D-Wave Quantum: subvención récord y defensa académica agitan el valor a las puertas del Investor Day

D-Wave Quantum sube 6% tras refutar estudio y recibir $100M. Ingresos caen 81% pero pedidos se disparan 1.994%. Investor Day en NYSE.

D-Wave Quantum ha vivido una semana de doble impacto. El mismo jueves en que la compañía refutó un estudio que amenazaba su credibilidad, la acción cerró con un avance del 6,07%, hasta los 29,15 dólares (unos 25,30 euros). Apenas días antes, la noticia de una subvención federal de 100 millones de dólares había disparado el volumen de negociación hasta los 54 millones de títulos —un 69% por encima de la media— y elevado la capitalización bursátil a cerca de 11.000 millones de dólares.

La inyección de capital público procede del Departamento de Comercio de EE.UU., que el 21 de mayo firmó una carta de intenciones en el marco del CHIPS and Science Act. El dinero se destinará al desarrollo de sistemas de recocido y puerta. A cambio, el Estado tomará participaciones minoritarias en las empresas beneficiarias, un giro estratégico en la política tecnológica estadounidense. La compañía contaba ya con una caja de 588,4 millones de dólares.

El otro catalizador llegó el 26 de mayo, cuando D-Wave publicó un escrito ante la SEC para contrarrestar un estudio del Flatiron Institute. Los investigadores habían asegurado que simulaciones clásicas podían reproducir los resultados que la empresa presentaba como prueba de superioridad cuántica. D-Wave lo negó: los métodos de redes tensoriales fallan en las instancias más complejas y en topologías tridimensionales de vidrio de espín. Para igualar la calidad de la simulación, el superordenador Frontier necesitaría alrededor de un millón de años, según sus cálculos. La polémica no ha muerto —el estudio tendrá imitadores—, pero por ahora la acción no lo ha penalizado.

Los números del primer trimestre, publicados el 12 de mayo, dibujan un panorama contradictorio. Los ingresos cayeron un 81%, hasta 2,9 millones de dólares, por la ausencia de una gran venta de sistemas que sí se registró el año anterior. Sin embargo, los pedidos se dispararon un 1.994%, hasta 33,4 millones de dólares, impulsados por un sistema valorado en 20 millones vendido a la Florida Atlantic University y un contrato de QCaaS de 10 millones con una empresa del Fortune 100. El sistema Advantage2, con más de 4.400 cúbits, es el buque insignia de la oferta comercial.

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La agenda de la compañía se acelera. El 1 de junio tiene previsto celebrar su primer Investor Day en la Bolsa de Nueva York, bajo el lema “The D-Wave Difference”. Allí presentará su modelo de doble plataforma —recocido y puerta—, la hoja de ruta tecnológica y la estrategia de crecimiento. El 26 de mayo, el equipo directivo ya participó en la conferencia TD Cowen Technology Conference en Nueva York, como parte de una ofensiva con inversores que incluyó un simposio virtual el 21 de mayo.

Wall Street mantiene la confianza. De 17 analistas, 14 recomiendan comprar, dos mantener y uno vender. El precio objetivo medio a doce meses ronda los 34 dólares. Mizuho recortó su objetivo hasta 29 dólares, pero mantiene “Outperform”, mientras que Rosenblatt se mantiene en 43 dólares. El consenso general es de “Strong Buy”.

No todo son buenas noticias en la cúpula. El director financiero, John M. Markovich, vendió 328.752 acciones el 22 de mayo, a precios de entre 27,00 y 28,61 dólares, tras ejercer opciones. La compañía actualizó el número de títulos en circulación: 367,25 millones, incluyendo 3,17 millones de acciones intercambiables. Con el cierre del jueves, la capitalización bursátil se situaba en torno a los 10.700 millones de dólares. La acción cotiza ahora un 52% por encima de su media de 50 días, pero un 33% por debajo del máximo anual de 38,48 euros.

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La supremacía cuántica sigue siendo el núcleo del debate. D-Wave ha logrado contener el golpe académico con argumentos sólidos, y el respaldo estatal refuerza su posición financiera. Pero será la capacidad del Advantage2 para ofrecer aplicaciones comerciales que ningún ordenador clásico pueda igualar de forma rentable lo que determine si el mercado sigue confiando. El Investor Day del 1 de junio arrojará las primeras luces.

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