CSG Aktie: JPMorgan setzt Kursziel auf 40 Euro

Trotz Rekordumsätzen und Analystenlob bricht der CSG-Aktienkurs ein. Leerverkäufer-Vorwürfe zur Transparenz belasten das Papier massiv.

Rekordzahlen im operativen Geschäft, aber ein massiver Absturz an der Börse – bei der tschechischen Rüstungsholding CSG klaffen Realität und Marktstimmung extrem auseinander. Leerverkäufer treiben den Kurs auf Talfahrt, während Analysten und Ratingagenturen dem Unternehmen Bestnoten ausstellen. Das sorgt für eine enorm hohe Volatilität bei der in Amsterdam gelisteten Aktie.

Allein auf Monatssicht verlor das Papier rund 36 Prozent an Wert und schloss am Freitag bei 15,98 Euro. Damit notiert die Aktie mehr als die Hälfte unter ihrem Jahreshoch von Ende Januar. Auslöser der massiven Verkäufe sind Vorwürfe des Leerverkäufers Hunterbrook Media. Dieser stellt in einem Bericht die Transparenz von konzerninternen Geschäften infrage.

Im Zentrum der Kritik steht eine Forderung über 275 Millionen Euro gegenüber nahestehenden Personen. Das Management weist die Anschuldigungen als irreführend zurück. Die Summe stamme aus dem Verkauf von Randbereichen vor dem Börsengang und sei im ersten Quartal 2026 vollständig beglichen worden.

Operative Stärke trifft auf Analystenlob

Abseits der Börsenturbulenzen liefert das operative Geschäft robuste Signale. Im vergangenen Jahr kletterte der Umsatz auf 6,74 Milliarden Euro. Der Auftragsbestand wuchs auf 15 Milliarden Euro an. Für 2026 peilt der Vorstand Erlöse von bis zu 7,6 Milliarden Euro an.

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Diese Entwicklung überzeugt die Finanzprofis. Neun Analysten raten aktuell zum Kauf der Aktie, Verkaufsempfehlungen fehlen komplett. JPMorgan lobt die solide Bilanz und ruft ein Kursziel von 40 Euro aus. Parallel dazu hob Moody's die Bonität von CSG auf Investment-Grade-Niveau (Baa3) an und verwies auf die verbesserte Unternehmensführung.

Zukäufe und neue Allianzen

Das Management treibt derweil die strategische Expansion in Zentraleuropa voran. CSG übernimmt 49 Prozent der Anteile am österreichischen Rüstungsunternehmen Hirtenberger Defence Systems. Der Einstieg erweitert das Portfolio im Bereich Mörsermunition deutlich.

Ein weiteres Abkommen stärkt die Position in Polen. Gemeinsam mit dem staatlichen Rüstungskonzern PGZ plant CSG die Entwicklung neuer Antriebe für unbemannte Systeme und Raketen. Die Kooperation öffnet zudem Türen für künftige EU- und NATO-Verteidigungsprogramme.

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Am 20. Mai legt CSG die Zahlen für das erste Quartal vor. Der Bericht wird erstmals die nach dem Jahreswechsel angefallenen Kosten des Börsengangs enthalten. Investoren werden genau prüfen, ob die operative Marge trotz dieser Einmaleffekte stabil bleibt.

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