Cisco Aktie: 5,3 Milliarden KI-Aufträge übertreffen Ziel

Cisco meldet Rekordquartal mit starkem KI-Wachstum, während sinkende Margen und Stellenabbau die positive Bilanz trüben.

Cisco hat gerade das stärkste Quartal seiner 41-jährigen Geschichte gemeldet. Jetzt zieht Wall Street nach — und die Aktie notiert auf einem neuen 52-Wochen-Hoch.

Zahlen, die für sich sprechen

Der Quartalsumsatz kletterte auf 15,84 Milliarden Dollar — ein Plus von zwölf Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Non-GAAP-Gewinn je Aktie lag bei 1,06 Dollar, der vierte Quartalssieg in Folge. Der Nettogewinn sprang um 35 Prozent auf 3,37 Milliarden Dollar.

Was den Markt aber wirklich bewegt, sind die KI-Aufträge. Hyperscaler haben im laufenden Geschäftsjahr bereits 5,3 Milliarden Dollar in Ciscos KI-Infrastruktur investiert — das übertrifft das ursprüngliche Jahresziel von 5 Milliarden. Allein im dritten Quartal kamen 1,9 Milliarden Dollar hinzu, dreimal so viel wie im Vorjahreszeitraum. Das Management hob das Auftragsziel für das Gesamtjahr auf 9 Milliarden Dollar an.

Wichtige Einschränkung: Von den erwarteten 9 Milliarden Dollar an KI-Aufträgen sollen nur rund 4 Milliarden in diesem Jahr als Umsatz verbucht werden. Auftragseingang und Umsatzrealisierung klaffen also deutlich auseinander.

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Silicon One als strategischer Kern

Rund die Hälfte des KI-Infrastrukturumsatzes stammt inzwischen aus Systemen auf Basis des hauseigenen Silicon-One-Chips. Im dritten Quartal sicherte sich Cisco fünf neue Design-Wins bei Hyperscalern — darunter die ersten beiden für Silicon-One-P200-Systeme.

Das Acacia-Geschäft mit optischen Übertragungskomponenten meldete über eine Milliarde Dollar an Aufträgen. Cisco lieferte bislang mehr als 750.000 Einheiten mit 400-Gigabit-Technik aus. Der Vorteil des eigenen Chips geht über Umsatz hinaus: Cisco kontrolliert damit Wafer, Substrate, Montage und Tests selbst — ein echter Hebel in einem Markt mit knappen Komponenten.

Margenrisiko und Stellenabbau

Kein Wunder, dass Anleger auch auf die Kehrseite schauen. Die Bruttomarge sank um 260 Basispunkte auf 66,0 Prozent. KI-Hardware ist schlicht teurer als klassische Netzwerk- und Softwareprodukte.

Parallel dazu baut Cisco weniger als 4.000 Stellen ab — unter fünf Prozent der Belegschaft. CFO Mark Patterson betonte, es gehe nicht um Kostensenkung, sondern um eine schnelle Umschichtung von Ressourcen in Richtung Silicon, Optik, Sicherheit und KI.

Wall Street dreht auf Kauf

Sechs große Banken erhöhten ihre Kursziele am 14. Mai. HSBC hob das Rating von "Hold" auf "Buy" und das Kursziel von 77 auf 137 Dollar — das impliziert knapp 19 Prozent Aufwärtspotenzial. Von 26 Analysten empfehlen 19 die Aktie zum Kauf.

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Der Kursanstieg ist beeindruckend. Seit Jahresbeginn hat die Aktie rund 55 Prozent zugelegt und notiert heute auf einem neuen 52-Wochen-Hoch von 100,48 Euro. Der 200-Tage-Durchschnitt liegt mehr als 50 Prozent tiefer — ein Zeichen, wie stark sich die Bewertung in kurzer Zeit verschoben hat.

Cisco muss nun zeigen, dass die Margen stabil bleiben, während KI-Hardware einen immer größeren Teil des Umsatzmixes ausmacht. Die verbleibenden Auftragsbestände von 43,5 Milliarden Dollar geben dem Management Zeit — aber auch Erwartungen, die erfüllt werden wollen.

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