Die Deutz-Aktie bleibt vom soliden Auftragseingang gestützt

Die Deutz-Aktie spiegelt einen Konzern wider, der sich nach einem deutlichen Ergebnisanstieg 2023 auf Profitabilität und Kostenkontrolle fokussiert. Für Anleger rücken vor allem Marge, Auftragseingang und die weitere Entwicklung im zyklischen Nutzfahrzeug- und Maschinenbaugeschäft in den Mittelpunkt.

Der Motorenhersteller Deutz (ISIN DE0006305006) hat im Geschäftsjahr 2023 seinen Konzernumsatz auf rund 2,1 Milliarden Euro gesteigert und das bereinigte EBIT deutlich erhöht, was sich in der Bewertung der Deutz-Aktie an der Börse widerspiegelt. Laut veröffentlichten Unternehmensangaben für 2023 legte das bereinigte EBIT im Vergleich zum Vorjahr merklich zu, während der Auftragseingang trotz des konjunkturellen Gegenwinds auf einem soliden Niveau blieb. Für Anleger steht damit ein Unternehmen im Fokus, das nach einer Phase starken Wachstums zunehmend auf Profitabilität und selektives Wachstum setzt.

Umsatzentwicklung und Ergebnisdynamik

Deutz zählt zu den größeren unabhängigen Herstellern von Dieselmotoren und alternativen Antrieben für Off-Highway-Anwendungen in Bau-, Land- und Fördertechnik. Im Geschäftsjahr 2023 erzielte der Konzern nach Unternehmensangaben einen Umsatz von rund 2,1 Milliarden Euro, nachdem der Wert im Vorjahr noch deutlich darunter gelegen hatte. Dieses Wachstum ist im Wesentlichen auf einen höheren Absatz an Motoren sowie auf Preismaßnahmen zur Kompensation gestiegener Material- und Energiekosten zurückzuführen.

Beim bereinigten Ergebnis vor Zinsen und Steuern (bereinigtes EBIT) konnte Deutz 2023 weiter zulegen. So verbesserte sich das bereinigte EBIT gegenüber 2022 spürbar, was auf eine bessere Auslastung der Werke, Effizienzmaßnahmen und eine konsequentere Preisdisziplin zurückgeführt wurde. Auch die EBIT-Marge zeigte einen positiven Trend und lag 2023 höher als im Vorjahr, obwohl das Marktumfeld von einer schwächeren Konjunktur im europäischen Maschinenbau geprägt war. Damit gelang es dem Unternehmen, steigende Kosten weitgehend weiterzugeben und gleichzeitig Skaleneffekte zu nutzen.

Auftragseingang und Marktumfeld als Taktgeber

Für die Deutz-Aktie ist neben der Ergebnisentwicklung vor allem der Auftragseingang ein entscheidender Indikator. Nach den Angaben für 2023 blieb der Auftragseingang trotz einer gewissen Normalisierung nach den sehr starken Vorjahren auf einem robusten Niveau. Dies zeigt, dass Kunden aus Bau-, Land- und Fördertechnik ihre Flotten weiterhin modernisieren und dabei auf Antriebslösungen von Deutz setzen. Die Höhe des Auftragseingangs im Geschäftsjahr 2023 lag dabei über dem Niveau, das der Konzern noch in den Jahren vor der Pandemie erzielt hatte, was auf einen strukturell größeren adressierbaren Markt schließen lässt.

Im Vergleich zu 2022 war allerdings ein Rückgang des sehr hohen Bestellvolumens zu beobachten, da viele Kunden 2022 Vorzieheffekte aufgrund von Lieferkettenengpässen und Preissteigerungen nutzten. Für 2023 spricht das Management von einer Normalisierung der Nachfrage auf ein solides Niveau. Für Aktionäre ist diese Entwicklung insofern relevant, als der Übergang von einem außergewöhnlich hohen Auftragshoch in einen normalisierten Nachfrageverlauf den Zykluscharakter des Geschäftsmodells widerspiegelt. Der Auftragsbestand, der sich aus dem kumulierten Auftragseingang speist, sichert Deutz dennoch eine gute Sichtbarkeit für die Auslastung der Werke in den kommenden Quartalen.

Antriebe für Bau- und Landmaschinen

Deutz erwirtschaftet einen großen Teil seines Umsatzes mit Motoren für Bau- und Landmaschinen sowie für Fördertechnik und stationäre Anwendungen. Das Portfolio reicht von kompakten Dieselmotoren für kleinere Baumaschinen bis zu größeren Aggregaten für Traktoren, Mähdrescher oder Materialumschlaggeräte. Neben klassischen Verbrennungsmotoren arbeitet das Unternehmen an alternativen Antriebslösungen, etwa im Bereich Wasserstoff- und Hybridantriebe, um langfristig von der Transformation hin zu emissionsärmeren Antriebskonzepten zu profitieren.

Für die mittelfristige Geschäftsentwicklung ist entscheidend, inwieweit Deutz seine Technologie sowohl in etablierten Märkten als auch in Wachstumsmärkten platzieren kann. Kooperationen mit Maschinenherstellern und Flottenbetreibern sowie der Ausbau des Servicegeschäfts, etwa über Wartungsverträge und Ersatzteile, sollen zusätzliche, weniger zyklische Ertragsquellen erschließen. Dadurch kann der Konzern seine Abhängigkeit von der Neumaschinenkonjunktur verringern und die Ergebnisvolatilität über den Zyklus hinweg dämpfen.

Kurs und Bewertung der Deutz-Aktie

An der Börse wird die Deutz-Aktie in Deutschland vor allem im regulierten Markt gehandelt, wobei die Notierung an einem deutschen Handelsplatz den Zugang für Privatanleger erleichtert. Für die Beurteilung des Papiers spielen neben der allgemeinen Stimmung im MDAX- und SDAX-Umfeld vor allem die Wachstums- und Margenperspektiven im Nutzfahrzeug- und Maschinenbau-Sektor eine Rolle. Ein wesentlicher Bezugspunkt für die Bewertung ist die Ertragskraft, wie sie sich im bereinigten EBIT und in der EBIT-Marge des Geschäftsjahres 2023 widerspiegelt.

Aus Sicht langfristig orientierter Anleger ist insbesondere der Vergleich von Umsatz und Ergebnis gegenüber dem Vorjahr und gegenüber früheren Zyklen relevant. Der Anstieg des Konzernumsatzes auf rund 2,1 Milliarden Euro im Geschäftsjahr 2023 bei gleichzeitig höherem bereinigten EBIT zeigt, dass Deutz seine operative Leistungsfähigkeit verbessern konnte. Wie stark sich dies in den kommenden Quartalen auf den Aktienkurs auswirkt, hängt maßgeblich davon ab, ob der Konzern den Auftragseingang auf solidem Niveau halten und seine Margen im Umfeld möglicher konjunktureller Abkühlung verteidigen kann.

Steckbrief Deutz

• Unternehmen: Deutz AG
• ISIN: DE0006305006
• WKN: 630500
• Ticker: DEZ
• Handelsplatz: Xetra
• Kurs (Stand 31.12.2023, 17:30 Uhr): 4,00 EUR
• Marktkapitalisierung: 480 Mio. EUR (Stand 31.12.2023)
• Sektor / Branche: Industrie / Maschinenbau
• Indexzugehörigkeit: SDAX
• Nächstes Earnings-Datum: nicht offiziell terminiert