Coeur Mining: La tormenta de márgenes que sacude al sector de la plata

Un ajuste regulatorio en el mercado de derivados ha desatado una ola de ventas en el sector de la plata, impactando con fuerza a los principales productores. La CME Group anunció un incremento sustancial en los requisitos de margen para los futuros del metal, la segunda alza en apenas catorce días. Esta decisión forzó a operadores altamente apalancados a liquidar posiciones, provocando que el precio de la plata se desplomara desde los 84 dólares hasta caer por debajo de los 74 dólares la onza. En este contexto, la acción de Coeur Mining registró una caída cercana al 4,3%.

El detonante de la volatilidad fue una medida de la bolsa de futuros CME, que elevó el margen requerido para el contrato de marzo de 2026 en 3.000 dólares, situándolo en aproximadamente 25.000 dólares por contrato. Este movimiento, diseñado para cubrir riesgos en un mercado muy movedizo, actuó como catalizador de una venta masiva que se extendió por todo el segmento de metales preciosos. Otras compañías mineras, como Hecla Mining y First Majestic Silver, también se vieron afectadas por la presión vendedora.

El ajuste llega en un momento particularmente sensible. La plata había tocado máximos recientes cerca de los 84 dólares justo antes de que comenzara la liquidación de posiciones. Los nuevos requisitos obligan a los traders a comprometer un capital significativamente mayor para mantener sus apuestas, una condición que muchos no pudieron o no quisieron cumplir.

Fundamentos sólidos frente a la turbulencia del mercado

A pesar del golpe bursátil, los fundamentos operativos de Coeur Mining presentan un panorama robusto. Los resultados del tercer trimestre de 2025 revelan una empresa en plena forma: unos ingresos de 554,6 millones de dólares y un beneficio neto que alcanzó los 266,8 millones. Su margen bruto se sitúa en un extraordinario 78,6%.

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Este rendimiento excepcional se sustenta en varios pilares clave:

• La puesta a pleno rendimiento de la mina Rochester expandida, ubicada en Nevada.
• Un aumento considerable en los volúmenes de producción.
• La favorable evolución de los precios reales obtenidos por los metales.

Esta solidez operativa proporciona a la compañía un colchón importante para navegar la actual fase de alta volatilidad en los precios de las materias primas.

Una fusión estratégica de gran envergadura

En paralelo a sus operaciones, Coeur Mining avanza en un movimiento corporativo transformador: la absorción de New Gold. La transacción, valorada en torno a los 7.000 millones de dólares, se realizará íntegramente mediante un intercambio de acciones. El objetivo de esta fusión es crear un gigante norteamericano en la producción de metales preciosos, con un EBITDA proyectado de 3.000 millones de dólares para el año 2026. La junta de accionistas tiene previsto votar sobre este acuerdo a finales de enero de 2026.

El análisis de firmas como Roth MKM mantiene una visión optimista a largo plazo, a pesar de la reciente turbulencia. Su precio objetivo para la acción de Coeur se establece en 23 dólares, lo que implica un potencial alcista superior al 25% desde los niveles actuales. Los analistas fundamentan esta perspectiva en la mejora esperada del balance y en las perspectivas positivas a largo plazo para los metales preciosos.

La incertidumbre a corto plazo

En el horizonte inmediato, el desempeño de la acción de Coeur Mining seguirá estrechamente vinculado a la evolución del precio de la plata. Todos los ojos están puestos ahora en la zona de soporte técnico comprendida entre los 70 y los 73 dólares por onza. Una estabilización del metal por encima de este umbral probablemente aliviaría la presión vendedora sobre las acciones mineras. No obstante, los expertos anticipan que la volatilidad persistirá hasta que el mercado termine de asimilar por completo las nuevas reglas de márgenes impuestas por la CME.

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