D-Wave Quantum: la paradoja de los ingresos y los pedidos enciende la antesala del Investor Day

La cotización de D-Wave avanza un 7,4% impulsada por una subvención de 100 millones del CHIPS Act y su primer Investor Day. Las cuentas muestran caída de ingresos pero récord de pedidos y sólida liquidez de 588 millones.

La cotización de D-Wave Quantum cerró el jueves a 25,33 euros (29,52 dólares), un avance del 7,4% que llevó el volumen de contratación hasta los 54 millones de títulos, un 69% por encima de la media. El repunte no es fruto de la casualidad: una ayuda estatal de 100 millones de dólares y la agenda de conferencias que culmina el lunes con el primer Investor Day de la compañía han movilizado al mercado.

El Departamento de Comercio de Estados Unidos, en el marco del CHIPS and Science Act, ha comprometido más de dos mil millones de dólares para el sector cuántico. D-Wave firmó una carta de intenciones por 100 millones, destinados a sistemas superconductores de annealing y puertas lógicas. A cambio, el Estado tomará participaciones minoritarias en las empresas beneficiadas, un giro estratégico en la política tecnológica estadounidense.

Las cuentas del primer trimestre, presentadas el 12 de mayo, dibujan un escenario agridulce. Los ingresos cayeron un 81% interanual, hasta 2,9 millones de dólares, debido a la ausencia de una gran venta de sistemas que sí se registró en el ejercicio anterior. Sin embargo, los pedidos se dispararon hasta 33,4 millones, frente a los escasos 1,6 millones de 2025. Entre ellos destacan la venta de un sistema por 20 millones a la Florida Atlantic University y un contrato de computación cuántica como servicio (QCaaS) por 10 millones con una empresa del Fortune 100.

Las obligaciones de rendimiento pendientes se elevaron a 42,4 millones de dólares, frente a los 6,4 millones de doce meses antes. Aproximadamente la mitad de esa cifra se convertirá en ingresos en el próximo año, y el 71% en un plazo de dos años. El resultado neto, en cambio, se deterioró: de unas pérdidas de 5,4 millones a 18,4 millones, lastrado por el aumento de los costes operativos y unos márgenes más estrechos.

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La liquidez, no obstante, ofrece un colchón sólido. D-Wave dispone de 588,4 millones de dólares en efectivo y valores negociables, un 93% más que el año pasado. Este respaldo financiero, sumado a la inyección pública, permite a la compañía afrontar la siguiente fase sin urgencias de caja.

La calle Wall Street se muestra mayoritariamente optimista. De 17 analistas, 14 recomiendan comprar, dos mantener y solo uno vender. El precio objetivo medio a doce meses se sitúa en torno a 34 dólares, un 17% por encima del cierre del jueves. Mizuho recortó su objetivo hasta los 29 dólares, pero mantiene la calificación de "outperform". Rosenblatt Securities, por su parte, fija un precio de 43 dólares.

El próximo lunes, 1 de junio, D-Wave celebrará su primer Investor Day en la Bolsa de Nueva York, bajo el lema "The D-Wave Difference". De 13.00 a 17.00 horas, el equipo directivo expondrá la hoja de ruta tecnológica, con especial énfasis en la estrategia de doble plataforma: annealing y computación cuántica de puertas. También abordará la adquisición de Quantum Circuits, el despliegue global del annealing y el papel de la tecnología en inteligencia artificial eficiente.

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La acción ha vivido semanas de fuerte revalorización. Desde el mínimo de 52 semanas en 11,32 euros, anotado a finales de marzo, el precio se ha más que duplicado. El máximo del periodo, 38,48 euros, queda ahora un 34% por encima. El RSI, en 49,4, indica que el valor no está ni sobrecomprado ni sobrevendido.

El verdadero examen llega el lunes. D-Wave debe demostrar que la abultada cartera de pedidos se traduce en ingresos recurrentes y que la capitalización bursátil, cercana a los diez mil millones de dólares, no es fruto de la especulación, sino del avance real de la computación cuántica comercial. Las próximas horas decidirán si los inversores mantienen la apuesta.

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