Commerzbank Aktie: Hauptversammlung am Mittwoch in Wiesbaden

Commerzbank-Aktionäre entscheiden über Dividende und Aktienrückkauf, während UniCredit-Offerte und politischer Widerstand die Hauptversammlung prägen.

Für die Commerzbank spitzt sich die Lage zu. Wenn sich die Aktionäre am kommenden Mittwoch in Wiesbaden zur Hauptversammlung treffen, schwebt das Übernahmeangebot der UniCredit über dem Saal. Parallel dazu steht die offizielle Stellungnahme des Vorstands zur Offerte unmittelbar bevor. Das dürfte spannend werden, denn an der Börse klaffen Angebot und Realität weit auseinander.

Warten auf das offizielle Urteil

Die formelle Bewertung der Offerte nach dem Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz (WpÜG) fehlt noch. Das Dokument wird vor der Versammlung erwartet und beinhaltet eine konkrete Empfehlung an die Anteilseigner. Die Ausgangslage ist rechnerisch eindeutig: UniCredit bietet im reinen Aktientausch aktuell einen Gegenwert von rund 31 Euro je Commerzbank-Papier. Eine Barkomponente ist nicht vorgesehen.

Die Börse bewertet das Frankfurter Institut wesentlich höher. Am Freitag schloss die Aktie bei 36,15 Euro. Damit notiert das Papier gut 14 Prozent über dem Angebot der Italiener. Auf Jahressicht verzeichnet der Kurs ein sattes Plus von 40 Prozent.

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Ausschüttungen auf der Tagesordnung

Abseits des Übernahmekampfes stehen in Wiesbaden handfeste Kapitalmaßnahmen zur Abstimmung. Vorstand und Aufsichtsrat schlagen für das abgelaufene Geschäftsjahr eine Dividende von 1,10 Euro je Anteilsschein vor. Stimmt die Versammlung zu, fließt das Geld am Tag nach dem Treffen an die Investoren.

Im gleichen Schritt sollen die Aktionäre eine neue Ermächtigung für weitere Aktienrückkäufe absegnen. Zusammen mit den bereits abgeschlossenen Programmen will das Management für das Geschäftsjahr 2025 insgesamt rund 2,7 Milliarden Euro an die Eigentümer zurückgeben.

Politischer Widerstand aus Berlin

Politische Rückendeckung für den Eigenständigkeitskurs kommt derweil von höchster Stelle. Bundeskanzler Friedrich Merz lehnt das Vorgehen der UniCredit ab und bezeichnete es als "feindlich und aggressiv". Auch die Bundesregierung positioniert sich klar gegen eine Übernahme der systemrelevanten Bank.

Das Zeitfenster für den Abschluss des Deals bleibt weit geöffnet. Die erweiterte Annahmefrist läuft voraussichtlich bis zum 3. Juli 2026. Weil die Italiener diverse regulatorische Hürden nehmen müssen, rechnet UniCredit selbst erst im Jahr 2027 mit einem möglichen Vollzug. Bis dahin verlangt das Frankfurter Management eine attraktive Prämie und einen klaren strategischen Plan, bevor man sich überhaupt an den Verhandlungstisch setzt.

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