Dax steigt auf 25.455 Punkte vor US-Inflationsdaten und Zinsentscheid
Veröffentlicht am: 11.09.2026 um 09:33 Uhr | dts-nachrichtenagentur, AD HOC NEWS
Der Dax ist am Freitagmorgen positiv in den Handelstag gestartet. Gegen 9:30 Uhr wurde der Leitindex mit rund 25.455 Punkten berechnet, 0,4 Prozent über dem Schlussniveau vom Vortag.
Renditen deutscher Staatsanleihen ziehen deutlich an
Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen hat nach Angaben von Marktbeobachtern den höchsten Stand seit dem Jahr 2008 erreicht. Der letzte Teil des Anstiegs ist laut Thomas Altmann von QC Partners allerdings nur in Teilen auf die jüngste Zinserhöhung der Europäischen Zentralbank und deren Zinsausblick zurückzuführen.
Praktisch gleichzeitig meldete Saudi-Arabien einen erneuten Rückgang seiner Ölförderung. Ebenfalls gleichzeitig wurde über das weitere Vorgehen der Huthi-Miliz berichtet, die damit näher an die Meerenge Bab al-Mandab heranrückt. Diese beiden Nachrichten haben den Ölpreis weiter steigen lassen und damit die vertraute Kausalkette aus steigendem Ölpreis, steigender Inflationserwartung und steigenden Zinsen in Kraft gesetzt.
Besonders starke Bewegungen bei kürzeren Laufzeiten
Besonders stark ist der Zinsanstieg aktuell im Bereich der kürzeren Laufzeiten. Sichtbar ist das an der Rendite 5- und 10-jähriger Bundespapiere. Beim BOBL-Future, der 5-jährige Bundespapiere abbildet, gab es in den vergangenen zwölf Monaten nur einen Handelstag mit einem noch stärkeren Kursrückgang. Beim Schatz-Future, der zweijährige Bundespapiere abbildet, war der Donnerstag der schwächste Tag der vergangenen zwölf Monate.
Der Zinsanstieg führt auch am Aktienmarkt zu verstärkter Unruhe. Sichtbar ist die zunehmende Nervosität am Anstieg der Volatilitätsindizes. Es kommt zu verstärkten Gewinnmitnahmen, denn die höheren Zinsen verteuern die Finanzierungskosten und werden damit zur Gefahr für die bisherigen Gewinnerwartungen. Aus Anlegersicht werden Anleihen zudem zu einer zunehmend attraktiveren Konkurrenz zu Aktien, es tobt ein Kampf um Kapital und Liquidität.
US-Inflationsdaten im Fokus der Märkte
Die Zahl des Tages ist für Altmann die US-Inflationsrate für den August. Anleger und Analysten rechnen mit einer Stagnation der Jahresrate bei 3,4 Prozent. Die Inflationsrate gilt als letzte wichtige Kennzahl vor der Zinsentscheidung der US-Notenbank Fed am kommenden Mittwoch.
Die europäische Gemeinschaftswährung war am Freitagmorgen etwas schwächer. Ein Euro kostete 1,1609 US-Dollar, ein Dollar war dementsprechend für 0,8614 Euro zu haben.
Rohstoffmärkte zwischen Ölpreisrückgang und Goldanstieg
Der Goldpreis konnte im Umfeld der Marktbewegungen profitieren, am Morgen wurden für eine Feinunze 4.350 US-Dollar gezahlt, ein Plus von 0,8 Prozent. Das entspricht einem Preis von 120,47 Euro pro Gramm.
Der Ölpreis sank unterdessen stark. Ein Fass der Nordsee-Sorte Brent kostete am Freitagmorgen gegen 9 Uhr deutscher Zeit 105,20 US-Dollar, das waren 240 Cent oder 2,2 Prozent weniger als am Schluss des vorherigen Handelstags.
Der freundliche Start des Dax am Freitagmorgen erfolgt vor einem dicht getakteten Zins- und Inflationskalender, der die Märkte stark beschäftigt. Die jüngste Zinserhöhung der Europäischen Zentralbank trifft auf einen deutlichen Anstieg der Renditen deutscher Staatsanleihen, was die Finanzierungsbedingungen im Euroraum spürbar verschärft. Parallel dazu wirkt die Entwicklung am Ölmarkt als zusätzlicher Treiber für Inflationserwartungen und Zinsfantasien.
Spannungsfeld zwischen Zinsen, Energiepreisen und Aktienmarkt
Steigende Renditen bei kurz- und mittelfristigen Bundeswertpapieren machen festverzinsliche Anlagen für institutionelle und private Anleger wieder attraktiver. Dadurch geraten vor allem zinssensitive Sektoren wie Immobilien, Technologie und hoch verschuldete Unternehmen unter Druck, während defensivere Branchen mit stabilen Cashflows tendenziell gesucht werden. Die von Altmann beschriebene Zunahme der Volatilitätsindizes passt zu dieser Umschichtung: Anleger sichern Kursgewinne ab und reagieren empfindlicher auf neue Datenpunkte.
Die gleichzeitigen Meldungen zu einer geringeren Ölförderung in Saudi-Arabien und Aktivitäten der Huthi-Miliz in der Nähe der Meerenge Bab al-Mandab verdeutlichen, wie sehr geopolitische Risiken und Angebotsfaktoren die Energiepreise beeinflussen. Steigende oder stark schwankende Ölpreise schlagen in der Regel zeitverzögert auf Unternehmenskosten und Verbraucherpreise durch und sind daher ein zentraler Faktor für die Zinspolitik von Notenbanken.
Blick auf die US-Inflationsdaten und die Fed
Die erwartete US-Inflationsrate für August gilt als letzte große Kennzahl vor der anstehenden Zinsentscheidung der US-Notenbank. Bleibt die Jahresrate wie prognostiziert stabil, stärkt das die Hoffnung auf eine Phase konstanter Leitzinsen, während ein überraschender Anstieg neue Spekulationen über weitere Zinsanhebungen nähren könnte. Für deutsche Anleger ist diese Gemengelage entscheidend: Sie beeinflusst den Wechselkurs zwischen Euro und Dollar, die Bewertung exportorientierter Dax-Konzerne und die relative Attraktivität des hiesigen Aktienmarktes gegenüber US-Titeln.
