COPX: el pulso entre las salidas multimillonarias y el apetito institucional por el cobre
16.06.2026 - 18:23:15 | boerse-global.de
Cerca de 1.000 millones de dólares abandonaron el Global X Copper Miners ETF (COPX) en apenas cinco jornadas bursátiles, un movimiento que contrasta con la agresiva acumulación de grandes bancos y fondos de pensiones. JPMorgan, Bank of America y el fondo canadiense HOOPP han reforzado sus posiciones en el vehículo, apostando por un metal que los analistas sitúan en el centro de la transición energética y la inteligencia artificial.
El drenaje de capital, que redujo el patrimonio total del ETF hasta los 8.270 millones de dólares hasta el 13 de junio, podría leerse como una señal de cautela. Sin embargo, la caída del valor liquidativo en ese mismo periodo fue de apenas el 0,80%. En paralelo, las autoridades regulatorias revelaron que el fondo de pensiones HOOPP adquirió 345.000 participaciones durante el cuarto trimestre, equivalentes a unos 24,77 millones de dólares y a una participación del 0,41% en el vehículo. JPMorgan elevó su exposición un 16,6%, hasta 5,38 millones de títulos, mientras que Bank of America más que duplicó la suya, con un incremento del 120,2%, hasta 1,09 millones. A ellas se sumaron firmas menores como Balefire LLC y PCG Wealth Advisors.
El catalizador de estas compras masivas reside en la previsión de que el cobre se consolide como el material estratégico de la era de la inteligencia artificial. JPMorgan calcula que el despliegue de centros de datos para IA generará una demanda adicional de 110.000 toneladas de cobre para 2026. Cada megavatio de capacidad en estas instalaciones consume entre 30 y 47 toneladas del metal rojo, muy por encima de los centros tradicionales. La oferta, entretanto, se encoge: UBS anticipa un déficit de 400.000 toneladas en 2026, y la International Copper Study Group lo sitúa en 150.000 toneladas. Otros analistas elevan la horquilla hasta las 600.000 toneladas para el cobre refinado. A largo plazo, la demanda global podría escalar de 28 millones de toneladas en 2025 a 42 millones en 2040, un incremento del 50%, mientras la producción minera amenaza con estancarse en torno a los 27 millones hacia 2030.
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A pesar de las salidas recientes, la rentabilidad del COPX invita a la ambición. En lo que va de año acumula un avance del 14,5%, y en los últimos doce meses el repunte se dispara al 112,79%. El jueves más reciente, la cotización se situó en 89,39 dólares, un descenso marginal del 0,47% en la jornada, pero un 21% por encima de su media móvil de 200 sesiones (73,74 dólares). El RSI, en 56,4, refleja un tono neutral con sesgo ligeramente alcista. El máximo de 52 semanas, 99,99 dólares tocados en enero, queda un 11% por encima.
El fondo replica el índice Solactive Global Copper Miners Total Return y mantiene una concentración feroz: el 96,9% de su cartera se dedica al sector de materias primas, y las diez mayores posiciones —entre ellas Lundin Mining, Sumitomo Metal Mining, Freeport-McMoRan, Hudbay Minerals, Teck Resources, BHP, KGHM Polska Miedz y Glencore— representan el 50,8% del total. La comisión de gestión, del 0,65% anual, se liquida con un rebalanceo semestral. La próxima cita con el reajuste indicará si el gestor mantiene la sobreponderación en los grandes productores o busca una diversificación más amplia.
Macquarie, por su parte, ha revisado al alza sus expectativas para el precio del cobre en 2026 y 2027 hasta un 33%, y señala como valores predilectos a Sandfire Resources y Capstone Copper, ambos presentes en el ETF. Sandfire acaba de asegurarse dos licencias en el cinturón cuprífero de Botswana procedentes de Galileo Resources, con un pago inmediato de 3 millones de dólares y pagos contingentes de hasta 80 millones. La clave para que el COPX vuelva a testar su máximo anual reside en la rapidez con que el déficit previsto se traslade a los precios al contado y en que las inversiones en centros de datos de los gigantes tecnológicos no flaqueen.
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