BYD: La tormenta perfecta entre recortes, fuego y una apuesta desesperada por el exterior

BYD anuncia recorte del 10% de su plantilla mientras su beneficio cae un 19%. La firma acelera exportaciones para compensar la caída del mercado chino.

La tensión en BYD es palpable. Mientras la empresa anuncia un recorte de aproximadamente 100.000 puestos de trabajo, equivalente al 10% de su plantilla global, un incendio en su sede central de Shenzhen añadió ayer un elemento de caos visual a una crisis de rentabilidad que se profundiza. El fuego, ocurrido en las primeras horas del 14 de abril en un aparcamiento automatizado para vehículos de prueba, fue rápidamente controlado. Las autoridades descartaron que la causa fueran fallos en las baterías, señalando en su lugar trabajos de construcción negligentes por parte de una empresa externa. La producción no se vio afectada y no hubo heridos, pero el episodio simboliza un momento de extrema presión para el gigante chino.

El núcleo del problema es financiero. Para el ejercicio 2025, BYD logró un récord de ventas con 4,6 millones de vehículos entregados a nivel mundial y unos ingresos que rozaron los 804.000 millones de yuanes. Sin embargo, esta cifra récord esconde una realidad sombría: el beneficio neto se desplomó un 19%, hasta los 32.620 millones de yuanes. La guerra de precios en el mercado doméstico, donde la rentabilidad media del sector cayó a un mínimo histórico del 2,9% a principios de año, está estrangulando los márgenes. En China, la ganancia por coche se ha reducido a un estimado de entre 5.000 y 9.000 yuanes.

La respuesta de la compañía es una huida hacia adelante en los mercados internacionales, donde la rentabilidad por unidad es sensiblemente mayor, rondando los 20.000 yuanes. Los datos del primer trimestre de 2026 pintan un panorama de dos velocidades: las entregas dentro de China cayeron un 30% interanual, hasta unas 700.000 unidades, marcando el séptimo trimestre consecutivo de contracción. Mientras, en marzo, las exportaciones se dispararon un 65%, alcanzando las 120.083 unidades. El éxito es tal que en Australia, seis modelos de BYD se colaron entre los 15 eléctricos más vendidos del mes.

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Ante este escenario, la dirección ha elevado drásticamente su ambición. El objetivo de exportación para todo 2026 se ha revisado al alza, de 1,3 a 1,5 millones de vehículos. Alcanzar esta meta se ha convertido en una condición indispensable para compensar el colapso de la rentabilidad en casa. No obstante, la expansión internacional tropieza con obstáculos. En Malasia, el proyecto de una planta de ensamblaje para 2026 está en revisión debido a las estrictas condiciones impuestas por el gobierno local, que exige una cuota de exportación del 80% y fija precios mínimos para el mercado interno.

Paralelamente, BYD intenta rescatar sus márgenes con una ofensiva en el segmento premium, con modelos como el SUV 'Great Tang' y el Yangwang U8L. Complementa esta estrategia una agresiva expansión de su red de carga ultrarrápida, que ya cuenta con 5.000 estaciones en 297 ciudades chinas y aspira a llegar a las 20.000 para finales de 2026.

El consenso analítico, por ahora, mantiene la fe. Firmas como Daiwa y Citigroup sostienen sus recomendaciones de compra, con objetivos de precio de 130 y 174 dólares de Hong Kong, respectivamente. Este último implica un potencial de revalorización de casi el 60% desde la cotización actual de 109,30 HKD, que cayó un 0,91% tras conocerse el incidente del incendio. El camino para BYD es estrecho: debe navegar con éxito la debilidad estructural de su mercado local mientras acelera su transformación en un gigante global, todo ello bajo la sombra de un ajuste laboral sin precedentes y la advertencia de su propio consejero delegado, Wang Chuanfu, sobre una fase de "selección brutal" en el sector.

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