Coinbase Aktie: Barclays dreht den Daumen

Barclays stuft Coinbase auf Underweight herab und senkt das Kursziel. Grund sind einbrechende Handelsvolumina und schwache Erlöserwartungen, trotz eines entspannteren regulatorischen Umfelds.

Die Stimmung rund um Coinbase trübt sich weiter ein. Barclays hat die Aktie auf "Underweight" herabgestuft und das Kursziel von 148 auf 140 Dollar gesenkt — ein Signal, das angesichts eines bereits schwachen Kursverlaufs ins Gewicht fällt.

Handelsvolumen im freien Fall

Der Kern des Problems liegt im Handelsgeschäft. Das durchschnittliche Tagesvolumen im März markierte den niedrigsten Stand seit September 2024 — und im April zeigte sich bislang keine Erholung. Barclays passte sein Bewertungsmodell auf Basis eines vollständigen Quartals an und erwartet nun ein bereinigtes EBITDA, das rund 24 Prozent unter dem Marktonsens liegt. Die Lücke entsteht vor allem durch schwächere Erlöse im Privatkundengeschäft.

Besonders schmerzhaft: Die Analystenbank sieht im aktuellen Kursniveau kaum eine Sicherheitsmarge. Die Aktie hat in den vergangenen sechs Monaten gut 55 Prozent ihres Wertes verloren. 11 Analysten haben ihre Gewinnschätzungen für den kommenden Berichtszeitraum bereits nach unten korrigiert.

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Rückenwind aus Washington — aber nur begrenzt

Immerhin liefert das regulatorische Umfeld einen Hoffnungsschimmer. Unter der Trump-Administration hat die SEC ihre Gangart gegenüber der Kryptobranche deutlich gelockert. Gegen Coinbase laufende Verfahren wurden eingestellt, und die Behörde bringt insgesamt mehr als 20 Prozent weniger Klagen ein als noch im Vorjahr. Der neu designierte Enforcement-Direktor David Woodcock gilt als pragmatischer Rechtsanwalt, der einst die Fort-Worth-Niederlassung der SEC leitete — kein Hardliner.

Doch regulatorische Entspannung allein schützt nicht vor schwachen Quartalszahlen. Coinbase integriert mittlerweile Chainlink-Daten und arbeitet an Bitcoin-Lightning-Unterstützung für seine Plattform. Auch das Pilotprojekt für kryptobesicherte Hypotheken mit Better Home & Finance zieht Aufmerksamkeit auf sich. All das sind strategische Weichen — kurzfristig stützen sie die Ergebnisse jedoch nicht.

Bernstein SocGen bleibt zwar optimistisch und hält an einem "Outperform"-Rating mit Kursziel 330 Dollar fest, rechnet aber selbst erst 2026 mit einem spürbaren Ergebnisanstieg von 23 Prozent. Raymond James beobachtet die Lage vorerst neutral. Das Stimmungsbild ist damit gespalten — und Barclays hat den pessimistischen Pol zuletzt deutlich markiert.

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