BYD: récord de 17 millones de vehículos y márgenes bajo mínimos, la planta húngara como salvoconducto ante los aranceles
Veröffentlicht: 16.07.2026 um 02:43 Uhr, Redaktion boerse-global.de
BYD ha alcanzado un hito histórico al producir su vehículo número 17 millones de la línea de nuevas energías el pasado 8 de julio, mientras la compañía desvela una hoja de ruta que pasa por Hungría y deja en suspenso su proyecto turco. Sin embargo, este récord contrasta con la frialdad del mercado: la acción cotiza en torno a los 9,80 euros, todavía un 34% por debajo del máximo de 14,80 euros alcanzado en julio de 2025. La razón de ese escepticismo no reside en las cifras de ventas, sino en la persistente erosión de los márgenes.
El precio del título se ha recuperado un 22% desde el mínimo de 52 semanas de 8,03 euros marcado el 30 de junio, impulsado por la reanudación del optimismo en el sector y por los anuncios estratégicos de la compañía. En la última semana la acción ha sumado un 4,57%, y en el último mes un 6,02%. Aun así, se sitúa un 8,76% por debajo de su media móvil de 200 días (10,66 euros) y apenas supera la media de 50 días (9,66 euros). El RSI, en torno a 57,5 puntos, sugiere un valor ni sobrecomprado ni sobrevendido, simplemente en fase de digestión.
El verdadero lastre para la cotización son las cuentas. En el primer trimestre de 2026, el beneficio neto de BYD se desplomó un 55,4% hasta los 4.080 millones de yuanes, mientras que los ingresos cayeron un 11,82% hasta los 150.230 millones. La guerra de precios en China, que el propio fabricante contribuyó a desatar, no da tregua. El margen neto del grupo se redujo del 5,2% al 4,1% en el conjunto de 2025, y el beneficio neto de ese ejercicio bajó un 19% hasta los 32.600 millones de yuanes. La dinámica de la industria es aún más cruda: los fabricantes chinos registraron en el primer trimestre de 2026 una caída media de los beneficios del 18% y un margen neto de apenas el 3,2%.
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Frente a esta presión interna, BYD acelera en el exterior, donde los precios y los márgenes son más altos. En junio exportó 175.349 vehículos, un 95% más que un año antes, lo que representa el 43% de sus entregas totales del mes. Europa se ha convertido en el destino estrella: las ventas en el continente crecieron un 270% en 2025 hasta cerca de 188.000 unidades, y en los cinco primeros meses de 2026 añadieron otro 144%. Pero esa vía de escape se estrecha. Los aranceles de la UE sobre los vehículos eléctricos chinos, vigentes desde julio de 2024, añaden 17 puntos porcentuales al arancel base para BYD. Y la Comisión Europea prepara ya gravámenes compensatorios sobre los híbridos enchufables, justo el segmento con el que BYD había sorteado parte de las barreras iniciales.
La respuesta estratégica pasa por la producción local. BYD ha confirmado que su gigafactoría en Szeged (Hungría) comenzará a operar en el cuarto trimestre de 2026, una inversión de 4.000 millones de euros que permitirá eludir los aranceles al fabricar dentro de las fronteras aduaneras de la UE. Al mismo tiempo, la compañía ha puesto en pausa su proyecto en Manisa (Turquía), que había sido anunciado con grandes expectativas dos años atrás. Las autoridades turcas ya han retirado las exenciones fiscales concedidas. La decisión subraya la prioridad de BYD: blindar su acceso al mercado comunitario, incluso a costa de renunciar a una inversión de más de mil millones de dólares.
En el frente tecnológico, BYD avanza hacia la próxima generación de baterías de estado sólido basadas en sulfuros, que han alcanzado una "fase crítica" de desarrollo. La producción piloto está prevista para 2027, aunque el impacto en las cuentas no se verá hasta varios años después. Mientras tanto, el mercado sigue de cerca el calendario de Szeged. De su cumplimiento depende en buena medida la credibilidad de la estrategia "Hecho en Europa" frente a los aranceles.
El mercado doméstico, por su parte, no da señales de mejora. Las ventas minoristas de turismos en China cayeron un 23,2% en junio, el octavo descenso consecutivo. Aunque la penetración de los vehículos de nuevas energías alcanzó el 62,8%, el pastel total se encoge. BYD gana cuota de mercado, pero sobre un volumen menguante, lo que no alivia la presión sobre los márgenes. Con una volatilidad anualizada superior al 40% y un RSI cercano a 59, la acción refleja la tensión entre los récords de producción y la rentabilidad esquiva. El desafío para BYD no es fabricar más vehículos —ya es el mayor vendedor de eléctricos del mundo—, sino demostrar que puede ganar dinero con cada uno de ellos, tanto en casa como en los mercados que deben salvar sus cuentas.
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