BYD: Un momento decisivo entre la presión local y el impulso global

BYD aprueba resultados anuales y dividendo en un contexto de fatiga en China y récord en exportaciones. Presenta la Blade Battery 2.0 y acelera su red de carga.

La junta directiva de BYD se reunirá el próximo 27 de marzo con una agenda crucial: la aprobación de los resultados anuales y la decisión sobre el dividendo final. Este encuentro se produce en un contexto de contrastes para el fabricante chino de vehículos eléctricos, donde el mercado doméstico muestra signos de fatiga mientras sus exportaciones alcanzan un hito sin precedentes.

Un panorama de resultados mixto

A nivel global, BYD consolidó su liderazgo en 2025 con la venta de aproximadamente 4,6 millones de unidades entre vehículos eléctricos puros e híbridos enchufables. No obstante, los datos financieros revelan una realidad más compleja. En los primeros nueve meses del año, la facturación alcanzó los 566 mil millones de yuanes, lo que supone un incremento interanual del 12,75%. Sin embargo, este ritmo de crecimiento es el más modesto registrado en los últimos cinco años. Además, los beneficios experimentaron contracciones durante el segundo y tercer trimestre del ejercicio.

La tensión es particularmente evidente en el mercado chino. Solo en febrero, las ventas mundiales de la compañía se desplomaron un 41% en comparación con el mismo mes del año anterior, marcando la caída más pronunciada desde febrero de 2020 y extendiendo a seis los meses consecutivos de retrocesos. Los híbridos enchufables fueron los más afectados, con una reducción del 44%.

Factores estructurales que complican el escenario local

La competencia en China se ha intensificado de forma notable. Según la China Passenger Car Association, la cuota de mercado de BYD ha retrocedido desde el 35% en 2023 hasta el 29% en los once primeros meses de 2025. A esta feroz rivalidad se suman cambios regulatorios: a partir de enero de 2026, entró en vigor un impuesto del 5% sobre la compra de vehículos eléctricos, al tiempo que finalizaron varios programas de subsidios estatales que antes impulsaban la demanda.

La tecnología y la expansión internacional como motores

Frente a estos desafíos, BYD está respondiendo con una clara apuesta por la innovación y la internacionalización. A principios de marzo, en un evento celebrado en Shenzhen, la empresa desveló la "Blade Battery 2.0". Esta nueva generación de baterías ofrece una densidad energética un 5% superior a la de su predecesora, junto con mejoras en seguridad y longevidad. Un vehículo equipado con esta tecnología podría recargar del 10% al 70% en apenas cinco minutos, y alcanzar el 97% en nueve.

Paralelamente, presentó el sistema "Megawatt Flash Charging 2.0", capaz de entregar una potencia máxima de 1.500 kW por punto de carga. Se estima que en unos cinco minutos puede añadir entre 400 y 500 kilómetros de autonomía, con unos costes de instalación aproximadamente un 60% menores que los de los sistemas convencionales. La estrategia incluye desplegar 20.000 estaciones de carga rápida en China para finales de 2026, de las cuales ya hay más de 4.200 operativas.

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Es en el frente internacional donde BYD encuentra su mayor dinamismo. Por primera vez, en febrero, las exportaciones superaron a las ventas domésticas, con más de 100.600 unidades enviadas al exterior, lo que representa un crecimiento interanual cercano al 50%. En Europa, la compañía logró superar a Tesla en matriculaciones durante el mes de enero. Sus ambiciones son elevadas: para 2026 se ha fijado el objetivo de exportar 1,3 millones de vehículos. En concreto, en Alemania planea ampliar su red de concesionarios a más de 350 puntos para finales de 2026, con la meta de vender anualmente más de 50.000 coches.

No todos los mercados son de fácil acceso. México, por ejemplo, elevó en enero de 2026 los aranceles de importación para automóviles del 20% al 50% para los países sin tratados de libre comercio. Como posible solución, BYD se encuentra entre las empresas interesadas en una planta anteriormente operada por Nissan y Mercedes en territorio mexicano, con el fin de establecer una base de producción local.

Valoración y perspectivas bursátiles

En los mercados financieros, BYD cotiza con un ratio precio-beneficio (P/E) de 20,98 y un ratio precio-ventas (P/S) de 0,98. Tomando como referencia el precio de la acción de 96,95 dólares de Hong Kong al 10 de marzo, y el último dividendo pagado de 4,34 HKD por título, la rentabilidad por dividendo se sitúa en el 4,47%. Cabe destacar que este pago a los accionistas ha sido incrementado en tres ocasiones consecutivas.

El informe que se publique el 27 de marzo será clave para evaluar la capacidad de la firma. Analistas de Deutsche Bank anticipan que BYD podría vender alrededor de 4,9 millones de vehículos en 2026. La gran incógnita es si el vigor de su negocio exterior logrará contrarrestar definitivamente la debilidad que atraviesa en su país de origen.

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