Chevron: Un triunfo judicial que no frena la presión en los mercados

A pesar de un fallo favorable del Supremo de EE.UU. y un nuevo descubrimiento en el Golfo de México, la acción de Chevron cae más del 10% en el mes, arrastrada por la fuerte bajada del precio del petróleo.

La acción de Chevron se encuentra atrapada entre noticias positivas de largo plazo y una realidad de mercado inmediata que castiga al sector energético. A pesar de que la compañía logró una victoria judicial crucial ante el Tribunal Supremo de EE.UU., evitando provisionalmente una multa de 745 millones de dólares, su cotización cerró la semana en fuerte retroceso, afectada por el desplome de los precios del petróleo.

El crudo Brent cayó por debajo de los 88 dólares por barril, presionado por señales de distensión geopolítica. Las esperanzas de un alto el fuego entre Israel y el Líbano, junto con posibles diálogos con Irán, redujeron la prima de riesgo y hundieron los precios más de un diez por ciento. Este contexto anuló cualquier impulso positivo derivado del fallo judicial, que revocó una condena por daños ambientales en Luisiana y devolvió el caso a un tribunal federal.

El contraste entre el hallazgo y el corto plazo

En medio de esta volatilidad, Chevron anunció un significativo descubrimiento de petróleo en aguas profundas del Golfo de México. El pozo exploratorio "Bandit", situado a 200 kilómetros de la costa de Luisiana y a una profundidad de más de 12.000 metros, encontró arenas de alta calidad. El consorcio, liderado por Occidental Petroleum (45%) y en el que Chevron posee una participación del 37%, estudia ahora conectar el yacimiento a infraestructuras existentes.

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Sin embargo, el mercado ha ignorado este avance estratégico. El valor cerró la sesión del viernes a 155,92 euros, acumulando una caída superior al 10% en el mes. Los indicadores técnicos reflejan una presión vendedora extrema, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en 20,4, señal de una sobreventa pronunciada. Aunque el papel opera por debajo de su media móvil de 50 días, mantiene un soporte clave por encima de la media de 200 días, situada en 141 euros.

Un primer trimestre bajo la lupa

La atención se centra ahora en los resultados del primer trimestre, que se publicarán el 1 de mayo de 2026. La compañía ha advertido de un escenario contable complejo. Por un lado, prevé cargas de entre 2.700 y 3.700 millones de dólares en su segmento de refino y marketing (downstream) debido a la alta volatilidad de los precios de las materias primas. Se espera que estos efectos se reviertan con el tiempo.

Por otro, el negocio de exploración y producción (upstream) podría registrar una mejora de hasta 2.200 millones de dólares gracias a los precios medios más altos en comparación con el trimestre anterior. No obstante, esta mejora se verá contrarrestada por interrupciones en la producción en Kazajistán y Oriente Medio, que según Bloomberg redujeron la producción global de Chevron en aproximadamente un 6%.

Estrategias de crecimiento y reordenación

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Paralelamente, la petrolera avanza en su reestructuración en Sudamérica. Ha acordado un intercambio estratégico de activos con la estatal venezolana PDVSA. Chevron incrementa su participación en la empresa conjunta Petroindependencia hasta el 49%, a cambio de transferir licencias de gas offshore al gobierno. El objetivo es impulsar masivamente la producción en la región en los próximos dos años.

El motor a largo plazo de la compañía sigue siendo su generación de caja. Proyectos ya finalizados y un estricto control de costes, que pretende recortar entre 3.000 y 4.000 millones de dólares adicionales para finales de 2026, apuntalan esta estrategia. La meta es lograr un crecimiento anual del 10% en el flujo de caja libre hasta 2030, un objetivo que la dirección mantiene incluso con un escenario de petróleo a 70 dólares. El informe trimestral del próximo mayo será la primera prueba de fuego para esta proyección en el nuevo entorno de precios.

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