Cinco valores de IA ante la temporada de resultados: contratos militares, presión regulatoria y cambios estratégicos

Análisis del sector de IA: Palantir capitaliza el rearme europeo, ASML enfrenta restricciones a China y se avecinan claves en Tesla, AMD y SoftBank.

La próxima ronda de resultados trimestrales llega en un momento de fuertes contrastes para el sector de la inteligencia artificial. Mientras algunas empresas capitalizan la inversión en infraestructura y defensa, otras se enfrentan a la incertidumbre regulatoria y a desafíos en la ejecución operativa. Un análisis de los movimientos clave en Palantir, ASML, Tesla, AMD y SoftBank revela las dinámicas que marcarán las próximas semanas.

La expansión de Palantir en la OTAN encuentra un motor en Polonia

La colaboración de Palantir con el Ministerio de Defensa polaco ha dado un paso significativo. Las fuerzas armadas del país integrarán a gran escala las tecnologías de la compañía, basadas en inteligencia artificial, para operaciones de combate, logística y comunicaciones seguras. El ministro de Defensa, Wladyslaw Kosiniak-Kamysz, calificó el acuerdo como un "hito", destacando el uso "perfecto" que ya hace el ejército ucraniano de estas soluciones.

Este avance se enmarca en un contexto presupuestario histórico. Polonia ha elevado su gasto en defensa para 2025 al 4,7 % de su PIB, lo que equivale a aproximadamente 51.000 millones de dólares. Palantir transforma así la ola de rearme europeo en oportunidades de ingresos recurrentes.

No obstante, la valoración de mercado sigue siendo elevada. Con una cotización de 148,46 dólares, la acción se negocia a alrededor de 80 veces sus ingresos trailing y a un ratio precio-beneficio forward de 111. La dirección proyecta unos ingresos de 7.190 millones de dólares para el ejercicio 2026, un aumento del 61 %. Analistas de UBS elevaron su precio objetivo a 200 dólares, mientras que Wedbush lo sitúa en 230 dólares. El próximo evento clave serán los resultados del primer trimestre, previstos para el 11 de mayo.

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La amenaza regulatoria se cierne sobre el negocio chino de ASML

La presión política desde Washington se materializa para ASML en una iniciativa legislativa concreta. Un grupo bipartidista del Congreso estadounidense ha presentado la ley MATCH, que busca endurecer sustancialmente las restricciones a la exportación de equipos de fabricación de chips hacia China. La novedad radica en que el foco no está solo en los sistemas EUV de última generación, sino que por primera vez incluye también la tecnología DUV más antigua, un segmento donde ASML aún genera ventas significativas en el mercado chino.

La propuesta también limitaría los servicios de mantenimiento para ciertos fabricantes de semiconductores chinos. El impacto financiero sería notable: China representó en 2025 el 33 % de las ventas de ASML, siendo su mayor mercado individual. Para el año en curso, la empresa ya anticipa que esa cuota caerá al 20 %.

La demanda fuera de China ofrece cierto contrapeso. Según informaciones, SK Hynix planea realizar pedidos por valor de 8.000 millones de dólares a ASML. Barclays y J.P. Morgan mantienen sus recomendaciones de compra, mientras que Bernstein elevó su precio objetivo a 1.971 dólares. La acción cerró su última sesión en 1.317,23 dólares, con una caída diaria del 3,13 %. Se espera una versión del MATCH Act en el Senado aún este mes. La conferencia trimestral de ASML, a mediados de abril, será la primera oportunidad para que la compañía se pronuncie oficialmente.

Tesla: cierre de una investigación y escalada de otra

Tesla entregó 358.000 vehículos en el primer trimestre, lo que supone un descenso del 14 % respecto al trimestre anterior. Esto llevó a Goldman Sachs y Truist a recortar sus objetivos de precio. La acción cayó un 5,42 %, hasta los 360,59 dólares.

Desde el ámbito regulatorio llegaron señales mixtas. La NHTSA, la agencia de seguridad vial de EE.UU., cerró su investigación sobre la función "Actually Smart Summon", que afectaba a unos 2,6 millones de vehículos. La conclusión fue que no hubo lesiones, muertes ni necesidad de realizar una retirada, ya que seis actualizaciones over-the-air solucionaron los problemas identificados.

Paralelamente, otra investigación se intensifica. La NHTSA elevó al nivel de "análisis de ingeniería" su examen del software Full Self-Driving (FSD) en condiciones de visibilidad reducida, el último paso antes de una posible retirada. Esta investigación afecta a 3,2 millones de vehículos y está vinculada a nueve accidentes, una muerte y una lesión, aparentemente debido a fallos del sistema con luz solar intensa, niebla u otros obstáculos visuales.

Un posible catalizador para la acción podría ser el inicio de la producción del robotaxi, previsto para este mes. Además, el servicio de transporte planea expandirse de dos a nueve ciudades estadounidenses para junio. Tesla presentará sus resultados el 28 de abril.

AMD mira al lanzamiento de Helios tras un trimestre récord

Tras un año 2025 espectacular, con una revalorización del 77 %, las acciones de AMD han retrocedido aproximadamente un 8 % desde comienzos de año. Una tasa de crecimiento superior al 30 % parece insuficiente para algunos inversores para justificar una valoración con un ratio precio-beneficio forward en torno a 30.

Sus cifras más recientes, sin embargo, fueron sólidas:

• Ingresos del Q4: 10.300 millones de dólares (un 34 % más interanual).
• BPA no GAAP: 1,53 dólares (un 40 % más), superando las expectativas en un 16 %.
• División de centros de datos: Ingresos récord de 5.400 millones de dólares.
• Previsión para Q1 2026: Aproximadamente 9.800 millones de dólares en ingresos (crecimiento del 32 %), con un margen bruto del 55 %.

La verdadera expectativa se centra en la segunda mitad del año. La CEO Lisa Su anticipa que los primeros ingresos del nuevo chip MI450 comenzarán a registrarse a partir del tercer trimestre. Simultáneamente, está previsto el lanzamiento del rack de IA Helios, un sistema completo para cargas de trabajo de inteligencia artificial diseñado para fortalecer la posición de AMD frente a Nvidia.

Los analistas de Wall Street sitúan el valor razonable de la acción entre 261 y 290 dólares, con la estimación más optimista en 365 dólares. El próximo informe de resultados está programado para el 5 de mayo.

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SoftBank: un giro estratégico hacia la infraestructura física

Masayoshi Son ejecuta un cambio de rumbo estratégico. Con la adquisición planificada de DigitalBridge por unos 4.000 millones de dólares, SoftBank obtendría acceso a una de las mayores carteras de infraestructura digital del mundo: centros de datos, torres de telecomunicaciones, redes de fibra óptica y ubicaciones de edge computing, con una capacidad total de 5,4 gigavatios y unos activos bajo gestión de unos 108.000 millones de dólares.

El contraste con la estrategia anterior es evidente. Hace apenas unos trimestres, SoftBank vendió toda su participación en Nvidia, valorada en 5.830 millones de dólares. Ahora, el conglomerado invierte en la capa física del ecosistema de IA, no como mero financiero, sino como propietario y operador.

Si la operación se completa en la segunda mitad de 2026, SoftBank se convertiría en uno de los actores más integrados verticalmente del sector, abarcando desde los chips y las plataformas hasta la infraestructura física. La acción cotiza alrededor de los 3.609 yenes. En el último trimestre, el beneficio por acción fue de 43,09 yenes, superando las estimaciones en más de un 32 %. La siguiente presentación de resultados será el 7 de mayo.

El escenario de los resultados pondrá a prueba las estrategias

Las próximas cuatro a seis semanas actuarán como un termómetro de la capacidad para transformar la estrategia en resultados tangibles. Tesla, que informa el 28 de abril, afronta la mayor presión tras sus débiles entregas del Q1; sus planes de robotaxi deben convencer al mercado. AMD, el 5 de mayo, deberá aclarar si su próximo chip MI450 ya está generando señales de demanda. SoftBank y Palantir seguirán los días 7 y 11 de mayo, respectivamente.

Para ASML, su propio balance es menos relevante que el calendario legislativo en Washington. La diferencia entre una redacción restrictiva o amplia de la ley MATCH podría alterar miles de millones en ingresos proyectados. Las empresas con el camino más claro desde el anuncio hasta la ejecución —medido en pedidos firmados, chips entregados e infraestructura instalada— serán probablemente las que mejor superen esta prueba.

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