Contrabando, sanciones y 150.000 millones: el difícil equilibrio de Nvidia entre China y Taiwán

El CEO de Nvidia se une al consejo asesor de Tsinghua en medio de tensiones comerciales; la compañía invierte en Taiwán, reporta ingresos récord y presenta el chip Vera.

Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, ha vuelto a moverse en la delgada línea que separa la geopolítica de los negocios. El ejecutivo aceptó un puesto en el consejo asesor de la escuela de negocios de la Universidad Tsinghua de Pekín, según anunció la institución el pasado 28 de mayo. En ese órgano se sientan también Tim Cook, Elon Musk y Mark Zuckerberg. La decisión llega en un momento especialmente delicado: desde 2022, Washington bloquea la exportación a China de los procesadores de IA más potentes de la compañía, un mercado que llegó a representar cerca del 20% de sus ingresos. Las sanciones han impulsado a rivales locales como Huawei, reduciendo la cuota de Nvidia en el segmento de centros de datos chinos a prácticamente cero en el último trimestre, frente al 95% histórico.

A la tensión diplomática se suma un escándalo de contrabando en Taiwán. Las autoridades de la isla detuvieron a tres personas acusadas de enviar chips de alto rendimiento a China a través de Japón con documentos de exportación falsificados de servidores de Super Micro Computer. Los agentes incautaron alrededor de 50 servidores, aunque al menos un envío habría logrado llegar a Hong Kong vía Japón. Es el primer proceso penal conocido por desvío de procesadores de IA utilizando la ruta japonesa.

Lejos de retirarse, Nvidia redobla su apuesta por Taiwán. El 27 de mayo, Huang colocó la primera piedra del nuevo cuartel general «Constellation» en el Parque Científico Beitou-Shilin de Taipéi, una instalación de casi 700.000 metros cuadrados que estará operativa en 2030 y albergará a 4.000 empleados, frente a los 1.000 actuales. El directivo calificó la isla como «epicentro de la revolución de la IA» y anunció inversiones anuales de hasta 150.000 millones de dólares, una cifra que contrasta con los 10.000-15.000 millones de hace cinco años. La expansión refuerza los vínculos con TSMC, Foxconn, Wistron y Quanta Computer, y sitúa a Nvidia en camino de convertirse en el mayor cliente de TSMC, superando a Apple en volumen de pedidos.

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El despliegue en Taiwán se apoya en unos resultados trimestrales históricos. En el primer trimestre fiscal de 2027 (cerrado a finales de abril de 2026), Nvidia facturó 81.600 millones de dólares, un 85% más que el año anterior. La división de centros de datos aportó 75.200 millones, consolidándose como motor principal. Para el segundo trimestre, la compañía espera unos ingresos de 91.000 millones. El flujo de caja libre alcanzó los 48.600 millones, lo que ha permitido al consejo lanzar un programa de recompra de acciones por 80.000 millones de dólares adicionales y elevar el dividendo trimestral hasta 0,25 dólares por título.

En paralelo, la hoja de ruta tecnológica avanza con el procesador «Vera», dotado de 88 núcleos Olympus y un ancho de banda de memoria de 1,2 terabytes por segundo. En pruebas independientes, el chip supera al Intel Xeon 6980P en un 55% y al AMD EPYC 9575F en un 10% en aplicaciones Linux específicas. La directora financiera, Colette Kress, prevé ventas de CPU por unos 20.000 millones de dólares en el ejercicio 2026/27. Los primeros sistemas basados en Vera ya se han entregado a OpenAI, Anthropic y SpaceX. Además, la arquitectura «Vera Rubin» comenzará a enviarse a partir del tercer trimestre fiscal.

La respuesta del mercado refleja el tira y afloja entre riesgos y oportunidades. El valor cotiza en torno a los 213 dólares (unos 182 euros), un 10% por debajo del máximo histórico de 236,54 dólares —o de 201 euros en su equivalente europeo— alcanzado a mediados de mayo. Las caídas de los últimos días obedecen a la rotación sectorial y al repunte de los rendimientos, pero los analistas mantienen el optimismo: Rothschild & Co Redburn elevó el precio objetivo a 300 dólares, y Tigress Financial a 425, señalando una demanda «parabólica» de infraestructura de IA. La mezcla de sanciones, contrabando e inversión masiva deja a Nvidia en una encrucijada donde los beneficios a largo plazo compiten con la incertidumbre regulatoria en el gigante asiático.

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