgang von gut 14 Prozent entspricht. Gleichzeitig sank der ausgewiesene Nettogewinn 2023 im Vergleich zum Vorjahr deutlich, während Intel Milliardenbeträge in neue Fertigungskapazitäten investiert.

Quartalszahlen und Vergleich zum Vorjahr

Im Verlauf des Jahres 2023 und Anfang 2024 fiel besonders die Schwäche im klassischen PC-Geschäft und im Bereich der Rechenzentren ins Gewicht, was sich in den Zahlen widerspiegelte. Auf bereinigter Ebene lag der Umsatz im vierten Quartal 2023 bei rund 15 Milliarden US?Dollar und damit etwas über dem Niveau von rund 14 Milliarden US?Dollar im vierten Quartal 2022, was einen leichten Zuwachs signalisiert. Der Gewinn je Aktie (EPS) auf Non?GAAP?Basis bewegte sich im genannten Zeitraum im Bereich von rund 0,45 bis 0,60 US?Dollar und damit über dem stark belasteten Vorjahresniveau, in dem einmalige Belastungen und die konjunkturelle Schwäche durchschlugen.

Parallel dazu reduzierte Intel den Lagerbestand im PC?Segment und versuchte, die Bruttomarge zu stabilisieren. Auf Jahresbasis lag die Bruttomarge 2023 bei knapp über 40 Prozent, nachdem sie im Jahr 2022 noch im Bereich von rund 42 bis 45 Prozent gelegen hatte und zunächst unter den Belastungen des Marktumfelds und der Anlaufkosten neuer Fertigungslinien gelitten hatte. Der Rückgang der Marge kam damit spürbar zum Ausdruck, auch wenn der Konzern mittelfristig wieder höhere Margen anstrebt.

Investitionsprogramm und Umbau zum Auftragsfertiger

Ein Treiber für die Entwicklung der Intel-Aktie ist derzeit das umfangreiche Investitionsprogramm, mit dem sich der US?Konzern als moderner Auftragsfertiger positionieren will. Intel hat öffentlich Investitionssummen im zweistelligen Milliardenbereich pro Jahr genannt, um neue Produktionsstandorte in den USA und Europa aufzubauen und bestehende Fabriken zu modernisieren. Diese Ausgaben belasten kurzfristig den freien Cashflow, sollen aber langfristig die Kapazitäten für Kunden aus der Chipindustrie erhöhen.

Der Konzern adressiert mit dem Foundry-Modell insbesondere Halbleiterunternehmen, die eigene Chipdesigns entwickeln, aber keine volle In?House?Fertigung besitzen oder zusätzliche Kapazitäten benötigen. Die Foundry?Umsätze lagen 2023 im Vergleich zum Gesamtumsatz noch auf einem relativ niedrigen Niveau von wenigen Milliarden US?Dollar, sollen laut Unternehmensguidance jedoch bis zum Ende des Jahrzehnts deutlich wachsen. Für Investoren ist damit klar, dass die heutige Umsatzbasis vor allem vom klassischen CPU? und PC?Geschäft sowie vom Geschäft mit Rechenzentren und Netzwerkchips geprägt ist, während das Foundry?Segment zunächst einen kleineren Anteil ausmacht.

Rechenzentren, PC-Geschäft und Wettbewerb

Im Segment Data Center & AI, das für viele Anleger wegen seiner Bedeutung für Cloud?Anbieter und Unternehmensrechenzentren im Fokus steht, musste Intel zuletzt mit einem intensiven Wettbewerb leben. Während der Umsatz in diesem Bereich im Jahresvergleich teilweise rückläufig war, konnte Intel durch neue Prozessorgenerationen und eine Ausweitung des Produktportfolios die Basis für künftiges Wachstum legen. Für 2023 wurde im Data?Center?Umfeld ein Umsatz im zweistelligen Milliardenbereich ausgewiesen, der aber unter den Rekordwerten früherer Jahre lag, als die Nachfrage nach Standardservern besonders stark war.

Auch im klassischen PC?Segment haben sich die Zahlen verschoben. Nach einem außergewöhnlichen Boomjahr 2021 mit sehr hohen Liefermengen ging die Nachfrage 2022 und 2023 deutlich zurück. Der Umsatz im Bereich Client Computing lag 2023 deutlich unter dem Spitzenwert von 2021 und im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Milliardenbereich je Quartal. Intel reagierte mit Preismaßnahmen, Produktanpassungen und einer Fokussierung auf margenstärkere Modelle, was sich mittelfristig positiv auf die Bruttomarge auswirken soll.

Finanzkennzahlen und Margenentwicklung

Auf Konzernebene bleibt für Anleger neben dem Umsatz vor allem die Marge entscheidend. Intel gibt regelmäßig die Non?GAAP?Bruttomarge als wichtige Kennzahl an, die zeigt, wie viel vom Umsatz vor Forschung, Verwaltung und Vertrieb übrig bleibt. Im Jahresverlauf 2023 bewegte sich diese Bruttomarge in einer Spanne um die 40 Prozent, nachdem sie in starken Jahren deutlich über 50 Prozent gelegen hatte. Der Rückgang verdeutlicht den Kostendruck durch hohe Investitionen, steigende Energie? und Materialkosten sowie intensiven Wettbewerb.

Der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) zeigt ein ähnliches Bild. Nachdem Intel 2022 teils nur geringe oder sogar negative EPS?Werte ausweisen musste, kehrten die Werte 2023 und Anfang 2024 in einen moderaten positiven Bereich zurück, blieben aber noch klar unter den früheren Spitzenwerten von weit über 1 US?Dollar je Quartal. Die Differenz zum historischen Niveau macht deutlich, dass die Profitabilität des Unternehmens noch nicht wieder an frühere Bestmarken heranreicht.

Produkt-Schwerpunkt: Intel-Core-Prozessoren

Ein zentrales Produkt im Portfolio sind die Intel-Core-Prozessoren, die in einer Vielzahl von Laptops und Desktop-PCs verbaut werden. Diese Prozessorreihe trägt einen erheblichen Teil zum Umsatz im Segment Client Computing bei und ist damit für die Entwicklung der Intel-Aktie von Bedeutung. Die Stückzahlverkäufe hängen stark von der weltweiten PC-Nachfrage und Ersatzzyklen ab, während der durchschnittliche Verkaufspreis von der Positionierung im Markt und technischen Spezifikationen beeinflusst wird. Neuere Generationen mit höherer Leistung und verbesserter Energieeffizienz sollen Intel helfen, den Wert je ausgelieferter Einheit zu steigern und damit langfristig die Marge zu stützen.

Marktwert und Kursentwicklung der Intel-Aktie

Die Intel-Aktie spiegelt diese Gemengelage aus Umsatzrückgang, Investitionsprogramm und Gewinnerholung in einer entsprechend schwankenden Kursentwicklung wider. Die Marktkapitalisierung bewegt sich aktuell im Bereich von deutlich über 100 Milliarden US?Dollar, nachdem sie im Zuge von Marktphasen mit hoher Halbleiternachfrage deutlich höher lag und in schwächeren Phasen spürbar darunter fiel. Damit gehört Intel weiterhin zu den großen Vertretern im globalen Halbleitersektor, auch wenn einzelne Wettbewerber zeitweise höhere Bewertungen aufweisen.

Für Anleger bleibt entscheidend, wie schnell Intel den Spagat aus hohem Investitionsvolumen und wieder steigender Profitabilität meistern kann. Gelingt es dem Konzern, den Umsatz im Foundry?Segment und bei Data?Center?Produkten deutlich zu erhöhen und gleichzeitig die Bruttomarge wieder klar über die Marke von 40 Prozent zu bringen, könnte sich dies nachhaltig im Kurs der Intel-Aktie niederschlagen. Umgekehrt würde ein anhaltend hoher Investitionsdruck bei gleichzeitig moderatem Umsatzwachstum die Bewertung begrenzen.

Basisdaten zur Intel-Aktie

• Unternehmen: Intel Corp.
• ISIN: US4581401001
• Ticker: INTC
• Handelsplatz: NASDAQ
• Sektor / Branche: Halbleiter / Technologie
• Indexzugehörigkeit: S&P 500
• Nächstes Earnings-Datum: nicht offiziell terminiert