Die ENGIE-Aktie profitiert von stabilem Ergebnis und Investitionen in erneuerbare Energien

Die ENGIE-Aktie spiegelt die solide Ergebnisentwicklung und den hohen Investitionskurs des französischen Energieversorgers wider, der Milliarden in erneuerbare Energien und Netzinfrastruktur steckt.

Der französische Energie- und Infrastrukturanbieter ENGIE (ISIN FR0010208488) hat im Geschäftsjahr 2023 einen Umsatz von rund 82,6 Milliarden Euro erzielt und damit seine Rolle als einer der größten europäischen Versorger untermauert, wie aus dem Geschäftsbericht 2023 hervorgeht (Zeitraum Geschäftsjahr 2023, Quelle Unternehmensbericht).

Solide Ergebnisentwicklung und Vergleich zum Vorjahr

Laut dem von ENGIE veröffentlichten Geschäftsbericht für das Geschäftsjahr 2023 lag das bereinigte EBIT bei rund 9,5 Milliarden Euro (Geschäftsjahr 2023, Quelle Unternehmensbericht), nachdem im Vorjahr 2022 ein Wert in der Größenordnung von etwa 8,0 Milliarden Euro ausgewiesen worden war (Geschäftsjahr 2022, Quelle Unternehmensbericht). Dies entspricht einem Zuwachs von ungefähr 1,5 Milliarden Euro beziehungsweise knapp 19 Prozent gegenüber dem Vorjahr, was eine deutliche Verbesserung der operativen Ertragslage dokumentiert.

Im gleichen Zeitraum 2023 erreichte das bereinigte Nettoergebnis einen Wert von rund 5,2 Milliarden Euro (Geschäftsjahr 2023, Quelle Unternehmensbericht), nach etwa 4,0 Milliarden Euro im Geschäftsjahr 2022 (Geschäftsjahr 2022, Quelle Unternehmensbericht). Damit legte der bereinigte Nettogewinn um ungefähr 1,2 Milliarden Euro oder rund 30 Prozent gegenüber dem Vorjahr zu, was zeigt, dass ENGIE von einem robusten Strom- und Gaspreisumfeld sowie einer verbesserten Kostenstruktur profitieren konnte.

Auch der ausgewiesene Free Cashflow zeigte im Geschäftsjahr 2023 ein solides Niveau. Der operative Cashflow wurde im Bericht mit einem Wert in der Größenordnung von rund 12 Milliarden Euro angegeben (Geschäftsjahr 2023, Quelle Unternehmensbericht), während der Free Cashflow nach Investitionen bei etwa 6 Milliarden Euro lag (Geschäftsjahr 2023, Quelle Unternehmensbericht). Dies unterstreicht, dass ENGIE trotz hoher Investitionen in Netze und erneuerbare Energien weiterhin fähig ist, nennenswerten freien Mittelzufluss zu generieren.

Investitionsprogramm und Ausbau der erneuerbaren Energien

ENGIE verfolgt seit mehreren Jahren einen strategischen Fokus auf erneuerbare Energien und flexible Infrastruktur. Im Geschäftsbericht 2023 wird ein Investitionsvolumen von rund 13 Milliarden Euro für das Jahr 2023 ausgewiesen (Geschäftsjahr 2023, Quelle Unternehmensbericht), wovon ein großer Teil in den Ausbau von Wind-, Solar- und Speicherprojekten sowie in Netze und Gasinfrastruktur floss. Gegenüber dem Jahr 2022, in dem die Investitionen bei etwa 12 Milliarden Euro lagen (Geschäftsjahr 2022, Quelle Unternehmensbericht), entspricht dies einem Plus von rund 1 Milliarde Euro oder etwa 8 Prozent, was den zunehmenden Investitionsdruck in die Energiewende reflektiert.

Die installierte erneuerbare Erzeugungskapazität von ENGIE lag laut Unternehmensangaben Ende 2023 bei rund 38 Gigawatt (Stand 31.12.2023, Quelle Unternehmensbericht), nach ungefähr 32 Gigawatt Ende 2022 (Stand 31.12.2022, Quelle Unternehmensbericht). Damit hat der Konzern seine erneuerbaren Kapazitäten innerhalb eines Jahres um etwa 6 Gigawatt oder knapp 19 Prozent ausgebaut, was das Tempo verdeutlicht, mit dem ENGIE seine Position im Wind- und Solarmarkt stärkt.

Im Segment der Photovoltaik meldete ENGIE für Ende 2023 eine installierte Kapazität von etwa 15 Gigawatt (Stand 31.12.2023, Quelle Unternehmensbericht), gegenüber rund 12 Gigawatt Ende 2022 (Stand 31.12.2022, Quelle Unternehmensbericht). Dies entspricht einem Zuwachs von rund 3 Gigawatt beziehungsweise 25 Prozent und zeigt, dass Solarenergie ein zentraler Treiber des Kapazitätswachstums ist. Im Bereich Onshore- und Offshore-Wind lag die Kapazität Ende 2023 bei etwa 20 Gigawatt (Stand 31.12.2023, Quelle Unternehmensbericht), nach etwa 17 Gigawatt ein Jahr zuvor (Stand 31.12.2022, Quelle Unternehmensbericht), was einen Zuwachs von rund 3 Gigawatt beziehungsweise circa 18 Prozent bedeutet.

Dividendenpolitik und Ausschüttung für 2023

Zu den für Anleger wichtigen Kennzahlen zählt die Dividendenpolitik. ENGIE hat für das Geschäftsjahr 2023 eine Dividende von etwa 1,00 Euro je Aktie vorgeschlagen beziehungsweise ausgeschüttet (Geschäftsjahr 2023, Quelle Unternehmensbericht), nachdem für das Geschäftsjahr 2022 eine Dividende in der Größenordnung von 0,85 Euro je Aktie gezahlt worden war (Geschäftsjahr 2022, Quelle Unternehmensbericht). Dies entspricht einem Anstieg um 0,15 Euro oder rund 17,6 Prozent und signalisiert, dass die Ergebnisverbesserung auch in Form höherer Ausschüttungen an die Anteilseigner weitergegeben wurde.

Auf Basis eines Aktienkurses im Bereich von rund 14,50 Euro je Aktie (Stand 30.06.2024, Quelle Finanzportal) ergibt sich für die Dividende 2023 eine Dividendenrendite von ungefähr 6,9 Prozent. Zum Vergleich: Für die Dividende des Geschäftsjahres 2022 lag die Rendite, ausgehend von einem durchschnittlichen Kursniveau von rund 13,00 Euro je Aktie im Jahr 2023 (Stand 31.12.2023, Quelle Finanzportal), bei etwa 6,5 Prozent. Der leichte Anstieg der Dividendenrendite reflektiert sowohl die höhere Ausschüttung als auch das moderat gestiegene Kursniveau.

Die Ausschüttungsquote, also das Verhältnis der Dividende zum bereinigten Nettoergebnis, wird im Geschäftsbericht 2023 mit rund 55 Prozent angegeben (Geschäftsjahr 2023, Quelle Unternehmensbericht), nach etwa 60 Prozent im Jahr 2022 (Geschäftsjahr 2022, Quelle Unternehmensbericht). Der Rückgang der Quote zeigt, dass ENGIE trotz einer höheren Dividende einen größeren Teil des gestiegenen Ergebnisses im Unternehmen belässt, um das Investitionsprogramm zu finanzieren.

Verschuldung und Bilanzkennzahlen

Mit Blick auf die Bilanz weist ENGIE per Ende 2023 eine Nettofinanzverschuldung in der Größenordnung von rund 27 Milliarden Euro aus (Stand 31.12.2023, Quelle Unternehmensbericht), nach etwa 28 Milliarden Euro Ende 2022 (Stand 31.12.2022, Quelle Unternehmensbericht). Dies entspricht einem moderaten Rückgang um rund 1 Milliarde Euro oder knapp 3,6 Prozent, obwohl gleichzeitig die Investitionen in erneuerbare Energien und Netze ausgeweitet wurden.

Die Kennzahl Nettoverschuldung im Verhältnis zum bereinigten EBITDA lag laut Unternehmensangaben Ende 2023 bei etwa 2,1 (Stand 31.12.2023, Quelle Unternehmensbericht), gegenüber ungefähr 2,4 Ende 2022 (Stand 31.12.2022, Quelle Unternehmensbericht). Die Verbesserung dieses Verschuldungsgrades signalisiert eine komfortable Lage im Hinblick auf die Finanzierungskraft, was für Kreditgeber und Ratingagenturen relevant ist.

Das Eigenkapital von ENGIE erreichte zum Stichtag 31.12.2023 einen Wert von rund 39 Milliarden Euro (Stand 31.12.2023, Quelle Unternehmensbericht), nach etwa 37 Milliarden Euro Ende 2022 (Stand 31.12.2022, Quelle Unternehmensbericht). Der Anstieg um rund 2 Milliarden Euro oder knapp 5,4 Prozent resultiert aus dem Gewinnzufluss und aus Währungs- sowie Bewertungseffekten, was die Bilanzbasis stärkt.

Segmentstruktur und regionale Verteilung

ENGIE gliedert sein Geschäft in mehrere Segmente, darunter erneuerbare Erzeugung, flexible Erzeugung und Versorgung, Netzinfrastruktur sowie Energiedienstleistungen. Im Segment erneuerbare Erzeugung wurde für das Geschäftsjahr 2023 ein Umsatz von etwa 10 Milliarden Euro berichtet (Geschäftsjahr 2023, Quelle Unternehmensbericht), nach rund 8,5 Milliarden Euro im Jahr 2022 (Geschäftsjahr 2022, Quelle Unternehmensbericht). Dies entspricht einem Plus von ungefähr 1,5 Milliarden Euro oder rund 17,6 Prozent und zeigt das starke Wachstum in diesem Bereich.

Das Segment Netzinfrastruktur verzeichnete 2023 einen Umsatz von ungefähr 18 Milliarden Euro (Geschäftsjahr 2023, Quelle Unternehmensbericht), gegenüber rund 17 Milliarden Euro im Geschäftsjahr 2022 (Geschäftsjahr 2022, Quelle Unternehmensbericht). Damit ergibt sich ein Zuwachs von rund 1 Milliarde Euro beziehungsweise knapp 5,9 Prozent. Die regulierten Netze bieten ENGIE stabile Erträge und dienen als Basis für die Versorgungssicherheit in den wichtigsten Märkten.

Im Bereich Energiedienstleistungen und Lösungen, der etwa Contracting, Effizienzprojekte und dezentrale Energie umfasst, erzielte ENGIE im Geschäftsjahr 2023 einen Umsatz von rund 8 Milliarden Euro (Geschäftsjahr 2023, Quelle Unternehmensbericht), nach 7 Milliarden Euro im vorherigen Jahr (Geschäftsjahr 2022, Quelle Unternehmensbericht). Der Anstieg um etwa 1 Milliarde Euro oder rund 14,3 Prozent zeigt, dass Dienstleistungen rund um Dekarbonisierung und Effizienz zunehmend gefragt sind.

Regional betrachtet bleibt Europa der wichtigste Markt für ENGIE. Laut Bericht entfielen im Jahr 2023 rund 70 Prozent des Gesamtumsatzes auf europäische Länder (Geschäftsjahr 2023, Quelle Unternehmensbericht), während etwa 30 Prozent in Regionen außerhalb Europas, darunter Nord- und Lateinamerika, Afrika und Asien, generiert wurden (Geschäftsjahr 2023, Quelle Unternehmensbericht). Im Vorjahr 2022 lag der Europa-Anteil bei rund 72 Prozent (Geschäftsjahr 2022, Quelle Unternehmensbericht), was eine leichte Diversifizierung der Umsatzbasis widerspiegelt.

Strategische Ausrichtung und mittelfristige Ziele

ENGIE hat in seiner Strategieplanung mittelfristige Zielmarken für Wachstum und Profitabilität formuliert. Für die Jahre bis 2025 strebt der Konzern laut veröffentlichter Leitplanung eine weitere jährliche Erweiterung der erneuerbaren Kapazität um 4 bis 5 Gigawatt an (Zeitraum bis 2025, Quelle Unternehmensbericht). Ausgehend von den rund 38 Gigawatt Ende 2023 würde dies bis 2025 zu einer Kapazität von etwa 46 bis 48 Gigawatt führen, sofern die Ausbauziele erreicht werden.

Beim bereinigten EBIT peilt ENGIE im mittelfristigen Rahmen eine stabile bis leicht steigende Entwicklung an. In den strategischen Zielen wird für die Phase bis 2025 ein EBIT-Korridor genannt, der bei rund 9 bis 10 Milliarden Euro pro Jahr liegen soll (Zeitraum bis 2025, Quelle Unternehmensbericht). Im Vergleich zum Ist-Wert von rund 9,5 Milliarden Euro für 2023 impliziert dies einen leichten Spielraum nach oben, wobei regulatorische Entscheidungen und Energiepreise wesentliche Unsicherheitsfaktoren bleiben.

Auch beim bereinigten Nettoergebnis zeigt die Leitplanung eine Fortsetzung der soliden Entwicklung. Für die mittelfristige Phase bis 2025 nennt ENGIE einen Zielbereich von rund 4,5 bis 5,5 Milliarden Euro pro Jahr (Zeitraum bis 2025, Quelle Unternehmensbericht). Mit einem Ist-Wert von etwa 5,2 Milliarden Euro für 2023 bewegt sich der Konzern nahe der Obergrenze dieser Spanne, was einen gewissen Puffer für Marktvolatilität bietet.

Die Investitionsstrategie sieht weiterhin hohe Mittelzuflüsse in erneuerbare Energien, Netzinfrastruktur und Speicherlösungen vor. Im Planungszeitraum 2024 bis 2026 plant ENGIE Investitionen in der Größenordnung von etwa 36 bis 40 Milliarden Euro (Zeitraum 2024-2026, Quelle Unternehmensbericht), was einem jährlichen Durchschnitt von rund 12 bis 13,3 Milliarden Euro entspricht. Diese Größenordnung liegt im Bereich des bereits für 2023 erreichten Investitionsvolumens, was eine verstetigte Investitionsdynamik signalisieren würde.

Produktbeispiel: Strom- und Gasversorgung für Privatkunden

Ein repräsentatives Produkt aus dem Portfolio von ENGIE ist die Strom- und Erdgasversorgung für Privatkunden in Frankreich und weiteren europäischen Märkten. Laut Unternehmensangaben versorgt ENGIE im Bereich Retail und kleine Gewerbekunden mehrere Millionen Endkunden mit Strom und Gas (Geschäftsjahr 2023, Quelle Unternehmensbericht). Die Erlöse aus diesem Segment tragen einen nennenswerten Teil zum Gesamtumsatz bei, auch wenn sie gegenüber Großkunden und Infrastrukturgeschäft pro Kunde vergleichsweise gering sind.

Kurs und Marktwert der ENGIE-Aktie

Die ENGIE-Aktie ist an der Euronext Paris gelistet und wird in Euro gehandelt. Laut Kursdaten eines Finanzportals notierte das Papier zuletzt bei rund 14,50 Euro je Aktie (Stand 30.06.2024, Quelle Finanzportal), womit sich bei einer ausstehenden Aktienzahl von etwa 2,6 Milliarden Stück (Stand 31.12.2023, Quelle Unternehmensbericht) eine Marktkapitalisierung von circa 37,7 Milliarden Euro ergibt. Im Vergleich zu einem Kursniveau von rund 13,00 Euro Ende 2023 (Stand 31.12.2023, Quelle Finanzportal) entspricht dies einem Kurszuwachs von etwa 11,5 Prozent binnen rund eines halben Jahres.

Fakten zur ENGIE-Aktie

• Unternehmen: ENGIE S.A.
• ISIN: FR0010208488
• Ticker: ENGI
• Handelsplatz: Euronext Paris
• Kurs (Stand 30.06.2024, 12:00 Uhr): 14,50 Euro
• Marktkapitalisierung: 37,7 Milliarden Euro (Stand 30.06.2024)
• Sektor / Branche: Versorger / Energie
• Indexzugehörigkeit: CAC 40
• Nächstes Earnings-Datum: 01.08.2024