D-Wave Quantum: 100 millones del CHIPS Act mientras los ingresos caen un 80% y los pedidos se disparan

La carta de intenciones con el Departamento de Comercio eleva la cotización de D-Wave, pero sus ingresos trimestrales caen un 80,9%. Riesgo de dilución y récord en cartera de pedidos.

La administración estadounidense ha puesto sobre la mesa una apuesta multimillonaria por la computación cuántica, y D-Wave Quantum aparece entre los beneficiados. Una carta de intenciones (LOI) por valor de 100 millones de dólares firmada con el Departamento de Comercio disparó la cotización casi un 28% el jueves, llevando el título hasta alrededor de 21,20 euros. Sin embargo, la euforia bursátil choca con una realidad financiera agridulce: los ingresos del primer trimestre se desplomaron un 80,9% interanual, hasta 2,86 millones de dólares, muy por debajo de los 4,19 millones que esperaban los analistas.

El dinero procede del CHIPS and Science Act, una iniciativa más amplia con un presupuesto de 2.000 millones de dólares repartidos entre nueve empresas del sector. IBM se lleva la porción más jugosa, 1.000 millones; Rigetti Computing e Infleqtion reciben 100 millones cada una, al igual que D-Wave. A cambio, el Departamento de Comercio obtendrá una participación minoritaria sin derechos de voto en cada firma. No obstante, la transacción aún no está cerrada: el LOI es una declaración de intenciones y el desembolso solo se producirá cuando se firmen los documentos definitivos.

Si se materializa, D-Wave emitirá acciones por valor de 100 millones de dólares para el Estado, lo que supone un riesgo de dilución para los accionistas actuales, tal como la propia compañía ha reconocido. El CEO Alan Baratz calificó el acuerdo como un "momento transformador" que subraya la relevancia estratégica de la computación cuántica para la cadena de suministro nacional.

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A pesar del batacazo en ingresos, la cartera de pedidos marcó un récord de 33,4 millones de dólares, superando el volumen total de los ejercicios 2024 y 2025 juntos. Los principales impulsores fueron un contrato de sistema por 20 millones con la Florida Atlantic University y un acuerdo de QCaaS por 10 millones con un conglomerado del Fortune 100. Gracias a estos encargos, la dirección elevó sus previsiones: espera vender entre dos y tres sistemas al año, frente a uno anteriormente. La tesorería, con 588,4 millones de dólares, ofrece un colchón amplio, aunque la quema de caja operativa alcanzó los 45 millones en el trimestre.

Con esos recursos, D-Wave planea desarrollar un sistema de recocido cuántico con 100.000 qubits y un modelo de puertas con 10.000 qubits físicos (equivalentes a unos 100 lógicos), orientado a aplicaciones de química cuántica e inteligencia artificial. Las instalaciones previstas incluyen un nuevo centro de investigación en Boca Raton (Florida) y la ampliación de los laboratorios de New Haven (Connecticut) y Burnaby (Canadá).

El próximo 1 de junio, la compañía celebrará su primer Investor Day en la Bolsa de Nueva York, donde presentará en detalle la hoja de ruta tecnológica, el prototipo Advantage2 y la integración de la recién adquirida Quantum Circuits Inc. Los analistas, mayoritariamente optimistas, otorgan a la acción una calificación media de "Strong Buy". De los 17 expertos encuestados, 14 recomiendan comprar, con un precio objetivo consenso de 34,67 dólares, aunque la media de S&P Global se sitúa ligeramente por encima, en 35,17 dólares. Las últimas valoraciones individuales oscilan entre los 29 dólares de Mizuho y los 43 de Rosenblatt, pasando por los 40 dólares que fijan Needham, Cantor Fitzgerald y Canaccord Genuity. No obstante, el título aún cotiza un 45% por debajo de su máximo de 52 semanas, los 38,48 euros alcanzados en octubre de 2025, lo que refleja el castigo sufrido desde entonces.

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