Coeur Mining: La fusión que transformará el sector del oro y la plata

Coeur Mining duplica ingresos y fusiona con New Gold para formar un líder en metales preciosos en Norteamérica, proyectando un EBITDA de $3.000M.

Coeur Mining se prepara para cerrar una de las operaciones corporativas más significativas de los últimos años. La inminente fusión con New Gold está llamada a crear uno de los principales productores de metales preciosos en Norteamérica, con un portafolio de siete minas y una generación de flujo de caja libre proyectada en 2.000 millones de dólares para 2026. Sin embargo, la cotización de la acción refleja ciertas tensiones en el mercado.

Un año récord sienta las bases

El desempeño financiero de Coeur Mining en 2025 marcó un hito. La compañía casi duplicó sus ingresos, alcanzando los 2.070 millones de dólares. Su beneficio neto experimentó un crecimiento extraordinario, multiplicándose por más de diez hasta situarse en 586 millones. Otro indicador clave, el EBITDA ajustado, superó por primera vez la barrera de los mil millones, un salto monumental desde los 142 millones registrados en 2023. El flujo de caja libre dio un vuelco espectacular, pasando de -300 millones a +666 millones de dólares.

Este impulso fue posible gracias a un aumento sustancial en la producción. La extracción de oro creció un 23%, hasta 420.000 onzas, mientras que la de plata se incrementó un 57%, alcanzando los 18 millones de onzas. Solo en el cuarto trimestre, la empresa generó un flujo de caja operativo de 375 millones de dólares.

El impacto estratégico de la unión con New Gold

Los accionistas de ambas compañías dieron su visto bueno a esta transacción, que se realizará mediante un intercambio de acciones, a finales de enero. La aprobación definitiva se concretó el 30 de enero de 2026. Durante su participación en la conferencia de BMO el 24 de febrero, el CEO Mitchell Krebs confirmó que la operación se completará dentro del primer trimestre.

La incorporación de las minas canadienses New Afton, en Columbia Británica, y Rainy River, en Ontario, reconfigurará el perfil geográfico de Coeur. La nueva entidad obtendrá aproximadamente el 82% de sus ingresos de Estados Unidos y Canadá, reduciendo la dependencia de México a solo un 18%. Anteriormente, las operaciones en México representaban cerca del 45% de los ingresos.

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La dirección de la empresa fusionada anticipa un EBITDA superior a los 3.000 millones de dólares y un flujo de caja libre cercano a los 2.000 millones para el ejercicio en curso. Una vez finalizada la integración, Coeur tiene previsto publicar una guía anual consolidada y, por primera vez, presentar una estrategia formal de retorno de capital a sus inversores.

Volatilidad en el mercado de valores

Tras la publicación de los extraordinarios resultados el 19 de febrero, la acción de Coeur Mining repuntó un 7,8%. No obstante, en las sesiones posteriores cedió parte de esas ganancias. El 20 de febrero, la firma Canaccord Genuity modificó su recomendación a "Mantener" y ajustó ligeramente a la baja su precio objetivo, situándolo en 26 dólares. A pesar de esta corrección reciente, el rendimiento del valor en los últimos doce meses supera el 350%.

Para el año 2026, y sin incluir aún la contribución de New Gold, Coeur espera producir entre 390.000 y 460.000 onzas de oro, y entre 18,2 y 21,3 millones de onzas de plata. La compañía estima una inflación de costos del 3% al 5%, impulsada principalmente por mayores gastos en salarios y licencias, consecuencia directa del alza en los precios de los metales. Paralelamente, los presupuestos de exploración están programados para aumentar casi un 50%, con especial atención en los proyectos de México y Columbia Británica.

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