Chevron se enfrenta a un trimestre crucial con perspectivas de beneficios a la baja

La próxima semana será determinante para Chevron. El gigante energético tiene previsto publicar sus resultados correspondientes al cuarto trimestre el 30 de enero, en un contexto de expectativas moderadas por parte del mercado. El consenso apunta a una contracción significativa de sus ganancias, en un momento en el que la compañía continúa destinando miles de millones a iniciativas de crecimiento.

Mientras el segmento upstream (exploración y producción) sufre la presión de los precios del crudo, la división downstream (refino y marketing) está proporcionando un contrapeso positivo. En el tercer trimestre, esta área incrementó sus beneficios de forma ajustada, tanto en comparación con el trimestre anterior como con el mismo periodo del año pasado. Además, la implementación de un nuevo modelo operativo ya ha generado ahorros anuales de aproximadamente 1.500 millones de dólares para Chevron, y se anticipan más efectos positivos para los resultados del último trimestre del año.

La pregunta clave que se resolverá el 30 de enero es si estos avances en eficiencia y el sólido desempeño downstream serán suficientes para compensar las dificultades en el corazón de su negocio de extracción. Cabe destacar que la cotización de la acción se mantiene cerca de su máximo del último año, una posición que los próximos datos financieros podrían poner a prueba.

Inversión sostenida pese al entorno complejo

A pesar del viento en contra en sus resultados inmediatos, la estrategia de inversión de Chevron no flaquea. Recientemente, el 16 de enero, la empresa autorizó la expansión de la plataforma de gas Leviathan, ubicada en aguas de Israel. Se prevé que este proyecto entre en funcionamiento hacia finales de esta década, reforzando el suministro de gas natural a Israel, Egipto y Jordania.

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Este movimiento se enmarca dentro de un plan de gasto capital ambicioso y mantenido. Para el ejercicio 2026, la compañía tiene presupuestados desembolsos de entre 18.000 y 19.000 millones de dólares. Los focos de esta inversión serán la integración de los activos de Hess, nuevas inyecciones de capital en el proyecto TengizChevroil y posibles oportunidades de expansión en Venezuela.

Las estimaciones apuntan a una caída de los beneficios

El consenso de los analistas para el cuarto trimestre sitúa el beneficio por acción (BPA) en 1,47 dólares estadounidenses. Esta cifra representa un descenso de casi un 29% respecto al valor del mismo periodo del año anterior, que fue de 2,06 dólares. Es significativo que en la última semana esta previsión se haya revisado a la baja en un 6,2% adicional. El motivo principal es la debilidad de los precios del petróleo, que está impactando en la rentabilidad del negocio upstream incluso con volúmenes de producción en niveles récord.

Panorama financiero esperado:

• BPA del Q4: 1,47 USD (estimado), lo que supone un -29% interanual.
• Ingresos del Q4: 52.700 millones de USD (estimado), un leve aumento del +0,8%.
• BPA anual 2025: 7,25 USD (estimado), un retroceso del 27,9%.
• Gasto de capital 2026: entre 18.000 y 19.000 millones de USD previstos.

En cuanto a la cifra de negocio, para el trimestre que cerró en diciembre se proyecta un ligero incremento del 0,8%, hasta los 52.700 millones de dólares. Para el conjunto del año 2025, la expectativa para el beneficio por acción se sitúa en 7,25 dólares, lo que implicaría una caída del 27,9% en comparación con el ejercicio 2024.

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