BYD: récord exportador y horizonte de 5,5 millones frente al beneficio bajo mínimos y la ofensiva bajista

BYD registra récord de exportaciones y ventas globales, pero su beneficio neto del primer trimestre cae un 55,4% por la guerra de precios en China y el auge de posiciones cortas.

La cotizada china vive un momento de fuertes contrastes. Mientras su negocio internacional marca máximos históricos y la dirección eleva sus previsiones de ventas para 2026, el resultado neto del primer trimestre se ha desplomado un 55,4% hasta los 4.090 millones de yuanes. La presión sobre los márgenes en el mercado doméstico y la guerra de precios alimentan las posiciones cortas, que el martes alcanzaron un volumen inusitado de 611,8 millones de dólares hongkoneses, con una ratio de short selling del 130,83% sobre el volumen diario negociado.

La compañía, sin embargo, no se amilana. Según un análisis de JPMorgan, BYD maneja internamente un objetivo de ventas globales de entre 5 y 5,5 millones de vehículos para el año que viene, lo que supondría un avance cercano al 20% respecto al ejercicio anterior. En China, el buque insignia de la electrificación aspira a colocar entre 3,5 y 4 millones de unidades, un crecimiento de hasta el 13% que contrasta con el estancamiento que muchos analistas preveían para el gigante asiático.

El as bajo la manga se llama Great Tang. Este SUV premium de seis plazas, presentado en el Salón de Pekín, ha acumulado un alto volumen de reservas anticipadas. Para BYD, los modelos de mayor precio son la llave para aliviar la presión del preciosista mercado local. De hecho, JPMorgan estima que la dirección planea que más del 30% de las ventas domésticas del cuarto trimestre de 2026 correspondan a vehículos de más de 200.000 yuanes.

En el frente tecnológico, la batalla se libra con una nueva arquitectura de carga ultrarrápida que recarga la batería del 10% al 70% en apenas cinco minutos. Este sistema, que se desplegará en modelos de gran volumen como el Yuan Plus (conocido en mercados exteriores como Atto 3), aspira a convertir la velocidad de recarga en un argumento de venta masivo. Las variantes más equipadas del Yuan Plus incorporarán además el sistema de asistencia God’s Eye C y, de forma opcional, un LiDAR en el techo.

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Mientras el mercado chino de turismos se contrajo un 21,5% en abril, BYD logró elevar sus entregas totales a 321.123 unidades, un 7% más que en marzo. El motor exterior fue determinante: las exportaciones alcanzaron las 134.500 unidades, un récord que por primera vez representa más del 40% de las ventas mensuales. Para todo el año, la empresa aspira a comercializar 1,5 millones de vehículos fuera de China, un incremento del 50% interanual.

Esa ambición exterior se apoya en la ampliación de la capacidad productiva. En Indonesia, BYD prevé finalizar su nueva planta a finales de 2025, con una capacidad de 150.000 unidades anuales. En la factoría de Xi’an, la cadencia es ya de un vehículo cada 20 segundos, lo que se traduce en más de 4.000 coches diarios. Sin una base local de fabricación, un salto tan brusco en el negocio internacional sería difícil de sostener.

El horizonte no está exento de nubarrones. En Washington, el Congreso ha presentado el Connected Vehicle Security Act of 2026, una iniciativa bipartidista que pretende vetar la entrada de vehículos y tecnologías de conectividad chinos por motivos de seguridad, justo cuando en Pekín se celebra una cumbre de alto nivel sobre comercio. El resultado de ese pulso diplomático es incierto, pero el margen de maniobra de BYD en EE.UU. queda en entredicho.

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Pese a todo, los grandes bancos mantienen la confianza. Goldman Sachs reitera su recomendación de compra con un precio objetivo de 134 dólares hongkoneses, y Nomura eleva el suyo hasta los 127. Ambos consideran que el primer trimestre de 2026 marcará el suelo en ventas y beneficio, y que la recuperación llegará de la mano de la nueva tecnología de carga y un mix de producto más rentable. La acción cotiza cerca de los 101,60 dólares hongkoneses. El próximo examen de fuego será el 21 de mayo, con la presentación del renovado Yuan Plus.

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