BYD sortea el frenazo chino con un aluvión exportador mientras la acción busca un suelo

El fabricante chino BYD sufre la retirada de subsidios en China con una caída del 23% en ventas, pero sus exportaciones crecen un 95% interanual y avanza en Europa y el sudeste asiático.

BYD vive en dos realidades paralelas. En China, su mercado natural, la fiesta de los subsidios se ha acabado y la demanda se resiente con fuerza. En el exterior, sin embargo, el fabricante está firmando cifras de exportación que rozan lo histórico. La acción, cotizada a 9,73 euros, refleja la esquizofrenia: ha perdido un 11,17% en lo que va de año y se sitúa un 34,25% por debajo de su máximo anual de 14,80 euros, aunque desde el mínimo de 52 semanas —8,03 euros marcados el 30 de junio— ha logrado recuperar cerca de un 19%.

El problema doméstico es estructural. El mercado chino de venta al por mayor de automóviles se desplomó un 23% en junio de 2026. El detonante fue la retirada de los subsidios gubernamentales a los vehículos eléctricos, y la demanda ha respondido con una sequía que pone presión sobre todos los fabricantes. En el Foro del Automóvil de China celebrado en Chongqing, varias voces del sector alertaron de que la guerra de precios, que dura ya años, está dando síntomas de agotamiento: los márgenes de los fabricantes han caído a un mínimo de cinco años, situándose en el 3,4%. BYD sigue siendo el líder indiscutible por volumen, pero no ha escapado al enfriamiento general.

Frente a ese panorama, la maquinaria exportadora funciona a pleno rendimiento. En junio de 2026, las exportaciones chinas de automóviles superaron por primera vez la barrera del millón de unidades en un solo mes, un 75% más que el año anterior. BYD pulveriza esa media: sus ventas en el exterior saltaron un 95% interanual, hasta las 175.000 unidades. El sudeste asiático se ha convertido en su laboratorio de expansión: en Tailandia, las entregas acumuladas de eléctricos e híbridos de BYD ya superan las 130.000 unidades. El siguiente paso será Marruecos, un mercado que el grupo ve como puerta de entrada a África y a nuevos acuerdos comerciales.

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Europa no se queda atrás. BYD mantiene su primer gran proyecto de fábrica de turismos en Szeged (Hungría) como prioridad absoluta, después de haber aparcado una planta prevista en Turquía. La vicepresidenta Stella Li confirmó que en Manisa ni siquiera se llegó a iniciar la construcción y que el foco sigue siendo la planta húngara. Sin embargo, el calendario ha sufrido varios retrasos: del objetivo inicial de finales de 2025 pasó al primer semestre de 2026 y ahora se sitúa en el cuarto trimestre de 2026. La capacidad inicial será de hasta 150.000 vehículos anuales, con opción de ampliación a 300.000. A pesar de los retrasos, la penetración europea avanza: las ventas en el continente crecieron un 270% en 2025 y en los primeros cinco meses de 2026 ya suman más de 100.000 unidades. En Alemania, BYD se ha convertido en la marca líder de híbridos enchufables, lo que ha llevado a la Comisión Europea a estudiar la imposición de aranceles compensatorios también sobre estos modelos.

Paralelamente, BYD despliega su estrategia tecnológica para ganar independencia del negocio puramente automovilístico. La compañía presentó recientemente el chip de asistencia a la conducción "Xuanji A3", fabricado con un proceso de 4 nanómetros, y mantiene en desarrollo el proyecto de robot humanoide "Yao Shun Yu". En el segmento alto, la berlina de lujo Denza Z logró más de 1.000 reservas en solo cinco días, demostrando que BYD aún conserva poder de fijación de precios en las gamas altas, justo cuando la guerra de descuentos arrasa en el segmento de entrada.

A nivel técnico, la acción se mueve en una zona neutral: el RSI se sitúa en 55,2, ni sobrecomprado ni sobrevendido. La media de 50 días, en 9,69 euros, queda ligeramente por encima del precio actual, mientras que la media de 200 días —en 10,67 euros— sigue siendo una referencia lejana. Con una capitalización bursátil de 86.630 millones de euros, el mercado parece estar sopesando si la recuperación desde los mínimos de junio es un simple respiro o el inicio de una revalorización que termine valorando a BYD como un grupo tecnológico global y no como un fabricante chino de nicho. Las próximas cifras de exportación desde Tailandia y los nuevos mercados norteafricanos arrojarán luz sobre si el negocio exterior puede compensar la atonía que domina en casa.

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