D-Wave Quantum: el giro hacia las suscripciones dispara los compromisos de pago un 500%

La compañía de computación cuántica se reestructura hacia un modelo recurrente. Ingresos trimestrales de 2,9M$ frente a 15M$ del año anterior, pero cartera de pedidos supera los 42M$.

D-Wave Quantum atraviesa una metamorfosis que desconcierta a primera vista: los ingresos trimestrales se desploman, pero la cartera de pedidos futuros se dispara. La compañía de computación cuántica ha emprendido una profunda reestructuración de su modelo de negocio, alejándose de las ventas puntuales de hardware para abrazar un esquema recurrente de "Quantum Computing as a Service". El resultado es un trimestre de contrastes donde las cifras de caja y los compromisos de clientes marcan el paso hacia 2032.

En el primer trimestre, D-Wave registró unos ingresos de 2,9 millones de dólares, un 81% menos que los 15 millones del año anterior. El descenso se explica por un efecto base: en 2024 un único pedido extraordinario de doce millones de dólares infló las cifras. Sin ese factor, la dirección subraya que el negocio subyacente está ganando tracción. De hecho, las obligaciones de rendimiento pendientes —que reflejan contratos firmados aún no ejecutados— se dispararon más de un 500% hasta superar los 42 millones de dólares.

A pesar del tropiezo en la facturación, el resultado neto sorprendió positivamente. La pérdida por acción fue de 0,05 dólares, por debajo de lo que anticipaban los analistas. El desembolso total ascendió a 18,4 millones de dólares, una cifra que incluye el fuerte incremento de los gastos operativos, que se dispararon un 125% hasta 56,5 millones, principalmente por la integración de Quantum Circuits, la empresa adquirida para acelerar el desarrollo de ordenadores cuánticos con corrección de errores.

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La liquidez, sin embargo, se ha reforzado de forma notable. La compañía cerró el trimestre con más de 588 millones de dólares en efectivo, un colchón que la dirección considera clave para financiar la hoja de ruta tecnológica y que será el eje de la gira de inversores que arranca hoy. D-Wave prevé que el segundo trimestre genere unos ingresos de 6,26 millones de dólares y que el tercero alcance los 13 millones, apoyados en la entrega de al menos dos sistemas completos este año.

Los analistas de Wall Street mantienen el optimismo pese a haber recortado ligeramente sus valoraciones. Mizuho rebajó el precio objetivo de 31 a 29 dólares, mientras que Canaccord y Evercore ISI también aplicaron ajustes menores. No obstante, el consenso sigue siendo de compra: 13 firmas recomiendan entrar en el valor. Jefferies mantiene su objetivo en 45 dólares. La acción cerró a 18,26 euros y acumula una subida mensual del 27%, aunque desde enero todavía cede cerca de un 24% y cotiza por debajo de su media móvil de 200 sesiones.

El próximo hito en la agenda corporativa será el 1 de junio, cuando D-Wave celebrará un día del inversor en Nueva York para desvelar más detalles técnicos de su plataforma. La compañía tiene fijado como meta presentar un sistema de 100 qubits lógicos antes de 2032, un objetivo que aspira a alcanzar combinando la tecnología propia con los avances de Quantum Circuits. Para ello, ha centralizado sus operaciones en Boca Ratón (Florida) y confía en que el cambio al modelo de suscripción suavice la volatilidad de los ingresos por venta de hardware. Un cliente ya ha firmado un acuerdo de diez millones de dólares y se encuentra probando distintos casos de uso para producción futura.

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