Coeur Mining: La fiebre de las opciones de compra y una expansión multimillonaria

Mientras la cotización de Coeur Mining se mueve lateralmente, es el mercado de derivados el que está acaparando la atención. Un repunte significativo en el interés por las opciones de compra (calls), respaldado por una mejora en la recomendación de Roth Capital y la ambiciosa adquisición de New Gold, pinta un escenario alcista. Este panorama se ve reforzado por el contexto macroeconómico de tipos de interés a la baja en Estados Unidos, tradicionalmente favorable para los valores del oro y la plata. ¿Hasta qué punto es sólido este optimismo?

El entorno de tipos de interés juega a favor de los productores de metales preciosos. El 10 de diciembre de 2025, la Reserva Federal recortó los tipos de interés en 25 puntos básicos, situándolos en un rango del 3,50 % al 3,75 %. Este movimiento suele ejercer presión a la baja sobre el dólar estadounidense y reduce el coste de oportunidad de mantener activos como el oro y la plata, creando un marco positivo para los márgenes de empresas como Coeur.

En el frente operativo, la compañía ha emitido señales alentadoras. El 11 de diciembre, la acción repuntó un 9,5 % tras actualizaciones sobre exploración en los proyectos Palmarejo y Kensington. Aunque en los tres días siguientes se produjo una ligera corrección, las pérdidas fueron contenidas y el soporte por encima de los 16,50 dólares se mantuvo.

Una estrategia de crecimiento agresiva

El núcleo de la narrativa actual de Coeur Mining es su plan de expansión mediante adquisiciones. La operación más destacada es la compra de New Gold Inc., un acuerdo anunciado el 3 de noviembre de 2025 que se realizaría totalmente mediante intercambio de acciones y que está valorado en aproximadamente 7.000 millones de dólares. La junta de accionistas votará la transacción en el primer trimestre de 2026, con el objetivo de crear un líder en la producción de metales preciosos en Norteamérica, con un EBITDA combinado proyectado de unos 3.000 millones de dólares.

Esta megaoperación llega poco después de la integración de SilverCrest Metals, una adquisición de 1.700 millones de dólares finalizada el 14 de febrero de 2025. Estos movimientos han permitido a Coeur diversificar y enriquecer su cartera de producción con activos de bajo coste y alta ley, como la mina Las Chispas en México y las operaciones canadienses Rainy River y New Afton. No obstante, esta rápida expansión también introduce mayores riesgos de integración y complejidad operativa, un factor que alimenta cierta cautela entre los analistas.

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El ruido en el mercado de opciones y las valoraciones dispares

El martes reciente, la actividad en opciones de compra de Coeur Mining experimentó un aumento notable. Se negociaron 25.690 contratos de calls, lo que supone un volumen aproximadamente un 79 % superior al promedio diario de unos 14.339 contratos. Este comportamiento es interpretado por muchos como una apuesta especulativa a una ruptura alcista próxima, tras un período de consolidación.

Esta perspectiva encuentra respaldo en Roth Capital. La firma de análisis reiteró su recomendación de "comprar" y había elevado un día antes su precio objetivo a 23 dólares, lo que, desde los niveles de entonces, implicaba un potencial de revalorización superior al 36 %.

Sin embargo, no todas las voces son unánimes. El mismo martes, Wall Street Zen rebajó su calificación sobre el valor a "mantener". Esta divergencia subraya la incertidumbre existente sobre la capacidad de la empresa para ejecutar su compleja estrategia de crecimiento sin contratiempos.

Fortaleza financiera y perspectiva técnica

La salud financiera de Coeur muestra una notable mejoría. En el tercer trimestre de 2025, sus reservas de efectivo se duplicaron, alcanzando los 266 millones de dólares. Esta liquidez proporciona un colchón crucial para afrontar los costes de integración de sus adquisiciones. En cuanto a valoración, la acción cotiza con un ratio precio-beneficio forward (P/E) de aproximadamente 23,8, una cifra que algunos consideran atractiva dado el crecimiento neto esperado de más del 380 % para el ejercicio 2025.

Desde un punto de vista chartista, el valor se consolida en un rango comprendido entre los 16,30 y los 17,20 dólares. Una ruptura por encima de la resistencia podría despejar el camino hacia el máximo anual de 23,61 dólares, mientras que un hundimiento por debajo del soporte inmediato en 16,56 dólares señalaría debilidad a corto plazo.

En el mercado alemán, la acción cerró su última sesión en 14,36 EUR, posición muy por encima de su media móvil de 200 días (10,30 EUR), confirmando la tendencia alcista de fondo. El indicador RSI se sitúa en 50, un territorio neutral. Los técnicos también destacan la formación de un "cruce dorado" (Golden Cross), donde la media móvil de corto plazo cruza al alza la de largo plazo. Este patrón, unido al elevado volumen de calls y a la sólida posición de liquidez, configura un escenario donde las probabilidades parecen inclinarse hacia el lado alcista, siempre que las grandes adquisiciones comiencen a materializar las sinergias y mejoras de resultados proyectadas en los próximos meses.

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