D-Wave Quantum: la metamorfosis hacia dos plataformas cuánticas deja 42 millones en reservas y 588 millones en caja

D-Wave reporta ingresos de $2,86M (-81%) pero dispara contratos a $33,4M (+2000%) y caja a $588M, impulsada por su estrategia dual de recocido y puertas universales.

La transformación de D-Wave Quantum avanza a toda máquina. La compañía, que tras la adquisición de Quantum Circuits por 250 millones de dólares decidió apostar por una estrategia dual —combinar su tecnología de recocido cuántico con ordenadores cuánticos de puertas universales—, ha presentado un primer trimestre de contrastes: los ingresos se desploman, pero los compromisos de clientes y la caja alcanzan cifras récord.

Los números trimestrales reflejan fielmente el momento de transición. D-Wave ingresó 2,86 millones de dólares, un 81% menos que el año anterior y por debajo de los 4,19 millones que anticipaba el mercado. La caída tiene truco: en el primer trimestre de 2024 la facturación se disparó gracias a un pedido de sistemas valorado en más de 12,6 millones, un efecto base que ahora distorsiona la comparativa.

Más relevante para la salud del negocio es el lado de los pedidos. Las nuevas contrataciones —o bookings— se dispararon un 2.000% hasta los 33,4 millones de dólares, impulsadas por la venta de un sistema completo por 20 millones y una licencia corporativa con un cliente del Fortune 100 por otros 10 millones. El modelo de Quantum Computing as a Service también ganó tracción: los ingresos por uso en la nube subieron un 15%, hasta 1,8 millones de dólares.

El resultado neto, pese al bache de ingresos, fue mejor de lo esperado. D-Wave registró una pérdida neta de 18,4 millones de dólares, lo que arroja un saldo negativo de 0,05 dólares por acción frente a los 0,08 dólares que estimaban los analistas. La compañía, que ha trasladado su sede central a Boca Ratón (Florida), cierra el trimestre con una contundente posición de caja de 588,4 millones de dólares, suficiente para financiar la costosa transición hacia el doble modelo sin apuros financieros.

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Las obligaciones de rendimiento pendientes —contratos firmados cuyos ingresos se reconocerán en el futuro— se elevaron un 563%, hasta los 42,4 millones de dólares. Esa cartera es la mejor prueba de que la demanda subyacente se acelera. La dirección prevé al menos dos ventas completas de sistemas en el presente ejercicio y confía en que la ejecución de los pedidos se acelere durante el segundo semestre.

Para 2032, D-Wave se ha marcado la meta de construir un sistema con 100 cúbits lógicos, un hito que pasa por una hoja de ruta intermedia: 17 cúbits físicos a finales de 2026, 175 en 2028 y la capacidad de generar 10 cúbits lógicos en 2030. El 1 de junio, en un inversor day en Nueva York, la empresa ofrecerá más detalles sobre la comercialización de la nueva plataforma de puertas y su estrategia de crecimiento; el próximo informe trimestral llegará el 6 de agosto.

En el parqué, las acciones de D-Wave se movían el jueves a 18,34 euros, con una leve subida del 0,44%. A pesar de la ganancia mensual superior al 27%, el valor aún cotiza por debajo de su media móvil de 200 sesiones y acumula pérdidas en el año. Los analistas se mantienen mayoritariamente optimistas: de los 17 expertos que cubren el valor, 14 recomiendan comprar, con un precio objetivo medio de 34,67 dólares. Mizuho recortó su meta de 31 a 29 dólares por el retraso en los ingresos, mientras que Canaccord Genuity la redujo ligeramente a 41 dólares, aunque mantuvo su calificación positiva.

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La historia de D-Wave sigue siendo la de un negocio volátil en plena mutación: ingresos erráticos, una cartera de pedidos que no para de crecer y la liquidez necesaria para sostener la apuesta más ambiciosa de su historia.

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