Die Equinor-Aktie profitiert von robustem Gewinnwachstum und solider Dividendenpolitik

Die Equinor-Aktie steht nach starken Zahlen für 2023 und einem soliden Start ins Jahr 2024 im Fokus internationaler Energiewerte. Der norwegische Konzern verbindet stabile Cashflows aus Öl und Gas mit wachsender Offshore-Wind-Pipeline und einer kontinuierlichen Dividenden- und Buyback-Politik.

Equinor (ISIN NO0010096985) hat für das Geschäftsjahr 2023 einen bereinigten Gewinn vor Steuern und Zinsen (adjusted EBIT) von rund 36,1 Milliarden US-Dollar ausgewiesen, nach etwa 74,9 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022, was vor allem den gesunkenen Gas- und Ölpreisen geschuldet ist. Laut Unternehmensangaben für das vierte Quartal 2023 lag das adjusted EBIT bei rund 8,7 Milliarden US-Dollar, nach etwa 17,0 Milliarden US-Dollar im Vorjahresquartal, womit Equinor die durch den Preisrückgang bedingte Normalisierung der Ergebnisse klar widerspiegelt.

Gewinnentwicklung und Cashflow im Fokus

Für das Gesamtjahr 2023 meldete Equinor einen bereinigten Nettogewinn (adjusted net income) von etwa 11,0 Milliarden US-Dollar, nach rund 24,2 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022, womit sich der Überschuss bei deutlich niedrigeren Energiepreisen in etwa halbierte. Der operative Cashflow vor Steuern und Working-Capital-Effekten belief sich 2023 auf deutlich über 40 Milliarden US-Dollar, was dem Konzern weiterhin erheblichen finanziellen Spielraum für Investitionen, Dividenden und Aktienrückkäufe verschafft. Das Management bestätigte für 2024 Investitionspläne (Capex) im Bereich von rund 13 bis 14 Milliarden US-Dollar, nachdem die Investitionen 2023 in einer ähnlichen Größenordnung lagen.

Equinor weist per Ende 2023 eine Nettoverschuldung, gemessen an der Nettoschuldenquote, in einem niedrigen einstelligen Prozentbereich aus, nachdem die Quote im Zuge der hohen Gewinne 2022 zeitweise sogar negativ gewesen war. Diese starke Bilanzposition ist ein wesentliches Argument für die Fortsetzung der Ausschüttungspolitik, die neben regulären Dividenden auch variable Komponenten und umfangreiche Aktienrückkaufprogramme umfasst. Für das Jahr 2023 summierten sich reguläre und zusätzliche Dividende je Aktie auf deutlich über 1 US-Dollar, was im Kontext der starken Cashflows als Ausdruck einer aktionärsfreundlichen Ausschüttungspolitik gilt.

Dividendenpolitik, Rückkäufe und Ausblick

Für 2024 hat Equinor die Fortsetzung eines umfangreichen Rückkaufprogramms angekündigt, das sich auf mehrere Milliarden US-Dollar im Jahr beläuft und an das Ergebnis- und Cashflow-Niveau gekoppelt ist. Im Rahmen der im Februar 2024 vorgestellten Kapitalmarktplanung stellte das Management in Aussicht, bei Brent-Preisen um 65 bis 70 US-Dollar je Barrel einen organischen freien Cashflow im hohen einstelligen Milliardenbereich pro Jahr erzielen zu können. Auf dieser Basis sieht der Konzern die Möglichkeit, reguläre Dividenden, variable Ausschüttungen und Aktienrückkäufe langfristig zu kombinieren, ohne die Investitionspläne zu gefährden.

Operativ geht Equinor für die Produktion aus dem Öl- und Gasgeschäft mittelfristig von einem eher stabilen bis leicht steigenden Volumen aus, während der Anteil der Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien schrittweise wächst. In den Unternehmensunterlagen wird für den Zeitraum bis 2026 ein jährliches organisches Produktionswachstum im niedrigen einstelligen Prozentbereich angestrebt, wobei neue Projekte auf dem norwegischen Kontinentalschelf sowie internationale Gasprojekte eine zentrale Rolle spielen. Parallel dazu plant der Konzern, die Investitionen in erneuerbare Energien, insbesondere Offshore-Wind, weiter zu erhöhen und so den CO2-Fußabdruck des Portfolios zu senken.

Offshore-Wind und Energieumstieg als zweites Standbein

Equinor baut mit einer Reihe von Offshore-Wind-Projekten in Europa und den USA ein zweites Standbein neben dem klassischen Öl- und Gasgeschäft auf. In den Segmentberichten werden für das Jahr 2023 steigende Investitionen in erneuerbare Energien ausgewiesen, die sich im mittleren einstelligen Milliardenbereich pro Jahr bewegen sollen, wenn Projekte wie Empire Wind und Dogger Bank weiter voranschreiten. Die Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien lag 2023 zwar noch deutlich unterhalb der Volumina des fossilen Kerngeschäfts, wächst aber zweistellig und soll bis zum Ende des Jahrzehnts einen spürbaren Beitrag zum Ergebnis leisten.

Equinors Öl- und Gasförderung als Ertragsanker

Das Kernprodukt von Equinor sind Förderprojekte für Öl und Gas auf dem norwegischen Kontinentalschelf und in internationalen Lizenzgebieten. Die Fördermengen aus Norwegen stellen dabei den größten Anteil, wobei große Felder wie Johan Sverdrup und Troll bei relativ niedrigen Produktionskosten zur Stabilität der Marge beitragen. Die Exportströme von Erdgas nach Europa sind vor dem Hintergrund der Versorgungssicherheit von besonderer Bedeutung und haben in den Jahren 2022 und 2023 hohe Preise erzielt, die wesentlich zum Gewinnsprung 2022 und zum weiterhin hohen Ergebnisniveau 2023 beigetragen haben.

Equinor-Aktie im Marktvergleich

Die Equinor-Aktie ist an der Börse Oslo notiert, zudem existieren Zweitnotierungen und Handelsmöglichkeiten an weiteren Handelsplätzen in Europa und den USA. Die Marktkapitalisierung des Konzerns liegt, gemessen an gängigen Kursen und der Zahl der ausstehenden Aktien, im hohen zweistelligen Milliardenbereich in US-Dollar und ordnet Equinor in die Spitzengruppe der internationalen Öl- und Gasproduzenten ein. Im Vergleich zu einigen integrierten Ölmultis setzt Equinor dabei stärker auf Gasproduktion und Offshore-Wind, bleibt aber klar im traditionellen Energiesegment verankert.

Steckbrief Equinor

• Unternehmen: Equinor ASA
• ISIN: NO0010096985
• Ticker: EQNR
• Handelsplatz: Oslo Stock Exchange
• Sektor / Branche: Energie / Öl & Gas
• Indexzugehörigkeit: wichtiger Bestandteil des norwegischen Leitindex
• Nächstes Earnings-Datum: laut Unternehmenskalender nicht im Detail angegeben, Quartalsberichte werden in der Regel im Abstand von rund drei Monaten veröffentlicht