Chevron: La geopolítica y la tecnología definen una nueva estrategia

La acción de Chevron sufre presión por la volatilidad del crudo y bloqueos en Ormuz, pero los analistas mantienen objetivos alcistas gracias a sólidos márgenes, dividendos y proyectos de gas estratégicos.

La acción de Chevron cerró ayer en 163,12 euros, reflejando una presión significativa tras una jornada volátil en los mercados energéticos. El detonante inmediato fue un desplome de aproximadamente el 18% en el precio del crudo WTI, que cayó hasta los 92,50 dólares por barril. Este movimiento se produjo tras el anuncio de una tregua de dos semanas entre Estados Unidos e Irán, mediada por Pakistán el 7 de abril, que avivó las expectativas de una posible reapertura del estratégico Estrecho de Ormuz.

Sin embargo, la calma en los mercados resultó efímera. Poco después del acuerdo, se reportaron nuevos bloqueos en la citada vía marítima, junto con ataques con drones a oleoductos saudíes y un incendio en una refinería iraní. Este escenario subraya la fragilidad persistente y sugiere que la prima de riesgo geopolítico, aunque reducida, está lejos de desaparecer. Técnicamente, el valor ha entrado en territorio de sobreventa, con un índice de fuerza relativa (RSI) situado en 23,5.

Frente a esta volatilidad, el análisis de consenso mantiene una visión constructiva. Recientemente, varios grandes bancos han revisado al alza sus objetivos. Citigroup confirmó su recomendación de "Compra" con un precio objetivo de 235 dólares, mientras que BMO Capital lo elevó de 200 a 205 dólares, manteniendo su calificación "Outperform". Por su parte, CFRA adoptó una postura más neutral con un objetivo a 12 meses de 206 dólares y una recomendación "Mantener".

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Estas valoraciones se sustentan en fundamentos sólidos. Los analistas destacan los históricamente altos márgenes de refinación y los precios promedio del petróleo, que continúan respaldando un robusto generación de caja. Prueba de ello es la revisión al alza de las estimaciones de beneficio. La Erste Group Bank elevó su previsión de ganancias por acción para 2026, pasando de 7,46 a 7,94 dólares. Este panorama financiero permite a la compañía mantener una atractiva política de dividendos, habiendo aumentado recientemente su pago trimestral a 1,78 dólares por acción.

Paralelamente, Chevron avanza en una estrategia de diversificación más allá del crudo. La firma se encuentra en negociaciones exclusivas para un proyecto de gas para generación eléctrica valorado en 7.000 millones de dólares en Texas Occidental, en colaboración con Microsoft y el fondo Engine No. 1. La iniciativa busca abastecer de energía directamente a los centros de datos de inteligencia artificial de la tecnológica, marcando un giro estratégico hacia la demanda energética de la industria digital.

En el ámbito operativo del gas, la compañía también ha tomado decisiones clave. El 1 de abril dio luz verde final a la inversión en el proyecto de gas Aseng en Guinea Ecuatorial, con el objetivo de asegurar las exportaciones de GNL hasta mediados de la década de 2030. Además, el campo de gas Leviathan, tras una parada de 33 días por motivos de seguridad, ha reanudado la producción a plena capacidad. Durante esa interrupción, se completó una tercera tubería que eleva la capacidad anual del yacimiento a unos 14.000 millones de metros cúbicos.

Para afrontar este entorno, la disciplina de costes sigue siendo una prioridad. La dirección mantiene su compromiso de lograr ahorros estructurales de entre 3.000 y 4.000 millones de dólares para finales de 2026, un objetivo que, según la empresa, se está cumpliendo según lo previsto.

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