Coinbase: Goldman Sachs mantiene su apuesta a pesar de la corrección bursátil
27.03.2026 - 13:36:05 | boerse-global.de
La acción de Coinbase vive una paradoja característica del momento: mientras consolida avances estructurales en su negocio, su cotización en bolsa enfrenta una presión persistente. En este contexto, la firma Goldman Sachs ha reiterado su recomendación de compra, aunque ajustando sus expectativas a la realidad del mercado.
Un optimismo con matices: nuevo precio objetivo
Goldman Sachs revisó a la baja su precio objetivo para Coinbase el pasado jueves, pasando de 270 a 235 dólares por acción. El motivo principal es la previsión de que los volúmenes de operación en criptoactivos podrían disminuir ligeramente más. Según el análisis de la entidad, este escenario tendría un impacto moderado: una reducción aproximada del 2% en los ingresos y del 4% en los beneficios proyectados para 2026.
No obstante, el banco de inversión mantiene su rating de "Compra". Esta confianza se basa en la observación histórica de que los periodos de baja actividad en los mercados cripto suelen ser breves, con una duración media de tres meses antes de una recuperación significativa. El consenso actual del mercado, por su parte, sitúa el precio objetivo promedio en 252 dólares, lo que significa que la acción cotiza con un descuento de alrededor del 28% respecto a esa referencia.
Los pilares estructurales que sostienen la recomendación
La visión positiva de Goldman se apoya en dos motores fundamentales para Coinbase. En primer lugar, la adquisición de Deribit ha catapultado a la compañía a la posición de líder mundial en derivados de criptomonedas por contratos abiertos. Este movimiento se refleja en un crecimiento interanual del 37% en el negocio de transacciones institucionales durante el cuarto trimestre de 2025.
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El segundo pilar es el negocio del stablecoin USDC. Los saldos promedio de USDC en los productos de Coinbase alcanzaron un récord histórico de 17.800 millones de dólares en ese mismo trimestre. Esta masa de capital generó unos ingresos asociados de 364 millones de dólares, unos flujos que, al ser similares a los ingresos por intereses, se consideran predecibles y con baja ciclicidad.
La tokenización de activos: el proyecto institucional a futuro
Más allá de las operaciones cotidianas, Coinbase está impulsando una iniciativa de mayor alcance para captar capital institucional. A través de Coinbase Asset Management y en colaboración con Apex Group —un proveedor de servicios para fondos que administra 3,5 billones de dólares—, se ha lanzado una clase de acciones tokenizada del Bitcoin Yield Fund.
Este vehículo, construido sobre la blockchain Base de Coinbase, busca ofrecer una rentabilidad anual entre el 4% y el 8%, denominada en Bitcoin. Está dirigido exclusivamente a inversores institucionales y acreditados fuera de Estados Unidos. La tecnología subyacente es el estándar ERC-3643, que integra verificaciones de cumplimiento normativo en el propio token, sustituyendo los controles manuales por reglas automatizadas.
El compromiso de Apex Group es ambicioso: tiene previsto tokenizar fondos de inversión por valor de 100.000 millones de dólares a través de su plataforma T-REX Ledger antes de junio de 2027.
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Un ejercicio 2025 sólido como base
Pese a un cuarto trimestre de 2025 por debajo de las expectativas, el año completo cerró con resultados robustos. Los ingresos totales de Coinbase aumentaron un 9%, hasta los 7.200 millones de dólares, impulsados por un crecimiento del 23% en el segmento de negocio por suscripción.
Los observadores del mercado consideran que para una recuperación sostenida de la cotización se necesitan tres catalizadores clave: una estabilización de los mercados de criptodivisas, un impulso regulatorio continuado a través de la legislación GENIUS Act para los stablecoins, y un mantenimiento del dinamismo en el área de derivados. Este último factor es crucial para respaldar el programa de recompra de acciones por 2.000 millones de dólares que la compañía tiene aprobado y que entrará en vigor en enero de 2026.
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