Chevron se juega su futuro en tres frentes: resultados, desinversiones y expansión

Chevron publica resultados del primer trimestre con caída esperada del 58% en BPA, mientras negocia la venta de activos downstream en Asia por más de 2.000 millones y busca crecimiento en Venezuela.

El gigante energético estadounidense afronta una semana decisiva. Este viernes publica los resultados del primer trimestre de 2026, pero la atención del mercado no se centra únicamente en las cifras. La compañía negocia en paralelo la venta de su cartera de activos downstream en Asia por más de 2.000 millones de dólares, mientras el consejero delegado, Mike Wirth, presiona para abrir nuevas vías de crecimiento en Venezuela.

El mercado de opciones anticipa una volatilidad inusual para la jornada del viernes. Los analistas han recortado sus previsiones de ingresos de forma mayoritaria en los últimos treinta días, lo que añade presión sobre un título que acumula una revalorización del 23% desde enero. La acción cotiza en los 164,50 euros, muy cerca de su media móvil de 50 sesiones, aunque el RSI —en torno a 72— sugiere que el valor podría estar sobrecomprado.

El asalto a Asia: ENEOS puja fuerte

El proceso de desinversión en el sudeste asiático ha cobrado una dimensión inesperada. ENEOS Holdings, el mayor refinador japonés, se ha consolidado como el único postor para hacerse con las refinerías y estaciones de servicio que Chevron posee en Singapur, Malasia, Filipinas y Australia. El valor del paquete supera ya los 2.000 millones de dólares, según Bloomberg, el doble de la estimación inicial de 1.000 millones.

Las negociaciones se habían ralentizado por el conflicto entre Estados Unidos e Irán, que alteró gravemente el suministro energético en la región. En el centro del acuerdo se encuentra la refinería de Jurong Island, en Singapur, con una capacidad de 290.000 barriles diarios que actualmente opera al 60% de su potencial. La guerra redujo drásticamente los envíos de crudo desde Oriente Próximo, lo que obligó a PetroChina a enviar petróleo desde Dalian, en el noreste de China, para paliar la escasez. La compañía china, además, mantiene un derecho de tanteo sobre la participación de Chevron y una opción de veto sobre la venta.

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Mientras Chevron busca desprenderse de estos activos para centrarse en el negocio upstream —Permian, Guyana y el Golfo de México—, ENEOS sigue la lógica contraria. El grupo japonés, lastrado por una demanda interna de combustibles estancada, ve en Singapur su primera refinería fuera del país y una puerta de entrada al centro de comercialización de combustibles más relevante de Asia.

Resultados bajo la lupa

El consenso de Zacks anticipa unos ingresos de 47.400 millones de dólares para el primer trimestre, un 0,5% menos que en el mismo periodo del año anterior. La estimación de beneficio por acción es de 92 centavos, lo que supondría un desplome cercano al 58%. El lastre procede de varios frentes: paradas técnicas y averías no programadas que restarán hasta 325 millones de dólares al resultado, una provisión legal de hasta 400 millones y unas pérdidas estimadas de 1.300 millones en el segmento downstream.

Chevron ya advirtió en abril de un impacto de entre 1.600 y 2.200 millones de dólares por el encarecimiento del crudo Brent derivado del conflicto con Irán. Pese a todo, la dirección mantiene su previsión de crecimiento de producción del 7% al 10% para 2026, impulsado por la ampliación de Tengiz y nuevos proyectos marinos.

Dividendos y sostenibilidad

En medio de la tormenta, la compañía mantiene su compromiso con el accionista. El consejo ha declarado un dividendo trimestral de 1,71 dólares por acción, una muestra de la disciplina financiera que ha sostenido el valor en bolsa. En el trimestre anterior, el beneficio por acción de 1,52 dólares superó las estimaciones.

Paralelamente, Chevron avanza en la reducción de emisiones de metano. En Colorado, la empresa reconvirtió más de 250 instalaciones en 2024 para que funcionen con nitrógeno en lugar de gas natural, y prueba nuevas tecnologías de detección de fugas. Estos avances operativos refuerzan la eficiencia a largo plazo, aunque el viernes será el día que marque el rumbo inmediato del título.

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Venezuela, la otra frontera

Wirth también mantiene la mirada puesta en Sudamérica. El directivo considera que la política petrolera venezolana evoluciona en la dirección correcta, aunque reclama más reformas para atraer inversión extranjera a gran escala. Chevron, presente desde hace años en el país caribeño, planea aumentar su producción local en aproximadamente un 50% en los próximos años. Un movimiento que refleja el equilibrio constante del grupo entre la búsqueda de nuevas fuentes de energía y la gestión de los riesgos políticos.

El cierre de la operación asiática podría producirse en los próximos meses, aunque las conversaciones continúan abiertas. De momento, el mercado espera el viernes con la respiración contenida. Si Chevron falla en sus previsiones de ingresos, la media móvil de 50 sesiones podría convertirse en un soporte a prueba.

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