D-Wave Quantum: La efímera recuperación bursátil se desvanece

El especialista en computación cuántica anunció una adquisición millonaria con el objetivo de impulsar su expansión. Sin embargo, la reacción en los mercados ha sido de clara desconfianza, lejos del entusiasmo que cabría esperar. Mientras la dirección ejecutiva apuesta por el crecimiento estratégico, los inversores no pueden ignorar las persistentes pérdidas en los resultados. ¿A qué se debe que el optimismo de los analistas no logre materializarse en el precio de la acción, a pesar de los ambiciosos planes presentados?

El patrón se repite. Tras breves fases de recuperación, los participantes del mercado aprovechan para vender. Este jueves, las acciones cayeron aproximadamente un 5%, situándose en 28,72 dólares estadounidenses, lo que borró por completo las ganancias acumuladas durante la semana. Desde los máximos alcanzados en octubre de 2025, el valor ha perdido cerca de un 38% de su cotización, un dato que subraya la nerviosidad que reina en el sector tecnológico más especulativo. El volumen de negociación, por encima de la media, es otra señal de que muchos inversores desconfían de la situación actual.

Los fundamentos económicos de la compañía siguen siendo su punto débil. Aunque los ingresos se duplicaron en el último trimestre, alcanzando los 3,7 millones de dólares, las pérdidas por acción fueron de 0,41 dólares, superando las previsiones. Para el ejercicio completo de 2026, los analistas proyectan un crecimiento de los ingresos hasta rozar los 40 millones de dólares, pero la rentabilidad parece aún un horizonte lejano.

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Incluso el comunicado del 7 de enero, en el que se detallaba la compra de Quantum Circuits por 550 millones de dólares, no ha conseguido cambiar de forma sostenida el sentimiento del mercado. El consejero delegado, Alan Baratz, defiende que esta operación supone un salto tecnológico para la empresa. No obstante, los inversores están más preocupados por sus implicaciones financieras. La combinación de una dilución accionaria —debida a la emisión de nuevas acciones para financiar parte del acuerdo— y el elevado desembolso en efectivo pesa más, para muchos, que el potencial a largo plazo de la nueva tecnología de modelo de puertas lógicas (gate-model).

Esta cautela explica la divergencia entre las recomendaciones de los analistas y el comportamiento de la cotización. Firmas de inversión como Jefferies, Rosenblatt y Mizuho mantienen en su mayoría una recomendación de compra sobre el valor. De hecho, Rosenblatt elevó su precio objetivo hasta los 43 dólares. La falta de correlación entre este apoyo y la evolución real del mercado evidencia la escasa confianza de los inversores en la capacidad de la empresa para alcanzar el punto de equilibrio.

Un cambio de rumbo estratégico y próximos catalizadores

Con la integración de Quantum Circuits, D-Wave pretende posicionarse como el único proveedor que ofrece plataformas tanto de recocido cuántico (annealing) como de puertas lógicas. Esta estrategia se complementa con la creación, en diciembre, de una unidad específica para contratos gubernamentales, que busca generar ingresos estables en los sectores de defensa e investigación. Sin embargo, los observadores del mercado cuestionan si estas medidas serán suficientes para reducir a un ritmo adecuado el elevado consumo de caja (cash burn).

La mirada está puesta ahora en dos eventos clave. El primero es la conferencia "Qubits 2026", que tendrá lugar los días 27 y 28 de enero en Florida. Se espera que la dirección presente allí los detalles de la hoja de ruta de productos de la empresa combinada. El segundo, y quizás más importante, será el examen de los resultados del cuarto trimestre, previstos para finales de febrero. Las estimaciones de los analistas anticipan una pérdida de 0,06 dólares por acción con unos ingresos de 3,72 millones de dólares. Estas cifras deberán demostrar de manera tangible si la brecha operativa de la compañía comienza realmente a estrecharse.

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