Circus SE Aktie: Zwei Welten, ein Beweis

Circus SE verzeichnet hohe Verluste bei geringem Umsatz, treibt aber gleichzeitig KI-Roboter-Projekte bei Bundeswehr und REWE voran. Der Anlegertag Ende März wird entscheidend.

Kaserne und Supermarkt, Bundeswehr und REWE — Circus SE verfolgt eine ungewöhnlich breite Strategie für ein Unternehmen mit 0,25 Millionen Euro Jahresumsatz. Während die Aktie auf ein neues 52-Wochen-Tief bei 6,16 Euro gefallen ist und damit fast 73 Prozent unter ihrem Novemberhoch notiert, baut das Management an zwei Fronten gleichzeitig.

Defence-Sparte: Von der Kaserne in die Ukraine

Im November 2025 gründete Circus die Tochtergesellschaft Circus Defence SE, die autonome KI-Robotik für staatliche und militärische Auftraggeber entwickelt. Seit Januar läuft ein Vertrag mit der Bundeswehr zur autonomen Lebensmittelversorgung in ausgewählten Kasernen — der Kochroboter CA-1 kommt dort unter dem Label „Circus Defence" zum Einsatz. Zusätzlich unterzeichnete das Unternehmen ein Rahmenabkommen mit BRAVE1, einer ukrainischen Plattform für Verteidigungstechnologie, mit dem Fokus auf autonome Versorgungssysteme.

Die formalen Voraussetzungen für größere Aufträge hat Circus bereits geschaffen: Seit August 2025 verfügt das Unternehmen über eine NATO-Zulassung für multinationale Beschaffungsprogramme. Das nächste Ziel ist die Serienfertigung des CA-M-Systems sowie die Inbetriebnahme einer europäischen Hochvolumen-Fabrik noch in diesem Jahr.

Zivil: REWE, Mercedes-Benz, Leasing

Parallel läuft der zivile Rollout. In einem Düsseldorfer REWE-Supermarkt bereitet der Roboter bereits testweise Gerichte für Endkunden zu. Ab Sommer 2026 plant Mercedes-Benz Gastronomie den Einsatz in der Sindelfinger Werkskantine. Um die Vertriebshürden zu senken, startet ab dem ersten Quartal ein Leasing-Modell in Kooperation mit der LBBW-Tochter MMV — hohe Anschaffungskosten werden so in planbare Betriebsausgaben umgewandelt.

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Vorbestellungen versus harte Zahlen

Das Kernproblem bleibt die riesige Lücke zwischen Anspruch und Realität. Einem Umsatz von 0,25 Millionen Euro in 2025 stand ein Betriebsverlust von knapp 15 Millionen Euro gegenüber. Für 2026 prognostiziert das Management dennoch 44 bis 55 Millionen Euro Umsatz — gestützt auf über 8.000 Vorbestellungen mit einem theoretischen Potenzial von mehr als 1,6 Milliarden Euro. Hinter den meisten dieser Projekte stehen bislang jedoch Pilotphasen und Absichtserklärungen, keine festen Lieferverträge.

Ob sich dieses Potenzial in zahlungswirksame Aufträge verwandelt, wird das Management am 28. März beim Anlegertag in der Motorworld München konkret belegen müssen. Auslieferungspläne und der Stand der Serienfertigung dürften dabei im Mittelpunkt stehen — für eine Aktie, die seit Jahresbeginn fast 49 Prozent verloren hat, ist das ein entscheidender Termin.

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