Coeur Mining: La fusión con New Gold avanza hacia la votación clave

El proceso de adquisición de New Gold por parte de Coeur Mining, valorado en miles de millones, continúa su curso, aunque la reacción bursátil reciente muestra cierta cautela. Mientras los trámites regulatorios superan obstáculos cruciales, el mercado parece sopesar los riesgos a corto plazo. La pregunta central para los inversores es cómo esta operación redefinirá el perfil del futuro grupo minero.

El calendario marca ya la próxima cita decisiva. Ambas compañías han convocado juntas generales extraordinarias para el 27 de enero de 2026, donde los accionistas deberán pronunciarse.

• En el caso de New Gold, la votación se centrará en la aprobación del plan de disposición (Arrangement Plan).
• Los accionistas de Coeur Mining, por su parte, decidirán sobre la emisión de nuevas acciones y una modificación estatutaria para aumentar el capital autorizado.

Los términos económicos están fijados: por cada acción de New Gold, sus tenedores recibirán 0,4959 acciones ordinarias de Coeur. Tras la operación, los antiguos accionistas de New Gold poseerían aproximadamente un 38% de la empresa combinada, mientras que los actuales inversores de Coeur retendrían cerca de un 62%. Coeur mantendría así el control mayoritario, aunque asumiendo una dilución significativa de su capital a cambio de un notable incremento en escala y recursos.

Un hito regulatorio superado

El avance regulatorio más importante se produjo el pasado 5 de diciembre, cuando la autoridad canadiense de competencia emitió un "Advance Ruling Certificate" bajo la Competition Act. New Gold hizo público este logro el 22 de diciembre, cumpliendo así una condición esencial del acuerdo entre las partes.

Este paso elimina una barrera regulatoria fundamental para la transacción, estructurada como un canje puro de acciones con el objetivo de crear un productor líder de metales preciosos en Norteamérica. En paralelo, New Gold ha presentado su circular informativa de gestión y ha obtenido del Supreme Court of British Columbia una orden interina que autoriza la celebración de su junta de accionistas.

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A pesar de estos progresos, el precio de la acción ha mostrado debilidad reciente. Tras una subida de alrededor de un 25% en los últimos 30 días y un avance superior al 160% desde principios de año, la corrección actual se interpreta como una pausa en un valor de alta volatilidad.

Objetivos estratégicos de una unión transformadora

Con un volumen de transacción cercano a los 7.000 millones de dólares estadounidenses, esta operación busca una transformación de calado para Coeur Mining, posicionándolo como un productor de referencia en la región.

La combinación de los portafolios de ambas empresas persigue:

• Ampliar y diversificar de manera significativa la base de producción.
• Generar economías de escala en operaciones, adquisiciones y asignación de capital.
• Mejorar la percepción en los mercados de capitales gracias a un mayor tamaño y liquidez.

Al tratarse de un canje accionario, la estructura limita el endeudamiento adicional, pero diluye la participación de los accionistas actuales de Coeur. Esta dualidad —entre las oportunidades de crecimiento y los riesgos de integración y dilución— es la que parece reflejarse en la evolución bursátil más reciente.

Perspectivas: Todo se decide en la junta

El camino hasta la votación de enero de 2026 se centrará en dos factores clave: la postura final de los accionistas y la comunicación detallada sobre los objetivos financieros de la empresa fusionada. Un resultado favorable en ambas juntas permitiría a Coeur Mining operar desde 2026 con un perfil productivo ampliado y nuevos motores de sinergia. Un rechazo en alguna de las votaciones, sin embargo, dejaría a la compañía en su configuración actual, tras meses de intensos preparativos.

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