Coeur Mining: ¿Ha llegado al límite su espectacular revalorización?

El año 2025 ha sido testigo de una transformación radical para Coeur Mining, catapultándola al centro de las conversaciones entre los inversores en metales preciosos. Sin embargo, tras una subida que ha duplicado su cotización desde enero, la compañía se enfrenta ahora a un momento de decisión. Aunque sus resultados operativos son históricos y tiene entre manos una importante adquisición, la comunidad analítica debate si su valoración en el mercado ha llegado demasiado lejos.

A principios de noviembre, Coeur Mining anunció un movimiento trascendental: la compra de New Gold. Este acuerdo no es una operación menor; su objetivo declarado es forjar un gigante norteamericano del sector, con el control de siete minas distribuidas entre Estados Unidos, Canadá y México. La dirección de la empresa proyecta que la entidad resultante generará, a partir de 2026, un EBITDA anual consolidado cercano a los 3.000 millones de dólares.

El éxito de esta fusión, cuya aprobación por los accionistas de ambas compañías se espera para el primer trimestre de 2026, se perfila como el factor crítico para el futuro. Solo tras su culminación se podrá evaluar si las sinergias prometidas son suficientes para sostener el actual nivel de valoración a largo plazo.

Resultados récord, pero con dudas en Wall Street

El sólido fundamento de esta ambición se sustenta en unas cifras excepcionales. En el tercer trimestre de 2025, Coeur Mining superó ampliamente las expectativas del mercado. Alcanzó unos ingresos de 554,57 millones de dólares y logró un EBITDA ajustado récord de 299 millones.

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Un indicador de salud financiera aún más relevante es el flujo de caja libre, que se situó en 189 millones de dólares. Este es ya el quinto trimestre consecutivo en positivo, permitiendo a la empresa duplicar su liquidez hasta los 266 millones de dólares y reducir de manera significativa su nivel de endeudamiento. El compromiso de la dirección queda patente con un programa activo de recompra de acciones.

Datos clave del tercer trimestre de 2025:
* Ingresos: 554,57 millones de dólares.
* EBITDA ajustado: 299 millones de dólares (máximo histórico).
* Producción: Incremento interanual en la extracción de oro y plata.
* Deuda: Ratio de deuda neta reducida a 0,1x.

Pese a este panorama operativo impecable, la reacción en Wall Street es ambivalente. La fuerte revalorización, que ha llevado la acción a cotizar alrededor de 13,51 EUR, ha dividido a los analistas. Algunas firmas, como TD Securities, han respondido elevando sus objetivos de precio. Otras, sin embargo, adoptan una postura más cautelosa.

Casos como Cantor Fitzgerald y Cormark Securities han rebajado recientemente su recomendación sobre el valor. Su argumento principal es que, tras la potente rally, la acción ya cotiza en una valoración "completa y justa", que ha descontado de antemano gran parte de su potencial de crecimiento a corto plazo. El consenso parece indicar que los próximos movimientos del título dependen de que la realidad futura justifique las expectativas ya incorporadas en el precio.

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