Cinco fabricantes de automóviles, cinco realidades divergentes en un sector en transformación

Contraste en la industria: Stellantis registra fuertes provisiones y cae en bolsa, mientras que el fabricante chino XPeng anuncia su primer trimestre rentable pero con una guía conservadora.

El panorama automovilístico actual presenta un caleidoscopio de situaciones. Mientras un fabricante chino de vehículos eléctricos alcanza por primera vez un hito de rentabilidad, otro gigante europeo-americano toca mínimos anuales en bolsa. Esta semana, el contraste no podría ser más evidente.

Stellantis: Acceso a Supercharger en medio de una profunda reestructuración

La cotización de Stellantis se sitúa en 5,50 euros, marcando su nivel más bajo en 52 semanas. El valor ha cedido más del 43% desde enero y ha perdido más de la mitad de su valor en el último año. La distancia con su media móvil de 50 sesiones es del 22% a la baja.

Un rayo de luz para sus clientes ha sido el acuerdo de acceso a la red de supercargadores de Tesla en Norteamérica, efectivo desde el 19 de marzo. Los propietarios de Jeep, Dodge, Ram, Fiat y Maserati pueden ya utilizar más de 27.500 puntos, aunque necesitan un adaptador de entre 230 y 250 dólares, ya que la conexión nativa NACS no llegará hasta el nuevo Dodge Charger Daytona de 2027.

Sin embargo, este avance en infraestructura palidece ante los desafíos financieros. Stellantis ha registrado provisiones (Reset-Charges) de 22.200 millones de euros para el segundo semestre de 2025, lo que derivará en una pérdida neta estimada entre 19.000 y 21.000 millones. La compañía ha cancelado el dividendo correspondiente a 2026. Paralelamente, participa con BMW, GM, Honda, Hyundai, Kia, Mercedes-Benz y Toyota en el proyecto IONNA, que prevé desplegar 30.000 estaciones de carga ultrarrápida en Norteamérica para 2030.

XPeng: La primera ganancia trimestral se topa con una guía conservadora

El fabricante chino XPeng hizo historia al reportar su primer beneficio trimestral en el cuarto trimestre de 2025. Sus ingresos anuales crecieron casi un 88%, hasta los 11.100 millones de dólares, mientras que las entregas se dispararon un 126%. Su margen bruto mejoró significativamente, pasando del 14,4% al 21,3%, gracias a la reducción de costes y a un cambio en la mezcla de modelos. La inversión en I+D durante 2025 fue de 9.500 millones de yuanes, de los cuales 4.500 millones se destinaron a inteligencia artificial.

No obstante, el entusiasmo inicial se vio moderado. La previsión de ingresos para el primer trimestre de 2026, situada entre 12.200 y 13.300 millones de yuanes, se quedó por debajo de las expectaciones consensuadas por los analistas, que rondaban los 15.000 millones. La reacción bursátil fue una caída superior al 8% en la sesión del viernes, dejando la acción en 15,20 euros, con un descenso semanal del 13%.

Los planes para 2026 incluyen el lanzamiento de cuatro nuevos modelos, entre ellos un SUV flagship con hardware preparado para conducción autónoma de nivel L4 y la berlina P7, que promete una autonomía de hasta 820 kilómetros. El objetivo de entregas para el año está entre 550.000 y 600.000 vehículos, una meta ambiciosa en el agresivo mercado chino.

Tesla: Expansión solar y avances técnicos frente a desafíos legales

Cerrando la semana en 318,85 euros, la acción de Tesla registró un retroceso cercano al 7% en los últimos cinco días y se encuentra aproximadamente un 24% por debajo de su máximo anual. La firma de Elon Musk continúa diversificando su agenda más allá del automóvil, con negociaciones para adquirir equipos de producción solar por valor de 2.900 millones de dólares a proveedores chinos, alineándose con el objetivo de alcanzar 100 gigavatios de capacidad de fabricación solar anual en EE.UU.

En el ámbito de las baterías, Tesla publicó a principios de marzo una patente que describe una novedosa técnica de laminado. Este proceso utiliza rodillos a velocidades ligeramente diferentes para crear una película uniforme a partir del polvo de la batería, evitando los métodos de alta presión que pueden dañar el material.

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Este impulso tecnológico contrasta con crecientes riesgos legales. Un jurado en California determinó que Musk indujo a error a los accionistas de Twitter antes de la compra de 44.000 millones de dólares. Además, la NHTSA mantiene una investigación abierta sobre el sistema de conducción autónoma FSD en condiciones de visibilidad reducida. La comunidad analística muestra una división extrema, con un precio objetivo promedio de 388 dólares, pero con un rango que va desde los 25 hasta los 600 dólares.

Steyr Motors: El negocio de defensa impulsa al nicho austriaco

Lejos de los grandes volúmenes, Steyr Motors navega en una órbita especializada con un claro enfoque en defensa. Sus movimientos estratégicos son claros:

• Compra de BUKH A/S: Esta adquisición danesa amplía su gama de potencia de 24 a 700 CV, reforzando su posición en los segmentos marino y de defensa.
• Contrato marco con KNDS hasta 2034: Suministro de al menos 500 unidades motor-generador, basadas en motores diésel bicilíndricos compactos, para el tanque Leopard 2.
• Apuesta por vehículos de superficie no tripulados (USV): Se posiciona en un segmento de crecimiento estratégico.

Sus ingresos en 2025 crecieron un 16,4%, hasta los 48,5 millones de euros. Para 2026, la dirección apunta a entre 75 y 95 millones, lo que supondría casi duplicar la facturación. Los tres analistas que cubren la empresa recomiendan comprar, con un precio objetivo medio de 66,33 euros. La próxima Junta General del 10 de abril pretende reforzar esta estrategia con la elección de Rolf Wirtz, ex CEO de Thyssenkrupp Marine Systems, para el consejo de vigilancia.

Schaeffler: Volatilidad extrema tras la presentación de resultados

El valor de Schaeffler ha vivido una auténtica montaña rusa. Una guía cautelosa para 2026, citando condiciones globales de producción difíciles, provocó una caída del 19%, la mayor en un día desde marzo de 2020. Pocos días después, el 3 de marzo, la publicación de los resultados anuales completos desencadenó un rebote del 25%, al confirmarse que se habían alcanzado todos los objetivos para 2025.

Las previsiones para 2026 proyectan unos ingresos grupales de 22.500 a 24.500 millones de euros, con un margen EBIT entre el 3,5% y el 5,5%. Se espera que la división de E-Mobility crezca hasta facturar entre 5.200 y 5.800 millones, mejorando su margen EBIT negativo de -16% a un rango de -13% a -15%.

El CEO Klaus Rosenfeld ha establecido tres prioridades: acelerar el camino hacia el punto de equilibrio EBIT en e-mobility, implementar medidas de autoayuda operativa y explorar nuevos campos como la robótica humanoide, la defensa y la aeroespacial. La compañía planea aumentar el dividendo un 20%, hasta 0,30 euros por acción, a pesar de un elevado nivel de endeudamiento neto, cercano a 3,5 veces el EBITDA.

Un sector fragmentado con destinos entrelazados

La semana refleja la profunda fragmentación del sector de la automoción. Logros históricos, como el de XPeng, conviven con crisis estructurales, como la de Stellantis. Mientras Tesla explora nuevas fronteras energéticas, debe gestionar el lastre de pleitos pasados. En Europa, Steyr Motors y Schaeffler ejemplifican dos caminos de adaptación: uno aprovecha el aumento del gasto en defensa; el otro gestiona los costes de la transición hacia la electrificación. Los próximos eventos, como la junta de Steyr y los próximos informes de e-mobility de Schaeffler, darán nuevos impulsos a esta narrativa en constante evolución.

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