Coeur Mining: La fusión que definirá su futuro se acerca a la votación

El sector norteamericano de metales preciosos está a punto de vivir un hito trascendental. El 27 de enero de 2026, los accionistas de Coeur Mining y New Gold decidirán sobre una fusión valorada en 7.000 millones de dólares, una de las operaciones más significativas de los últimos tiempos. Este proceso coincide con un renovado optimismo por parte de los analistas, quienes han revisado al alza sus perspectivas para la compañía.

La aprobación de esta operación supondría un cambio estructural para Coeur Mining. Los términos establecen que los tenedores de acciones de New Gold recibirán 0,4959 acciones de Coeur por cada título que posean, lo que les otorgaría, tras la fusión, una participación del 38% en la nueva entidad combinada. Para que la transacción se concrete, se requiere el respaldo de dos tercios de los inversores de New Gold y de una mayoría simple de los de Coeur.

El camino regulatorio ya está despejado. La autoridad canadiense de competencia dio su aprobación en diciembre de 2025. El período para emitir el voto por correspondencia finaliza el 23 de enero, apenas cuatro días antes de las asambleas generales que serán definitivas.

El potencial de la nueva empresa

La entidad resultante, con operaciones concentradas exclusivamente en Norteamérica, alcanzaría una capitalización bursátil cercana a los 20.000 millones de dólares. Las proyecciones financieras para el año 2026 pintan un panorama sólido:

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• Un EBITDA aproximado de 3.000 millones de dólares.
• Una generación de flujo de caja libre de alrededor de 2.000 millones de dólares.
• Una producción total de 1,25 millones de onzas equivalentes de oro, desglosada en 900.000 onzas de oro, 20 millones de onzas de plata y 100 millones de libras de cobre.

Estas cifras contrastan con las expectativas para Coeur Mining en solitario durante 2025, que apuntan a un EBITDA de cerca de 1.000 millones de dólares y un flujo de caja libre de aproximadamente 550 millones.

El respaldo de los analistas

Desde noviembre del año pasado, varias firmas de inversión han ajustado positivamente sus valoraciones. TD Securities elevó su precio objetivo de 23 a 25 dólares, mientras que Roth Capital lo incrementó de 20 a 23 dólares. TD Cowen fue más allá, asignando una recomendación de "Strong-Buy" (compra fuerte). El consenso general del mercado se mantiene en "Comprar", con un precio objetivo promedio de 21,29 dólares.

Este optimismo se sustenta, en parte, en los últimos resultados trimestrales. En el tercer trimestre de 2025, Coeur Mining reportó unos ingresos de 554,57 millones de dólares, lo que representa un crecimiento de casi el 77%. No obstante, el beneficio por acción se situó en 0,23 dólares, dos centavos por debajo de las estimaciones de los analistas.

La cuenta atrás y el horizonte post-fusión

Las próximas dos semanas serán cruciales. Si los accionistas dan su visto bueno, se espera que la integración se complete durante el primer semestre de 2026. La nueva compañía se posicionaría entre los diez mayores productores mundiales de metales preciosos y se consolidaría como uno de los cinco principales productores de plata a nivel global.

Como parte de su estrategia de crecimiento y acceso a mercados, la empresa fusionada planea una cotización secundaria en la Bolsa de Toronto, facilitando así la inversión a los capitales canadienses. El desenlace de la votación marcará, sin duda, el rumbo de ambas compañías en la próxima década.

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