Chevron Cierra el Ejercicio 2025 con Resultados Sólidos y Perspectivas de Expansión

El gigante energético estadounidense Chevron ha presentado unos resultados financieros para el último trimestre de 2025 que superan las previsiones del mercado, acompañados de un incremento en la retribución al accionista. Un contexto de producción récord y oportunidades geopolíticas en Venezuela dibujan un escenario interesante para la compañía.

El consenso de analistas anticipaba un beneficio por acción de 1,45 dólares para el cuarto trimestre. Chevron lo ha rebasado, reportando un beneficio ajustado de 3.000 millones de dólares, equivalente a 1,52 dólares por título. En términos contables, el beneficio neto para el trimestre fue de 2.800 millones de dólares (1,39 dólares por acción), una cifra que contrasta con los 3.200 millones (1,84 dólares por acción) del mismo periodo del año anterior. Esta diferencia se explica, en parte, por cargos asociados a costes de pensiones (128 millones de dólares) y efectos negativos por fluctuaciones cambiarias (130 millones de dólares).

Los ingresos, por su parte, se situaron en 46.870 millones de dólares, ligeramente por debajo de las expectativas de los expertos.

Capacidad Operativa en Máximos y una Dividenda en Alza

El dato de producción es uno de los más destacados del informe. La producción global promedio de Chevron durante el cuarto trimestre alcanzó los 4 millones de barriles de petróleo equivalente por día. En la revisión anual, el crecimiento es evidente: la producción mundial aumentó un 12% en 2025, con un avance aún más pronunciado del 16% en suelo estadounidense.

La salud del negocio a largo plazo se refuerza con una tasa de reemplazo de reservas del 158% para el año, indicando que la compañía añade nuevos recursos a un ritmo muy superior al que extrae.

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En línea con su solidez financiera, la junta directiva ha aprobado un aumento del 4% en el dividendo trimestral, que pasa a ser de 1,78 dólares por acción. La fecha ex-dividendo se ha fijado para el 17 de febrero de 2026. Durante todo el ejercicio 2025, la política de retorno al accionista ha sido muy activa, con desembolsos por dividendos de 12.800 millones de dólares y recompras de acciones por valor de 12.100 millones.

Oportunidad Estratégica en Venezuela

Un capítulo con potencial de crecimiento se escribe en Venezuela. Chevron es actualmente la única empresa petrolera estadounidense con operaciones activas en el país, donde produce aproximadamente 250.000 barriles diarios a través de empresas conjuntas con la estatal PDVSA. Los recientes cambios políticos en la nación sudamericana abren la puerta a que la compañía pueda incrementar su producción allí entre un 40% y un 50% en un horizonte de 18 a 24 meses, siempre que cuente con las autorizaciones necesarias del gobierno de Estados Unidos.

Cabe señalar que estas actividades se financian mediante un modelo de financiación específico (Venture-Funding), que utiliza el flujo de caja generado localmente para sufragar las operaciones.

Perspectivas para 2026 y Reacción del Mercado

La guía para el año en curso prevé un crecimiento de la producción entre el 7% y el 10%, impulsado fundamentalmente por los proyectos en Guyana y en el Golfo de México estadounidense. No obstante, el primer trimestre enfrentará desafíos operativos. Tareas de mantenimiento planificadas en el yacimiento de Tengiz (Kazajistán) y las interrupciones causadas por un ataque al Consorcio del Caspio afectarán a la producción, con una reducción estimada de 185.000 a 225.000 barriles por día.

La comunidad inversora ha recibido positivamente estos resultados. Varias firmas de análisis han revisado al alza sus objetivos de precio para la acción de Chevron: TD Cowen lo elevó de 160 a 168 dólares, UBS de 197 a 212 dólares, y Wells Fargo de 196 a 204 dólares, manteniendo su recomendación de 'Overweight'. El próximo informe de resultados trimestrales está programado para el 30 de abril de 2026.

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