DAX: Gewinne mit Verfallsdatum?

Der deutsche Leitindex verzeichnet ein Wochenplus, bleibt aber deutlich unter dem Niveau vor dem Iran-Konflikt. Die Waffenruhe im Libanon stützt die Stimmung, doch Experten warnen vor eingepreister Hoffnung.

Der deutsche Leitindex geht mit einem Wochenplus von 1,4 Prozent ins Wochenende — die dritte Gewinnwoche in Folge. Klingt gut. Doch trotz der Erholung um mehr als acht Prozent seit Ende März fehlen dem DAX noch rund viereinhalb Prozent, um das Niveau von Ende Februar zurückzuerobern, also von vor dem Ausbruch des Iran-Kriegs.

Die Stimmung ist besser, die Lage bleibt angespannt.

Waffenruhe als Kurstreiber — mit Ablaufdatum

Seit Mitternacht gilt im Libanon eine offizielle Feuerpause zwischen Israel und der Hisbollah. US-Präsident Trump bezeichnete den Tag als potenziell historisch, appellierte aber gleichzeitig an die Miliz, kooperativ zu bleiben. Die Hisbollah ihrerseits fordert eine umfassende Einstellung der Kämpfe ohne israelische Truppenbewegungen — ihre langfristige Haltung blieb zunächst offen.

Am Markt reicht das für etwas Optimismus. Neue Eskalationssignale bleiben aus, und die Bereitschaft zur Gewinnmitnahme hält sich in Grenzen. Barclays-Experte Emmanuel Cau bringt es auf den Punkt: „Der Markt will steigen." Die Angst, eine weitere Aufwärtsbewegung zu verpassen, habe zuletzt sogar einige US-Indizes auf neue Höchststände getrieben.

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Cau dämpft die Euphorie aber auch gleich wieder. Eine große Portion Hoffnung sei bereits eingepreist. Die Straße von Hormus bleibt gesperrt, Ölpreise und Anleiherenditen haben ihren jüngsten Anstieg noch nicht korrigiert. Die einfachen Kursgewinne, so sein Eindruck, liegen hinter uns.

Wenig Bewegung, viel Vorsicht

Technisch bewegt sich der DAX heute in einer engen Spanne rund um die 24.150 Punkte. Am Optionsmarkt sorgt der kleine Verfallstag für ungewöhnlich geringe Umsätze — ein Händler sprach von einem „extrem ungewöhnlichen" Bild für diesen Tag.

Der Iran-Konflikt bleibt das bestimmende Thema. Verteidigungsminister Hegseth ließ keinen Zweifel daran, dass US-Streitkräfte jederzeit einsatzbereit seien. Westliche Partner beraten in Paris über eine multinationale Mission zur Sicherung der Handelswege, Bundeskanzler Merz signalisierte eine mögliche Bundeswehr-Beteiligung.

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Solange die Straße von Hormus blockiert bleibt und kein endgültiges Friedensabkommen in Sicht ist, dürfte der Markt auf Sicht fahren — ohne großen Rückenwind, aber auch ohne neuen Gegenwind.

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